融資約束、出口與企業(yè)創(chuàng)新行為

朱怡錚

摘要：現(xiàn)階段，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，同時(shí)貿(mào)易環(huán)境多變，企業(yè)的創(chuàng)新行為尤為關(guān)鍵。模仿創(chuàng)新無(wú)法從根本上提高我國(guó)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，必須加大企業(yè)自主創(chuàng)新能力。本文從融資約束和出口兩方面研究對(duì)企業(yè)創(chuàng)新行為的影響，進(jìn)而分析我國(guó)目前自主創(chuàng)新能力不足的原因并提出建議。

關(guān)鍵詞：融資約束;出口;創(chuàng)新行為

在中國(guó)制造2025和中美貿(mào)易摩擦的背景下，企業(yè)的出口和創(chuàng)新行為越來(lái)越受到關(guān)注。從出口貿(mào)易上看，我國(guó)的出口貿(mào)易總量在加入WTO以后增長(zhǎng)迅速，2014年出口總額開(kāi)始下降;出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)以加工貿(mào)易為主，近年來(lái)一般貿(mào)易占比逐漸上升。我國(guó)從注重出口貿(mào)易總量到更加注重出口貿(mào)易質(zhì)量上的轉(zhuǎn)變，符合當(dāng)前我國(guó)所處的新的發(fā)展階段和面臨的新的國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)。不可否認(rèn)加工貿(mào)易和出口總量的大幅增加為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的貢獻(xiàn)，但也必須認(rèn)識(shí)到我國(guó)出口產(chǎn)品附加值低，難以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的問(wèn)題。從企業(yè)創(chuàng)新行為上看，中美貿(mào)易摩擦凸顯了我國(guó)制造業(yè)企業(yè)自主創(chuàng)新能力不足的弊端，而模仿創(chuàng)新卻成為中國(guó)企業(yè)的特色，盡管在對(duì)外開(kāi)放初期模仿創(chuàng)新為企業(yè)帶來(lái)可觀利潤(rùn)，但是隨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度的日益完善，這種創(chuàng)新模式是不可持續(xù)的，核心技術(shù)也不可能通過(guò)模仿創(chuàng)新獲得，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，依靠模仿創(chuàng)新難以實(shí)現(xiàn)“中國(guó)智造”。因此，基于這樣的背景，本文主要探討融資約束和出口對(duì)企業(yè)創(chuàng)新行為的影響。

一、文獻(xiàn)回顧

（一）融資約束與企業(yè)創(chuàng)新

大量研究證明融資約束抑制了企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。馬光榮等（2014）使用世界銀行在中國(guó)12000余家企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)的實(shí)證結(jié)果表明，缺乏穩(wěn)定持續(xù)的融資渠道是阻礙中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新的一個(gè)重要原因。張杰等（2012）利用大樣本微觀企業(yè)數(shù)據(jù)，考察了轉(zhuǎn)型背景下融資約束對(duì)中國(guó)企業(yè) R&D 投入的影響，研究發(fā)現(xiàn)，融資約束對(duì)民營(yíng)企業(yè)R&D 投入造成了顯著抑制效應(yīng)，銀行貸款對(duì)企業(yè)R&D 投入有負(fù)面影響。

（二）出口與企業(yè)創(chuàng)新

在企業(yè)出口對(duì)研發(fā)投入的影響上，一般經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，企業(yè)出口對(duì)研發(fā)投入有促進(jìn)效應(yīng)。康志勇（2011）從出口貿(mào)易與自主創(chuàng)新的視角，運(yùn)用微觀企業(yè)數(shù)據(jù)，釆用Tobit模型檢驗(yàn)了出口行為對(duì)自主創(chuàng)新的學(xué)習(xí)效應(yīng)。他的研究發(fā)現(xiàn)，規(guī)模越大的企業(yè)其出口對(duì)自主創(chuàng)新具有積極的作用，規(guī)模小的企業(yè)出口反而會(huì)對(duì)自主創(chuàng)新產(chǎn)生抑制作用。規(guī)模大的企業(yè)在出口之后形成規(guī)模效應(yīng)，降低生產(chǎn)成本，有更多的資金用來(lái)投入研發(fā)。此外，在國(guó)際市場(chǎng)中面臨的競(jìng)爭(zhēng)程度更大，迫使企業(yè)進(jìn)行更多的創(chuàng)新行為來(lái)滿(mǎn)足進(jìn)口國(guó)的質(zhì)量要求。

二、實(shí)證研究

（一）模型設(shè)定和數(shù)據(jù)來(lái)源

為了考察融資約束、企業(yè)出口對(duì)企業(yè)研發(fā)的集約邊際影響，本文使用2012年世界銀行對(duì)中國(guó)企業(yè)的調(diào)查問(wèn)卷數(shù)據(jù)，采用研發(fā)投入密度和研發(fā)產(chǎn)出密度兩個(gè)指標(biāo)衡量企業(yè)創(chuàng)新行為，采用 Tobit 模型進(jìn)行估計(jì)。回歸模型如下：

R&D=β0+β1EXP+β2FC+β3EXP×FC +β4 Xi+μi（1）

其中，被解釋變量分別為研發(fā)投入密度（R&D/sales）和新產(chǎn)品產(chǎn)出密度（newp/sales），EXP代表企業(yè)是否有出口行為，F(xiàn)C代表企業(yè)的融資約束，無(wú)透支額度為1，有透支額度為0;EXP*FC是出口與融資約束的交互項(xiàng)，以考察存在融資約束的情況下，出口對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的作用;Xi為控制變量，包括企業(yè)規(guī)模（員工數(shù)量取對(duì)數(shù)）、企業(yè)成立年限、是否有政府持比、員工的受教育年限。

（二）實(shí)證結(jié)果及分析（見(jiàn)表1）

從回歸結(jié)果可以看出，不考慮融資約束的情況下，企業(yè)的出口行為能夠使企業(yè)加大研發(fā)投入強(qiáng)度。出口企業(yè)面臨的消費(fèi)者更具多樣性，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也更為激勵(lì)，迫使企業(yè)必須增加研發(fā)投入力度迎合消費(fèi)者的多樣化需求;同時(shí)，出口企業(yè)在產(chǎn)品的質(zhì)量、性能等方面要滿(mǎn)足貿(mào)易國(guó)制定的標(biāo)準(zhǔn)，尤其是出口發(fā)達(dá)國(guó)家，通常要滿(mǎn)足更高的質(zhì)量要求，必須增加研發(fā)投入。不考慮融資約束的情況下，企業(yè)出口也能夠提高新產(chǎn)品產(chǎn)值的占比，一方面可能是因?yàn)槌隹谔嵘搜邪l(fā)效率，另一方面可能是出口更有利于企業(yè)模仿領(lǐng)先者。

融資約束顯著抑制了研發(fā)投入密度和新產(chǎn)品產(chǎn)值密度，與已有的相關(guān)文獻(xiàn)得出了一致的結(jié)論。當(dāng)企業(yè)沒(méi)有獲得透支限額時(shí)，缺少資金支持會(huì)降低研發(fā)強(qiáng)度，相應(yīng)的新產(chǎn)品產(chǎn)值占比也會(huì)下降。

模型2和模型4加入了出口和融資約束的交互項(xiàng)，在模型2中，交互項(xiàng)的偏回歸系數(shù)為-0.0085，且在5%的水平上顯著，說(shuō)明融資約束抑制了出口對(duì)研發(fā)投入密度的促進(jìn)作用。這在一定程度上也解釋了我國(guó)的出口企業(yè)創(chuàng)新能力不強(qiáng)，在全球價(jià)值鏈中長(zhǎng)期處于低端的原因。模型4中，融資約束與出口的交互項(xiàng)偏回歸系數(shù)為0.0296，且在5%的水平上顯著，也就是說(shuō)融資約束強(qiáng)化了出口對(duì)新產(chǎn)品產(chǎn)出密度的促進(jìn)作用，與模型2的結(jié)果相反，可能的影響是企業(yè)對(duì)市場(chǎng)上領(lǐng)先者的模仿從而獲得了新產(chǎn)品產(chǎn)值的增加。融資約束抑制了出口對(duì)研發(fā)強(qiáng)度的促進(jìn)作用，卻強(qiáng)化了出口對(duì)新產(chǎn)品產(chǎn)出密度的促進(jìn)作用，可能的原因是：企業(yè)在選擇出口后，出口企業(yè)比非出口企業(yè)有更大的創(chuàng)新需求，而出口企業(yè)又面臨著融資約束問(wèn)題，缺少外源性融資來(lái)覆蓋研發(fā)投入所需的資金，模仿創(chuàng)新便會(huì)取代自主創(chuàng)新;同時(shí)，出口使得企業(yè)更易接觸國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，使其更容易進(jìn)行模仿創(chuàng)新。因此，融資約束反而強(qiáng)化了出口對(duì)新產(chǎn)品產(chǎn)出的促進(jìn)作用。

三、結(jié)語(yǔ)

研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，出口對(duì)企業(yè)創(chuàng)新行為具有促進(jìn)作用，融資約束的負(fù)向影響削弱了出口對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用，而強(qiáng)化了出口對(duì)新產(chǎn)品產(chǎn)出的促進(jìn)作用。這種結(jié)果與我國(guó)出口企業(yè)的實(shí)際創(chuàng)新行為相吻合，即自主創(chuàng)新能力不足，以模仿創(chuàng)新為主，其關(guān)鍵原因是我國(guó)大多數(shù)企業(yè)尤其是中小企業(yè)面臨較為嚴(yán)重的融資約束。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，以往的模仿創(chuàng)新為主的創(chuàng)新模式已不可取，最重要的是提高自主創(chuàng)新能力，而提高自主創(chuàng)新能力必須加大研發(fā)投入力度。為推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)邁向全球制造鏈中高端，必須為我國(guó)出口企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)掃除障礙，加快金融市場(chǎng)改革進(jìn)程，為我國(guó)企業(yè)提供良好的外部融資環(huán)境。

參考文獻(xiàn)：

[1]馬光榮，劉明，楊恩艷.銀行授信、信貸緊縮與企業(yè)研發(fā)[J].金融研究，2014 （07）：76-93.

[2]張杰，蘆哲，鄭文平，陳志遠(yuǎn).融資約束、融資渠道與企業(yè)R&D投入[J].世界經(jīng)濟(jì)，2012，35 （10）：66-90.

[3]康志勇.中國(guó)本土企業(yè)研發(fā)對(duì)企業(yè)出口行為的影響：“集約邊際”抑或“擴(kuò)展邊際”[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2013 （10）：29-36.