哈佛分析框架下財務報表分析理論基礎研究

蘭洪華

摘 要：傳統的財務報表分析就是依據資產負債表、現金流量表、利潤表等三大財務報表，以及相關的數據進行分析。傳統的財務報表分析的方法主要有比較分析法、趨勢分析法、比率分析法、結構分析法等。而哈佛分析框架是由哈佛大學的三位學者提出來的，系統地介紹了財務報表分析的完整邏輯框架，并將定性與定量分析結合、戰略分析與財務分析有機結合，有助于把握企業的財務分析方向，有效支持企業的未來決策。同時，既注重對企業財務數據的分析，也注重非財務信息的有效財務評價體系的構建。

關鍵詞：哈佛分析框架;財務報表分析;理論基礎

中圖分類號：F239? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2019）34-0102-01

一、傳統財務報表分析

（一）傳統財務報表分析的目的

傳統的財務報表分析就是依據資產負債表、現金流量表、利潤表等三大財務報表以及相關的數據，運用特別的財務分析方式，來分析公司過去和當前的經營情況、財務狀況及變化趨勢，并進行全面的總結，能使得信息需求者對公司以前狀況有所知悉、對公司目前狀況進行評析、預測出以后公司運營發展的狀態[1]。對公司的財務報表進行分析，可以從中了解該公司資產的流動情況、資金周轉情況、營運狀況、負債水平以及償還債務的能力和盈利的能力，從而從整體上評價該公司的財務狀況。了解公司過去和現在的業務經營情況，揭示出該公司的經營風險，并針對經營問題提出相應的對策與建議，有助于預測公司未來的發展趨勢、經營狀況。另外，財務報表分析能夠使得與公司利益有關的人獲取到有用的信息，有助于公司的經營管理者以及投資者進行合理正確有效的經營決策和投資決策。

（二）傳統財務報表分析的方法

1.比較分析法，按方向可分為橫向和縱向分析法。縱向分析就是通過比較一個公司的不同時期的數據，分析這個公司的財務狀況、經營發展狀態。橫向分析就是比較處于同一行業的不同公司在同一時期的數據，分析公司所處的經營環境、競爭地位。比較分析可以用相對數、絕對數來比較，可以比較本期和以前各期的數據，比較報表中的相關項目，還可以與同行相比。

2.趨勢分析法，即縱向比較法。對一個公司的相同項目處于不同時期的數據進行比較，可以判斷出公司的財務狀況、經營狀況，判斷在此期間的變動狀態，預測出公司未來的發展趨勢。

3.比率分析法。即依據財務報表中相關項目處于同一時期的數據求出比率，因為比率分析法是以相對數為基礎，所以不受企業規模大小影響，更加具有客觀性。我國目前通常將財務比率分為四類：反映盈利能力的比率、反映償債能力的比率[2]、反映營運能力的比率以及反映成長能力的比率。

4.結構分析法。即將需要分析的項目的財務數據與處于同一時期相應的總計數據或特定項目數據相比，得出其所占的百分比，這種分析方法主要運用于計算流動比率、速動比率等[3]。

二、哈佛分析框架

（一）哈佛分析框架的概念

哈佛分析框架是由哈佛大學的三位學者提出來的，系統地介紹了財務報表分析完整的邏輯框架，定性與定量分析結合，將戰略分析與財務分析有機結合，有助于把握企業的財務分析方向，有效支持企業的未來決策。本文以哈佛分析框架為基礎，包括四個步驟：戰略分析、會計分析、財務分析、前景分析。

1.戰略分析。戰略分析是通過行業分析和競爭戰略分析來分析企業未來的預期業績，其目的是確定企業主要的利潤動因和經營風險，以及定性地評估一個公司的盈利能力。

2.會計分析。會計分析是通過分析公司的會計政策和會計估計來評價公司的會計質量，其目的在于評價會計反映企業實際經營狀況的程度。

3.財務分析。財務分析是依據企業的各類數據對企業的財務狀況和經營成果進行分析，根據各類財務指標，分析企業的盈利能力、短期長期償債能力、營運能力、成長能力等。

4.前景分析。前景分析是對企業未來的發展狀況做出預測，并為企業經營決策提供支持。

（二）哈佛分析框架的優勢

哈佛分析框架是一個既注重對企業財務數據的分析，也注重非財務信息的有效財務評價體系。用戰略分析去解釋、理解財務數據的變化，用財務分析去確認企業的發展戰略，使定性的戰略分析與定量的財務分析相互配合印證，將對行業環境、政策環境、宏觀經濟環境等的分析融入到單純的財務數據分析之中，這是哈佛分析框架于其他分析方法的主要的區別。

哈佛分析框架從戰略角度出發，可以看到除財務數據之外的更多信息[4]。運用哈佛分析框架對S公司財務報表進行了分析，主要從戰略分析、會計分析、財務分析、前景分析等角度進行全面分析。首先，對其進行了戰略分析，進行了宏觀環境分析，分析S公司所采用的競爭戰略，如成本領先戰略、差異化戰略等。其次，對其進行了會計分析，分析了S公司近三年的資產負債表、利潤表、現金流量表，揭示公司的資金流轉、財務狀況、經營運轉情況。再次，從盈利能力、償債能力、營運能力、發展能力等四個方面對S公司近三年的財務能力進行了具體分析。最后，對其進行前景分析，從行業經營環境分析預測和經營風險等角度進行分析。總體來看，S公司順應了行業的發展趨勢，未來有很大的發展空間，但公司在會計、財務方面存在一系列的問題，比如應收賬款、存貨管理水平不高。近幾年，S公司在存貨周轉速度開始呈現出逐漸減緩的趨勢，存貨流動性也逐漸變弱，存貨量不斷積累變多，應收賬款周轉率呈逐年下降的趨勢，應收賬款的周轉速度逐漸減慢。同時，償債壓力大、負債籌資不合理，如近年公司的資產負債率皆比50%要高，償債能力方面存在一定的風險，股東所面臨的財務風險較大，公司承受的償債壓力和責任也較重。S公司的流動比率皆不高于1，公司的流動負債占比較大，資金主要來源于短期借款，若經營不善，只能借債還款，籌資不合理。與此同時，S公司在資本結構、內部管理控制等方面也存在一些問題。對此，S公司需加強存貨、應收賬款管理，調整業務結構，完善資本結構減弱風險，完善內部控制制度。通過工藝改造、技術改進，加強合作，以更好地滿足消費者的需求。

參考文獻：

[1]? Gerald L.white.Financial statement Analysis[J].A Strategic Perspective，1998.

[2]? Leopold A. Bernstein. Metaphors in financial analysis reports： How are emotions expressed[J].English for Specific Purposes，2013，（6）.

[3]? 付小麗.淺析財務報表分析的局限性及影響因素[J].商場現代化，2006，（7）：47.

[4]? 陳如意.現代企業財務報表分析及對策[J].會計之友，2006，（3）.