新常態(tài)下我國投資銀行的發(fā)展戰(zhàn)略

戴燕華

【摘 要】 資本市場源于社會經濟的發(fā)展，是經濟飛速發(fā)展的產物。而投資銀行作為其中核心的業(yè)務內容，隨著社會經濟的進步而不斷發(fā)展。我國資本市場相對其他國家而言，起步比較晚，經驗不足，尚需較長一段實踐來完善。中國加入WTO之后，投資銀行的發(fā)展面臨著機遇與挑戰(zhàn)，有著巨大的發(fā)展空間。因此，我國可以適應借鑒他國成功的業(yè)務經驗，著眼于當下的經濟環(huán)境和市場競爭要求，及早選擇更加合適的發(fā)展途徑，推動投資銀行的進一步發(fā)展。

【關鍵詞】 新常態(tài) 投資銀行 發(fā)展戰(zhàn)略

引 言

我國社會經濟發(fā)展至今，經歷了多年的發(fā)展歷史，不斷審視過去，市場經濟體制逐步改革、完善。同時，自從我國加入WTO之后，經濟發(fā)展逐漸與國際接軌，與他國聯系、合作較為密切，為投資銀行的發(fā)展帶來了機遇和嚴峻的挑戰(zhàn)。本文主要通過分析投資銀行的發(fā)展趨勢，結合當今經濟現狀，探討如何制定發(fā)展戰(zhàn)略，才能更好地推動投資銀行的長遠發(fā)展。

1投資銀行發(fā)展趨勢

新常態(tài)下，我國經濟發(fā)展逐漸與國際接軌，世界經濟與金融業(yè)的發(fā)展融合，為投資銀行發(fā)展帶來了新的機遇，同時也面臨著巨大的壓力和挑戰(zhàn)。投資銀行經歷多年發(fā)展的歷史，其自身的創(chuàng)新型、靈活性也在過程中不斷調整、改變，使其更能符合社會及時代的發(fā)展，從而不斷完善壯大。以下從幾個主要方面討論投資銀行在現代市場環(huán)境下的發(fā)展趨勢。

1.1混業(yè)經營傾向

發(fā)達國家如美國、日本等，為減少銀行風險，實行證券與銀行分業(yè)經營的業(yè)務模式，在維護市場秩序方面起到了重要的作用效果，從而推動了整個社會經濟及金融的穩(wěn)定發(fā)展。早在90世紀初，傳統的業(yè)務分工就難以符合市場競爭的要求，兩者的經營無法適應各自所面臨的巨大挑戰(zhàn)。為了符合新時代發(fā)展的要求，投資銀行在業(yè)務開展過程中，打破分業(yè)經營的傳統及弊端，逐漸嘗試交叉經營模式。隨后，交叉經營模式日益增多，符合經濟發(fā)展的狀況，是競爭的需要，也是金融發(fā)展的迫切需要。

首先，政府的管控力度的減弱，營造了金融自由化的環(huán)境，市場的控制性約束被放松和解除，同時，傳統的金融結構被打破，銀行與證券不再是單純地分業(yè)經營，而是面向用戶開放彼此業(yè)務領域。其次，證券化作為近幾十年來金融界最重要的創(chuàng)新內容之一，為金融市場的發(fā)展帶來了活力，其最關鍵的內容就在于要求銀行加入證券經營過程之中。一方面，資產證券化改變了商業(yè)銀行傳統的、單一的債券投資，將整個銀行業(yè)帶入到證券營運的環(huán)境里面，感受到更加廣闊的天地。另一方面，在資產證券化操作的過程中，投資銀行與商業(yè)銀行通力合作、優(yōu)勢互補，在合作中加強了聯系，同時促進兩者在創(chuàng)新業(yè)務領域的融合，帶領金融工具創(chuàng)新。

1.2業(yè)務多元化與專業(yè)化

多元業(yè)務發(fā)展及專業(yè)化發(fā)展，是投資銀行的兩種發(fā)展趨勢。首先，業(yè)務多元化意味著投資銀行要加強業(yè)務種類，主要包括資金管理、投資銀行、主要交易、利息收益及傭金收益五大類，這五大類業(yè)務共同發(fā)展進步，形成五類并重的發(fā)展局面，是業(yè)務多元化的重要體現。其次，經營專業(yè)化也是重要發(fā)展趨勢。在業(yè)務多元化的環(huán)境下，由于業(yè)務較多，容易導致專業(yè)不明顯，缺乏專門領域的優(yōu)勢，增加了固定成本。除此之外，隨著社會經濟與國際經濟的接軌，業(yè)務多元化的需求，常常面臨跨國經營的管理問題。所以，總的來說，許多投資銀行都在爭取往“重點發(fā)展、特色經營”的道路上行走與前進。

1.3投資銀行網絡經營

20世紀90年代以來，各個國家的科技及網絡都在不斷發(fā)展進步，國際互聯網絡逐步出現并且至今得到了廣泛的使用。在互聯網的影響之下，交易模式、證券發(fā)行模式等都發(fā)生了重大的變化，順應了時代與科技的發(fā)展。主要表現為以下幾個方面：首先，證券市場的運行效率在網絡經營環(huán)境下得到了充分的提高。其次，互聯網絡打破了傳統的地域限制，為更多客戶帶來服務，證券市場范圍進一步擴展。再者，科學的進步節(jié)約了許多不必要的時間成本及運營成本，降低了投資銀行的經營成本。最后，經濟全球化帶來了全球視野，證券發(fā)行及交易模式均得到了改善，加快了證券市場全球化的步伐。因此，網絡經營作為新的機遇，為投資銀行帶來了新的發(fā)展機會，同時也是一種挑戰(zhàn)。

2投資銀行具體發(fā)展戰(zhàn)略

在新常態(tài)下，我國投資銀行面臨著重要的發(fā)展階段，因此，確定明智、準確、合適的發(fā)展戰(zhàn)略是至關重要的。我國市場環(huán)境下，制度的變遷及產業(yè)的升級，帶來了大量的市場需求，為投資銀行發(fā)展提供了重要的基礎。因此，投資銀行正面臨著發(fā)展的黃金時期，也是其脫變的重要時刻，必須正確分析當前局勢，明確投資銀行的競爭要求，制定出客觀合理的發(fā)展戰(zhàn)略。本文提出如下投資銀行具體發(fā)展戰(zhàn)略：選擇合適的體制模式；擴大投資銀行規(guī)模；做好金融創(chuàng)新；健全法律法規(guī)，規(guī)范市場活動。

2.1選擇合適的體制模式

中國國際金融有限公司（簡稱“中金公司”）成立于1999年8月，是我國正式發(fā)展投資銀行的重要開端。中金公司作為我國投資銀行的重要標志，體現著我國對經營管理模式的定位及方向，借鑒國外現代的投資銀行的模式，建立起符合中國國情的投資銀行體制模式。

投資銀行體制模式涉及到金融體制問題，不論是分業(yè)管理，還是全能銀行，都受到了業(yè)內人士的極大關注。分業(yè)經營或者交叉經營，在某種程度上說，不一定只由發(fā)展階段來決定，更加不會是一成不變的，應當是隨著市場變化及本國國情而變化發(fā)展的。發(fā)達國家例如美國，其在30年代，將混業(yè)交叉經營改革為分業(yè)經營，往后發(fā)展了60年，到90年代，又逐漸趨于合并。而歐洲自始至終采取全能銀行模式進行業(yè)務經營。由此可見，體制模式應當適時而改革變化，不能固守傳統，要與時俱進，選擇最合適本國發(fā)展的體制模式開展經營。在當今全新的發(fā)展環(huán)境下，金融制度必須創(chuàng)新發(fā)展，投資銀行要綜合考慮，謹慎選擇合適的體制模式。

2.2擴大投資銀行規(guī)模

投資銀行競爭力的提升，離不開經營規(guī)模的擴大。在我國的國情環(huán)境下，投資銀行業(yè)想要從本質上提高競爭力，必須加快提高產業(yè)集中度，逐步形成具備實力的及抗爭能力的行業(yè)排頭兵。在擴大投資銀行規(guī)模方面，不論是管理層人員，還是其他業(yè)內人士，均引起了高度的重視，憂患意識較為強烈。總的來說，我國投資銀行業(yè)擴大規(guī)模的過程中必須高度重視兼并、收購、聯合及重組這幾個方面內容，才能以更快的速度提升體重度，成為了當務之急。首先，政府鼓勵國內大型證券公司進行規(guī)模擴大，通常采用強強聯合的方式來實現。其次，政府鼓勵國內大型證券公司進行資本擴張，通常采用增資擴股的方式來完成。除此之外，大型證券公司也可以通過發(fā)行上市實現擴張。也就是說，經營規(guī)模的擴大，可以多種方式進行嘗試，選擇合適的擴容方式，才能更好地實現發(fā)展。

資本市場的投資銀行最好的發(fā)展舞臺，是投資銀行充分展現自己的最熟悉的舞臺。例如，在美國名列前茅的投資銀行，基本上都屬于上市公司，少數排名前列的非上市公司，也有意向進行上市擴容。投資銀行若通過上市擴大規(guī)模，雖然增加了持股股東，但這些股東大多數是持股較少的社會股東，基本上難以動搖國家的控股權，國家仍然是最大的持股方。除此之外，還可以通過設定特殊股權，賦予特殊股權持有人特殊的否決權，也就是說，持有較少股份的國有資產代表者能夠繼續(xù)控制大規(guī)模的企業(yè)。

2.3做好金融創(chuàng)新

隨著經濟體制的改革和產業(yè)升級，為投資銀行的發(fā)展帶來了大量的市場需求，但是市場需求不能被動獲得，投資銀行應當進行主動獲取。市場需求本身可能是潛在的、可被挖掘的，也有可能是被先行的制度所牽絆、束縛而暫時未成為市場的現實需要。因此，投資銀行應當具備創(chuàng)新意識，積極尋找時下的創(chuàng)新空間，需求未來的發(fā)展。就我國目前來看，只有傳統的基礎金融工具，想要做好金融創(chuàng)新，必須建立由上而下的創(chuàng)新機制，管理層與企業(yè)應當充分、有機地結合。在當前的市場環(huán)境下，資本市場較為成熟，投資銀行的創(chuàng)新具有較大的空間。同時由于國有資產存量的調整、盤活，不論是從投資還是投資的角度來看，金融創(chuàng)新都成為了重要的需求。在金融制度不斷發(fā)展改革的過程中，金融衍生產品的出現和發(fā)展，為行業(yè)帶來了巨大的驚喜。創(chuàng)新金融衍生產品，不僅能夠進一步滿足客戶的需求，也是投資銀行控制自身風險的重要客觀條件，尤其是資產規(guī)模的擴大、資本金的增加，均對投資銀行抗風險能力提出了更高的要求。

2.4健全法律法規(guī)，規(guī)范市場活動

投資銀行的發(fā)展過程中，不乏創(chuàng)新事物的出現，例如創(chuàng)新金融衍生產品。這些創(chuàng)新事物的出現，意味著相應的法律發(fā)揮必須健全，才能規(guī)范金融服務行為，維持市場的正常秩序，讓企業(yè)在平等、公正的環(huán)境下進行市場競爭。

3結語

綜上所述，在新常態(tài)下，投資銀行的發(fā)展面臨著機遇與挑戰(zhàn)，資本市場環(huán)境帶來了創(chuàng)新活力、市場需求，為投資銀行擴大規(guī)模提供了重要基礎。同時，應當健全相關的法律法規(guī)，使得企業(yè)經營有法可依，規(guī)范發(fā)展。

【參考文獻】

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