互聯網眾籌商業模式研究

邊海寧

摘 要：互聯網眾籌以其門檻低、參與度性強、效率高的特性，深得小微企業和公眾投資人的青睞。眾籌融資模式一般由3個有機部分組成：項目籌資人、公眾出資人和互聯網眾籌平臺。互聯網眾籌平臺扮演中間人的角色，幫助實現籌資人和出資人的連結。現階段我國垂直細分領域的眾籌平臺大量涌現，積極探索合規化盈利模式。

關鍵詞：互聯網眾籌 商業模式 眾籌平臺

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）07（a）-057-02

1 互聯網眾籌簡介及在中國的發展現狀

互聯網眾籌（Internet Crowd-funding）一詞起源于美國，是一種基于基于“互聯網+金融”所創新的一種模式；是一種利用互聯網融資平臺，向大眾展示項目、產品或創意，以爭取大眾支持而獲得大眾投資，這樣就可以將大量投資者的小額資金匯集在一起，以支持項目的進展和產品的研發或創意的實現。和傳統的銀行貸款、內部集資和民間借貸等融資方式不同，互聯網眾籌通過網路溝通投、融雙方，具有明顯的兩個特點：第一，單筆融資額金額較小，很多筆融資額為十幾萬到幾十萬，和傳統銀行借貸動輒幾百萬、上千萬的融資金額無法相比；融資次數多，可以多次融資；第二，單筆投資金額小，但投資人數量很大；投資人可以十幾個甚至上萬個，投資人多為普通民眾，每人投資金額有限。所以互聯網眾籌一般參與性強、受眾廣、門檻低、效率高，對于小微企業和個體創業者來說，是一種非常便捷的融資方式；對于普通民眾投資者來說，也是很好的一種投資渠道。

眾籌融資模式是2008年美國在全球危機蔓延的背景下，為了解決中小企業融資困難的難題而出現的，經過近十年的發展，該模式在歐美國家發展速度不斷加快，融資規模越來越大，同時也吸引著在歐美以外的國家和地區不斷嘗試新模式。我國第一家互聯網眾籌平臺是2011年個創建的點名時間，它是一個支持文化創意、引導生活新風尚的平臺，通過個性化的產品回報和用戶參與感，為特色民宿、個性化旅游項目進行展示傳播，傳遞與眾不同的文化理念、生活方式，幫助推動文化創意項目更好的發展。根據眾籌市場不完全統計，自2011年第一家眾籌平臺點名時間誕生，到2012年新增6家，再到2013年新增27家，眾籌平臺增長較為緩慢[1]，這一段時間被認為眾籌發展的萌芽期。而至2014年，隨著互聯網金融概念的爆發，眾籌平臺數量顯著增長，新增運營平臺142家，2015年新增125家眾籌平臺，眾籌平臺新上線速度有所下降。但在新平臺不斷上線的同時，一些老平臺因運營不善而停止運營，截至2015年12月份停止運營的眾籌平臺達32家，其中2014年上線的平臺倒閉最多達17家，而2013年成立的平臺停止運營的概率最高，高達34.48%[1]，這兩年被認為是眾籌發展的崛起期。在2016年眾籌發展經歷了前所未有的洗牌期，根據國家互聯網金融安全技術專家委員會發布的《互聯網股權眾籌平臺發展報告（2018年3月）》顯示，自2016年國家互金專委會持續對互聯網股權眾籌平臺進行監測以來，累計發現互聯網股權眾籌平臺310家，目前在運營平臺105家；累計監測到發布項目9.8萬個，目前在發布項目8000余個；累計監測到成功融資項目數3966個，成功融資總額319億元[2]，平均每個項目融資額80萬元。現在中國互聯網眾籌平臺正不斷趨向垂直化、細分化領域滲透，專注于垂直細分領域的眾籌平臺大量涌現，積極探索合規化盈利模式[3]。

2 互聯網眾籌融資模式

眾籌是一種Web3.0，它使社交網絡與“多數人資助少數人”的募資方式交叉相遇，通過P2P或P2B平臺的協議機制使不同個體之間融資籌款成為可能。作為商業模式，眾籌符合項目價值創造的核心邏輯，即價值發現（籌資者和出資者的投融資需求）、價值匹配（與商業伙伴的合作）和價值獲取（與籌資者分成獲利），其優勢在于促進微創新和激勵“草根”創新[4]。所以互聯網眾籌平臺幫助很好實現了項目籌資人和普通投資人的對接。

因而互聯網眾籌商業模式的構建，一般需要三個有機組成部分：項目籌資人、公眾出資人和互聯網眾籌平臺，互聯網眾籌平臺扮演中間人的角色，幫助實現籌資人和出資人的連結，如圖1所示。

2.1 項目籌資人

互聯網眾籌項目可以是公益項目，比如一些環保項目、保護小動物項目、或者大病募集資金項目，也可以是具有創意的、有明確產品目標或效益目標，并且有明確時間限制的非公益活動，如生產某種創意產品、完成影視拍攝等。項目籌資人一般要和網絡眾籌平臺簽訂合作協議，明確雙方的權利和義務；對項目在網絡籌資平臺對項目進行系統介紹、展示和推廣；吸引投資人的關注和投資。項目籌資人一般為有資金需求的個體創意者、小微企業的創業者、公益項目負責人或大病患者家屬等。

2.2 公眾出資人

公眾出資人往往是對某個項目感興趣的互聯網用戶，他們的數量一般很龐大，通過互聯網眾籌平臺，找到自己感興趣的項目進行小額投資，一般都為在線投資方式。通過互聯網眾籌平臺，公眾的小額資金找到合理的理財出口；公眾的投資目標不一定是資金回報，而可能是一個富有創意的產品樣品；比如可以出頭人是一個多功能電子產品、或者一張門票等，也可能沒有任何回報；比如一些公益眾籌項目，公眾投資人不要求任何匯報方式。

對于創意籌資人來說，提前得到了公眾投資者的消費資金，生產出原本依靠傳統投融資模式而無法推出的新產品，優化了生產和銷售環節，為公眾出資人提供了個性化、小眾化的產品選擇。通過互聯網眾籌平臺實現了公眾出資人和項目籌資人的雙贏。

2.3 互聯網眾籌平臺

互聯網眾籌平臺是項目籌資人和公眾出資人的中介機構，幫助實現二者的連結，所以它一方面是項目籌資人的監督者和輔導者，對整個項目的創意和融資情況進行實名審核，確保項目的真實、可執行和合規，又要監督和輔導項目籌資成功后資金的使用和項目的進展，以保證實現既定目標；另一方面籌資平臺也是公眾出資人的利益維護者，當項目無法執行時，眾籌平臺有責任和義務督促項目發起人退款給出資人。

3 中國互聯網眾籌發展趨勢

我國互聯網眾籌市場經歷了幾年的發展和大洗牌，我國互聯網眾籌仍然處于起步階段，進一步健康發展仍需要多方因素的配合和促進：需要更加有創意的項目策劃者、手持資金有投資意愿的投資者、更加和諧的市場環境、更加完善法律規范和金融監控以及稅收的優惠政策等。當然互聯網眾籌市場也正在慢慢變成傳統金融市場的重要補充，融資需求也在發生巨大變化，投資者的投資需要更加多樣化，應積探索互聯網眾籌的多層次發展模式。

參考文獻

[1] 中國日報.2018互聯網眾籌行業現狀與發展趨勢報告發布[Z].

[2] 天極網IT新聞頻道.2018互聯網眾籌行業現狀與發展趨勢報告發布[Z].

[3] 中國報告大廳.互聯網眾籌市場現狀[EB/OL].http：//www. chinabgao.com/k/zhongchou/32666.html.

[4] 范家琛.眾籌商業模式研究[J].企業經濟，2013（8）.