淺析科技型企業選擇融資模式的策略

汪飛

摘要科技型企業作為科技創新的主要載體，是加快轉變經濟發展方式的重要支撐，而科技型企業由于輕資產型、高風險性和高成長性特點，在融資時存在融資難、融資責問題，選擇融資模式是應該傾向于股權融資還是債權融資？一直是困擾企業的一個問題，個別企業也存在選擇盲目性。結合從事科技金融服務的經驗，對科教型企業的融資模式選擇進行探討。

關鍵詞科技型企業 融資模式 策略選擇

一、科技型企業的屬性及特點

科技型企業一般是指以科技人員為主體，由科技人員領辦和創辦，主要從事高新技術產品的科學研究、研制、生產、銷售，以科技成果商品化以及技術開發、技術服務、技術咨詢和高新產品為主要內容，以市場為導向，實行自主經營和自負盈虧的知識密集型經濟實體。

在人員構成上具有研發人員多，在投入上研發投入高，在資產方面以知識產權等無形資產為主等特點；從成長周期上一般分為孵化期、初創期、成長期和成熟期四個階段，孵化期為科學發現和知識創新轉化為新技術階段，企業規模小，基本無資產，發展存在不確定性；初創期為新技術開發出新產品階段，初步獲得客戶，進入市場檢驗階段，取得知識產權，企業增長潛力初現；成長期階段為企業產品獲得市場認可，新技術進入產業化階段，企業不斷擴大市場占有率和生產規模；成熟期為企業產品獲得廣闊的市場認同，具有穩定的現金流，產業化擴張階段，企業規模大，發展進入良性循環階段。

二、融資模式及其特點

融資模式指企業融資的方式和途徑，主要分為股權融資和債權融資，股權融資是指企業所有者通過出讓部分企業股權，以增資擴股的方式引進新的投資者成為股東，獲得發展所需資金；主要方式為通過資本市場發行股票、私募等。債權融資為企業通過借債的方式獲取資金；主要為銀行信貸、發行企業債券等。

在此不對融資模式作深入的劃分，僅分為股權融資和債權融資；在融資模式的特點方面，股權融資一般具有融資金額不限、有利于企業展示及宣傳、引入戰略資源等優勢，同時也具有周期長、需進行信息披露和控制權分散等不利之處。債權融資成本低、速度快和不影響企業控制權等優點，但發展中具有還本付息壓力、抵押物要求等不便之處。

三、選擇融資模式的策略

筆者認為企業應該結合自身特點、所處成長周期和各個階段發展需要正確地選擇融資模式。

（一）孵化期階段

企業處于研發投入階段，資產少，發展不穩定；在此階段融資應以自籌資金或有針對性選擇相對了解企業研發項目的股權融資為主，債權融資追求安全勝、流動性和效益性，企業此時選擇債權融資幾乎不可能。

（二）初創期階段

企業已有產品進入市場，初步取得知識產權，顯現增長潛力；此時融資尋求天使類股權融資，容易獲得青睞，如不愿意釋放股權，可尋求政策類債權融資，最好以小額度，基本滿足發展即可，此時債權融資主要是建立信貸記錄，為將來發展做準備。

（三）成長期階段

企業已進入產業化階段，有一定資產規模，具有談判議價能力；此時融資應以債權融資為主，同時注意接觸多家金融機構，在比較競爭中選擇最有利的條件，降低融資成本；如希望引入戰略資源，規范管理，可考慮適合的股權融資。

（四）成熟期階段

企業已進入產業化擴張階段，企業規模大；此時應已走向資本市場的股權融資為主，以便獲得充足的擴張資本助力發展，同時輔以適當的債權融資，利于財務杠桿，優化資本機構，降低財務成本。

四、結語

目前，科技與金融的結合越來越緊密，科技金融產品越來越豐富，科技金融服務也越來越完善，科技型企業在發展過程中可借助相關公益服務平臺了解政府相關支持政策，咨詢相關融資模式的優劣，結合自身特點和發展需要選擇最有利的融資方式。