２００６年十大預(yù)測(cè)

《金融時(shí)報(bào)》資深記者編輯點(diǎn)評(píng)2006年十大全球政治經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)

1、人民幣是否會(huì)大幅升值？

駐華首席記者馬利德(Richard McGregor)：答案是否定的。中國(guó)方面將允許人民幣兌美元匯率小幅上揚(yáng)，幅度可能不過(guò)是幾個(gè)百分點(diǎn)。如果華盛頓面臨的壓力再度加大，那么最大升值幅度可能根據(jù)美國(guó)政治周期進(jìn)行調(diào)整。但除此以外，沒(méi)有任何跡象表明中國(guó)政府會(huì)偏離其既定路線。在中國(guó)政府認(rèn)定國(guó)家和公司都為更為靈活的浮動(dòng)匯率機(jī)制做好準(zhǔn)備之前，人民幣匯率將不會(huì)出現(xiàn)突如其來(lái)的大幅變動(dòng)。

2、日中關(guān)系能否得到改善？

駐亞洲首席記者維克托·馬萊（Victor Mallet）：可能不會(huì)。日本首相小泉純一郎一再參拜靖國(guó)神社，已冒犯了中國(guó)民意，他表示將于今年9月份下野。但其繼任者——可能是現(xiàn)任日本內(nèi)閣官房長(zhǎng)官安倍晉三——在這個(gè)問(wèn)題上的態(tài)度甚至可能更為強(qiáng)硬。然而，為了實(shí)現(xiàn)亞洲地區(qū)的和平與繁榮，中日兩國(guó)最終將不得不恢復(fù)睦鄰友好關(guān)系——如同二戰(zhàn)之后歐洲地區(qū)的法國(guó)與德國(guó)一樣。

3、多哈回合談判能否完成？

首席評(píng)論員馬丁·沃爾夫(Martin Wolf)：可能無(wú)法完成。談判失敗的幾率很高。主要問(wèn)題在于少數(shù)重量級(jí)參與者。美方談判代表堅(jiān)稱，如果其出口商在市場(chǎng)準(zhǔn)入的待遇沒(méi)有得到明顯改善，他們就無(wú)法獲得國(guó)會(huì)批準(zhǔn)。巴西等主要發(fā)展中國(guó)家也發(fā)表了類似的論調(diào)。歐盟堅(jiān)持表示，如果發(fā)展中大國(guó)在其他方面沒(méi)有實(shí)質(zhì)性表示，歐盟不可能在農(nóng)業(yè)方面作出更大的讓步。在歐盟感興趣的領(lǐng)域，那些發(fā)展中大國(guó)幾乎沒(méi)有作出任何讓步。從目前情況看，雄心勃勃的一攬子方案似乎是必要的，但不可能實(shí)現(xiàn)；而溫和的一攬子方案雖然可行，卻又無(wú)法接受。成功的可能性看起來(lái)很小。

4、股市是否將持續(xù)上揚(yáng)？

市場(chǎng)主編克里斯多佛·布朗-休姆(Christopher Brown-Humes)：全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、公司贏利能力強(qiáng)勁、并購(gòu)活躍，這些因素都將為2006年全球股市提供支撐。盡管已連續(xù)三年上漲，定價(jià)水平仍較為合理，因?yàn)槔麧?rùn)增長(zhǎng)幅度高于股價(jià)的漲幅。不過(guò)，出現(xiàn)出人意料的負(fù)面消息的可能性仍然存在——利潤(rùn)增長(zhǎng)速度將會(huì)放緩；與2005年相比，將有更多的公司業(yè)績(jī)不盡人意；大宗商品價(jià)格居高不下仍可能導(dǎo)致通脹加劇。如果加息幅度超出預(yù)期，或美國(guó)消費(fèi)者支出明顯減少，債券市場(chǎng)的壓力可能會(huì)輕松地使股市脫離升勢(shì)。如果發(fā)生新的恐怖襲擊事件或爆發(fā)禽流感，也將導(dǎo)致同樣的后果。雖然如此，年終股市仍應(yīng)該能夠以高于年初的水平收官。

5、金價(jià)能否維持在500美元以上？

大宗商品主編凱文·莫里森(Kevin Morrison)：黃金價(jià)格用了18年時(shí)間，才突破了每盎司500美元大關(guān)，現(xiàn)在的問(wèn)題是，金價(jià)的持久力如何。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，它在這方面能力欠佳 。不過(guò)，近來(lái)黃金市場(chǎng)上的歷史似乎發(fā)生了變化，這表明黃金可能已進(jìn)入了一個(gè)新的時(shí)代。

傳統(tǒng)上，當(dāng)美元匯率走高時(shí)金價(jià)就會(huì)下跌，反之亦然。但近來(lái)，黃金交易走勢(shì)一直獨(dú)立于美元之外，同時(shí)兌日元、歐元和英鎊價(jià)格升至長(zhǎng)期高點(diǎn)。德國(guó)政客們?nèi)栽跔?zhēng)論是否應(yīng)賣出部分德國(guó)聯(lián)邦銀行的黃金儲(chǔ)備，而對(duì)于歐洲各國(guó)中央銀行是否會(huì)依照當(dāng)前的黃金銷售協(xié)議賣出500噸黃金，市場(chǎng)人士仍然存在疑慮。考慮到這些因素，金價(jià)的交易區(qū)間可能是480美元至550美元，偶爾可能會(huì)超出這一區(qū)間。

6、信貸周期是否會(huì)改變？

首席記者斯蒂芬·菲德勒(Stephen Fidler)：這方面的兆頭顯而易見(jiàn)：利率水平不斷上升；企業(yè)債務(wù)又在增加，某些情況下是為收購(gòu)提供融資；短期利率水平高于或接近長(zhǎng)期利率；多數(shù)預(yù)測(cè)認(rèn)為企業(yè)拖欠貸款的情況將會(huì)增多。另一方面，企業(yè)手頭仍有大量現(xiàn)金，銀行資金也十分充沛；同時(shí)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也不會(huì)明顯放緩。但事實(shí)上，在信貸周期真正改變之前，這種狀況能夠持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。同時(shí)，新的金融技術(shù)可能令這一周期的持續(xù)時(shí)間比以往更長(zhǎng)。最有可能出現(xiàn)的情況是：當(dāng)前周期會(huì)在年底或2007年初發(fā)生變化。

7、倫敦證券交易所能否保持獨(dú)立地位？

金融主編安德魯·希爾(Andrew Hill)：答案是肯定的。麥格理銀行和一個(gè)投資者財(cái)團(tuán)的出價(jià)太低，不足以吸引倫敦證交所股東們的支持。即便該財(cái)團(tuán)提高出價(jià)，麥格理銀行聲稱自己將實(shí)現(xiàn)的很多目標(biāo)——如改善資產(chǎn)負(fù)債狀況、提高效率等，倫敦證交所自己也能做到。至于其他可選擇的競(jìng)購(gòu)方，泛歐交易所和德國(guó)證交所都面臨著股東的反對(duì)和潛在的反壟斷問(wèn)題。而紐約證券交易所則必須讓倫敦證交所的用戶、上市公司和股東們相信，倫敦在監(jiān)管上勝于紐約的吸引力不會(huì)因收購(gòu)而削弱。

8、Google股價(jià)會(huì)下跌嗎？

商業(yè)專欄作家約翰·加普(John Gapper)：會(huì)有那么一天，Google堅(jiān)不可摧的外殼終將破裂，其近乎完美的股價(jià)將會(huì)下跌。在大多數(shù)雄心勃勃的科技公司身上，這種情況都曾出現(xiàn)過(guò)——其中包括微軟(Microsoft)，而它也將發(fā)生在Google身上。設(shè)想這種可能的原因并不難：該公司首席執(zhí)行官和兩位創(chuàng)始人之間奇特的高層分權(quán)安排；公司文化中的那種狂妄自大；對(duì)搜索廣告業(yè)務(wù)作為收入來(lái)源的嚴(yán)重依賴；以及該公司將資源分散到上百種不同創(chuàng)舉上的做法。

但這種情況會(huì)在明年發(fā)生嗎？Google股價(jià)會(huì)從目前接近其432美元的峰值水平，回落至2004年8月公司首次上市時(shí)85美元的價(jià)格上嗎？也許不會(huì)——太多的因素仍有利于Google的走勢(shì)。最重要的是，尚沒(méi)有跡象表明，現(xiàn)金正從其他形式的廣告及營(yíng)銷活動(dòng)中轉(zhuǎn)移出來(lái)，從而影響Google的收益。

9、通用汽車會(huì)破產(chǎn)嗎？

汽車業(yè)主編詹姆斯·麥金托什(James Mackintosh)：全球最大的汽車制造商通用汽車(GM)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官里克·瓦格納表示，申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)不在解決公司財(cái)務(wù)問(wèn)題的戰(zhàn)略考慮之中。除非通用汽車最大供應(yīng)商德?tīng)柛?Delphi)爆發(fā)災(zāi)難性的罷工，否則2006年通用汽車董事會(huì)不太可能否決瓦格納的主張。根據(jù)破產(chǎn)保護(hù)法第11章申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，將使通用汽車在收入不斷下降的情況下，在投資者、工人及養(yǎng)老金領(lǐng)取者的訴求之間達(dá)成一種妥協(xié)，并以一家規(guī)模較小、但狀況更好公司的身份重新崛起。但這樣一來(lái)權(quán)益方將不得不蒙受巨大損失，因而難以打動(dòng)公司股東及員工。通用能夠動(dòng)用190億美元的現(xiàn)金，該公司正試圖出售其金融子公司的部分資產(chǎn)，并再度推出利潤(rùn)豐厚的大型運(yùn)動(dòng)型多功能系列汽車。它還計(jì)劃在2006年底之前每年削減70億美元的成本。如果能夠成功節(jié)省出這些成本，手頭繼續(xù)持有大量現(xiàn)金，同時(shí)運(yùn)動(dòng)型多功能車的銷售狀況良好，通用可能會(huì)重歸坦途。如果不能的話，則有可能申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。但在2007年之前，可能不會(huì)出現(xiàn)這種情況。

10、下一波管理新潮是什么？

管理專欄西蒙·倫敦(Simon London)：自互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以來(lái)，一直沒(méi)有出現(xiàn)一種成熟的管理風(fēng)尚。當(dāng)然，有一些重復(fù)出現(xiàn)的主題：實(shí)施（即回歸基本原則，與管理風(fēng)尚相對(duì)），（公司丑聞之后的）商業(yè)道德，領(lǐng)導(dǎo)能力（同上）以及外包。但所有這些都沒(méi)能激發(fā)一種從眾心理，使經(jīng)理人們共同致力于質(zhì)量周期、業(yè)務(wù)流程再設(shè)計(jì)、知識(shí)管理或者互聯(lián)網(wǎng)。但技術(shù)變革和全球化這兩大力量繼續(xù)提供著新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。第二輪與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的創(chuàng)新（將搜索、博客、軟件當(dāng)作一種服務(wù)來(lái)考慮）已在進(jìn)行中。同時(shí)人們正逐漸意識(shí)到，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體不僅是廉價(jià)勞動(dòng)力的來(lái)源，同時(shí)也是巨大的潛在消費(fèi)品市場(chǎng)。2006年，經(jīng)理人們將更多地走訪中國(guó)、印度、巴西和俄羅斯，以期“從金字塔底部”尋求機(jī)遇。