數(shù)字貨幣的格式

幾年前，當(dāng)我們開始做數(shù)字貨幣研究的時(shí)候，這一領(lǐng)域既冷門，又邊緣，不少人都質(zhì)疑此項(xiàng)研究的必要性，這項(xiàng)工作的展開不能不歸功于周小川博士的敏銳洞察力和學(xué)術(shù)前瞻性。這兩年，隨著比特幣價(jià)格的暴漲暴跌，人們開始紛紛關(guān)注這一新興事物。作為一個(gè)研究者，盡管我認(rèn)為比特幣還只是一種準(zhǔn)私人數(shù)字貨幣，但我對(duì)其代表的數(shù)字貨幣技術(shù)的未來滿懷憧憬！

應(yīng)該說，有很多人是因?yàn)楸忍貛哦罃?shù)字貨幣。實(shí)際上，遠(yuǎn)在比特幣之前，數(shù)字貨幣就是密碼學(xué)的一個(gè)研究分支。自上世紀(jì)七十年代以來，密碼學(xué)界一直有一個(gè)夢(mèng)想：我們手里拿的實(shí)物現(xiàn)金能不能數(shù)字化以后，通過數(shù)字加密技術(shù)，像發(fā)一個(gè)郵件一樣，直接從某一個(gè)數(shù)字身份轉(zhuǎn)移到另外一個(gè)數(shù)字身份人的名下？就這么一個(gè)問題，很簡單但也很復(fù)雜，引起了眾多學(xué)者的興趣，開創(chuàng)性的人物是David Chaum。1982年，他提出了一種具備匿名性、不可追蹤性的電子現(xiàn)金系統(tǒng)，作為最早能夠落地的試驗(yàn)系統(tǒng)，得到了學(xué)術(shù)界的高度認(rèn)可。1994年Bruce Schneier的經(jīng)典教材Applied Cryptography：Protocols，Algorithms，and Source Code in C，就專設(shè)一節(jié)，探討David Chaum的數(shù)字現(xiàn)金協(xié)議。

到2008年，一位化名Nakamoto（中本聰）的神秘人物提出了比特幣的構(gòu)想。數(shù)字貨幣的發(fā)燒友們狂喜地發(fā)現(xiàn)，去中心化的數(shù)字貨幣夢(mèng)想竟也可以大規(guī)模試驗(yàn)了。這就是我們目前看到的席卷全球的比特幣試驗(yàn)。客觀而言，這個(gè)試驗(yàn)極具爭議，有人對(duì)其背后的技術(shù)嘖嘖稱嘆，有人攻擊它是詐騙工具；有人認(rèn)為其價(jià)值勝于黃金，亦有人認(rèn)為其一錢不值。一些知名人士，甚至諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者，也發(fā)表了自己的觀點(diǎn)。“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往”，眾說紛紜間，與傳統(tǒng)意義上的商品、資產(chǎn)、支付工具、貨幣等均有所不同的比特幣以其豐厚的回報(bào)，吸引了全球投資者的眼球。

想要評(píng)價(jià)它，我們必須回到中本聰?shù)慕?jīng)典論文《比特幣——一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》。其中有兩個(gè)關(guān)鍵詞：“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”和“電子現(xiàn)金系統(tǒng)”。“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的特性，使我們想起了實(shí)物貨幣，因?yàn)樗途哂小包c(diǎn)對(duì)點(diǎn)”這一優(yōu)越的支付特性，只是其支付功能逐步被電子支付工具所蠶食。時(shí)至今日，“無現(xiàn)金社會(huì)”方興未艾，似乎實(shí)物現(xiàn)金已無容身之地。果真如此嗎？事實(shí)上主要經(jīng)濟(jì)體的實(shí)物現(xiàn)金投放和使用是在增加而不是減少。所以實(shí)物現(xiàn)金的未來究竟如何，恐怕還不能妄下結(jié)論。

也許從哲學(xué)角度分析有助于理解這個(gè)問題。按照馬克思主義辯證法，一件事物從自然產(chǎn)生到消亡，并不是簡單的消失，而是有一個(gè)推陳出新的過程，此乃“否定之否定”。貨幣亦是如此，假使實(shí)物現(xiàn)金在長期的歷史進(jìn)程中要消亡的話（當(dāng)然這一點(diǎn)還有很大爭議），這個(gè)“否定之否定”應(yīng)該是什么？個(gè)人以為，那就是“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)+電子支付系統(tǒng)”。也就是說，從實(shí)物現(xiàn)金的角度看，需要“+電子支付系統(tǒng)”；而從銀行存款轉(zhuǎn)賬、第三方支付等電子支付工具的角度看，則需要“+點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”。按目前電子支付系統(tǒng)的發(fā)展勢(shì)頭，無論“無現(xiàn)金社會(huì)”實(shí)現(xiàn)與否，電子支付將實(shí)物現(xiàn)金的特性融合進(jìn)來，是顯見的趨勢(shì)。所以個(gè)人以為，所謂的數(shù)字貨幣應(yīng)該是電子貨幣和實(shí)物現(xiàn)金的一體化。這個(gè)一體化如果動(dòng)態(tài)地去理解可能會(huì)更好，現(xiàn)在數(shù)字貨幣的定義還存在爭議，要想理解它，就不能將其看成一個(gè)靜止的狀態(tài)。數(shù)字貨幣一定與貨幣的數(shù)字化進(jìn)程緊密相關(guān)，在這個(gè)進(jìn)程中，貨幣的數(shù)字化實(shí)際上是非常動(dòng)態(tài)的、不斷演進(jìn)的，有些屬性可能我們看得很清楚，還有一些屬性很可能現(xiàn)在還看不清，還需要完全展開，需要觀察和研究。這個(gè)觀察和研究，如何結(jié)合法定數(shù)字貨幣的設(shè)計(jì)，也就是我們現(xiàn)在工作的重點(diǎn)。

很顯然，實(shí)物貨幣向數(shù)字貨幣演進(jìn)的意義在于，實(shí)物貨幣的支付功能優(yōu)化了，可以在多種交易介質(zhì)和渠道上完成支付，具有良好的普適性和泛在性。電子支付工具向數(shù)字貨幣演進(jìn)的意義則在于，它能吸收實(shí)物貨幣“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”支付和匿名性的特性，將支付權(quán)利真正地賦予用戶自身。在一定程度上，第三方支付的出現(xiàn)破除了用戶對(duì)銀行賬戶的依賴以及被施與的約束（如需到銀行物理網(wǎng)點(diǎn)和ATM機(jī)辦理業(yè)務(wù)、一層層煩瑣的業(yè)務(wù)程序等），有效釋放了用戶的支付主動(dòng)性和能動(dòng)性，降低了支付交易成本。但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，賬戶是否可以透明？向誰透明？透明到什么程度？數(shù)字貨幣是否可被追蹤？這些都理應(yīng)由用戶自主掌控。

或許有人會(huì)說，既然數(shù)字貨幣是實(shí)物貨幣和電子支付工具的發(fā)展方向，那么是否就意味著比特幣終將勝出，笑到最后？也許一些持“貨幣非國家化”觀念的自由主義者會(huì)這么認(rèn)為。但是，許多國際組織和政府部門卻傾向于將比特幣定位成虛擬貨幣。為什么叫虛擬貨幣？因?yàn)樗澈鬀]有資產(chǎn)支撐，許多人（包括多位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者）認(rèn)為它是沒有前景的，即使它的暴漲的確掀起了一股龐大的浪潮。“比特幣也許失敗，問題是這里頭有錢可賺”，這句話道盡了很多人對(duì)“比特幣們”的真實(shí)心態(tài)。比特幣價(jià)格漲到什么程度才算合理？其暴漲究竟有多少泡沫？這是仁者見仁、智者見智的問題，作為研究者而不是投機(jī)客，追問“比特幣們”的真正價(jià)值所在才是問題的關(guān)鍵。

回顧加密貨幣的研究歷程，如果說David Chaum模式的數(shù)字貨幣是基于“銀行—個(gè)人—商家”三方模式來設(shè)計(jì)的，那么比特幣模式的數(shù)字貨幣則由原來的三方模式，變成了點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的兩方交易模式。這當(dāng)然是一個(gè)范式的飛躍，但這兩個(gè)模式都沒有考慮中央銀行的角色。David Chaum只是探討了匿名化現(xiàn)金的實(shí)現(xiàn)機(jī)制，根本沒有涉及中央銀行；比特幣所謂的挖礦發(fā)行，煞有介事，實(shí)質(zhì)上是把記賬權(quán)、鑄幣權(quán)和發(fā)行權(quán)混為一談，央行的角色因此消解。實(shí)際上，他們更多的是在研究數(shù)字化技術(shù)本身，但貨幣作為一般等價(jià)物，顯然不只是（數(shù)字）鑄幣技術(shù)的問題，其背后的價(jià)值支撐才是關(guān)鍵。各種貨幣形態(tài)均有其價(jià)值錨定。商品貨幣、金屬貨幣的價(jià)值錨定來源于物品本身的內(nèi)在價(jià)值。金本位制度下，各國法定貨幣以黃金為價(jià)值錨定。布雷頓森林體系崩潰以后，各國法定貨幣雖不再與黃金掛鉤，但是以主權(quán)信用為價(jià)值擔(dān)保。全球那么多的貨幣，根本的區(qū)別在于背后的價(jià)值支撐而不是鑄幣技術(shù)。相信現(xiàn)有的數(shù)千種加密貨幣，在追求極客技術(shù)的同時(shí)，也會(huì)逐步認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)：當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)社會(huì)是一個(gè)高度發(fā)達(dá)的信用經(jīng)濟(jì)，貨幣發(fā)行和管理功能有缺陷的“比特幣們”實(shí)難擔(dān)當(dāng)大任，核心問題在于這類“可轉(zhuǎn)讓數(shù)字資產(chǎn)”很難構(gòu)建自身的價(jià)值支撐體系。

所以，必須把目前虛擬貨幣缺乏價(jià)值支撐這一根本性的缺陷給矯正過來。技術(shù)固然可以向典型的虛擬貨幣、加密貨幣取經(jīng)，但人類社會(huì)長期形成的貨幣的本質(zhì)內(nèi)涵，理應(yīng)是數(shù)字貨幣發(fā)行的基石。從這個(gè)意義上說，虛擬貨幣的未來得有一個(gè)“去虛擬”的過程，一個(gè)可能的變化是在前述所言的“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)+電子支付系統(tǒng)”的基礎(chǔ)上，再加上強(qiáng)有力的“央行信用”，也就是“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)+電子支付系統(tǒng)+央行信用”。

因?yàn)閮r(jià)值支撐的缺失，各國政府對(duì)于虛擬貨幣活動(dòng)，如ICO、虛擬貨幣交易等，一直持著審慎的態(tài)度，對(duì)其中隱含的金融風(fēng)險(xiǎn)和投資者保護(hù)問題高度警惕，但對(duì)代幣或者是虛擬貨幣背后的技術(shù)卻是態(tài)度積極。中國人民銀行是最早對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行研究和試驗(yàn)的中央銀行，其他主要國家央行也高度重視數(shù)字貨幣的研究。目前央行數(shù)字貨幣已成為國際央行會(huì)議最重要的主題詞之一。數(shù)字貨幣可謂是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，把實(shí)物貨幣轉(zhuǎn)為數(shù)字貨幣的夢(mèng)想已在民間率先發(fā)力和試驗(yàn)，中央銀行必須奮起直追。

以太坊創(chuàng)始人Vitalik Buterin認(rèn)為數(shù)字貨幣這樣的創(chuàng)新由政府部門來主導(dǎo)是不可能實(shí)現(xiàn)的。這是一個(gè)很有趣的觀點(diǎn)。私人數(shù)字貨幣伴隨著財(cái)富效應(yīng)，趨者若鶩；法定數(shù)字貨幣一定程度上則是對(duì)原有知識(shí)結(jié)構(gòu)和投資收益的挑戰(zhàn)，阻力難免。兩者的難易程度一望即知，問題是在推動(dòng)創(chuàng)新方面，政府的作用怎么可能缺位呢？早在上世紀(jì)20年代，凱恩斯就寫下了這樣的話：“宣稱私人利益和社會(huì)利益必定會(huì)相互一致，這是沒有根據(jù)的，上天并非是如此來統(tǒng)治世界的。說兩者在實(shí)際上是一致的，這也是不真實(shí)的，在現(xiàn)實(shí)生活中并非是如此來管理社會(huì)的。斷言開明的自利必定會(huì)促進(jìn)公共利益，也不是根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理得出的正確推論。而所謂自利一般是開明的，同樣也是不符合實(shí)際情況的。”

當(dāng)下愈演愈烈的ICO、IFO仿佛就是這段話最好的注解，有人因此感慨：“人性是比特幣生態(tài)鏈上最大的弱點(diǎn)！”所以筆者以為，對(duì)于Vitalik的論斷，最好看看情況再下結(jié)論。無論是官方還是民間，數(shù)字貨幣研發(fā)進(jìn)程的大幕都才剛剛拉開。兩者也未必就是絕對(duì)的涇渭分明，公權(quán)與私權(quán)，宛若一枚硬幣的兩面，既對(duì)立又統(tǒng)一。大浪淘沙，任何新生事物都需要時(shí)間來檢驗(yàn)。

實(shí)際上，老百姓對(duì)貨幣的基本要求也就兩個(gè)：一個(gè)是不能假了，另一個(gè)是不能毛了。無論對(duì)私人數(shù)字貨幣，還是法定數(shù)字貨幣，這兩個(gè)要求都概莫能外。就全局最優(yōu)的角度而言，我們相信，央行數(shù)字貨幣理應(yīng)更能滿足大眾對(duì)貨幣的需求。

實(shí)物現(xiàn)金“+電子支付系統(tǒng)”，數(shù)字貨幣“+央行信用”，電子支付工具“+點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”甚至“+央行信用”，“+可控匿名”，“+智能便捷”……各類演變看似各異，實(shí)則脈絡(luò)清晰。不僅朝著“你中有我，我中有你”的方向演進(jìn)，而且“草蛇灰線”，“伏脈千里”之外的則是那若隱若現(xiàn)的法定數(shù)字貨幣。

這一歷史進(jìn)程正徐徐展開！

大浪淘沙，我們都在這一進(jìn)程之中！

（姚前：《數(shù)字貨幣初探》，中國金融出版社2018年版）