科技金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響研究
——以江蘇三大區(qū)域為例

一、研究背景

“十三五”規(guī)劃下，創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色已成為當前發(fā)展的核心思想，科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級成為了中央關(guān)注的重中之重。另外，伴隨著高端制造業(yè)回歸歐美國家以及低端制造業(yè)分流到其他經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，中國受到巨大的經(jīng)濟發(fā)展壓力。尤其在特朗普政府貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，美國準備借助關(guān)稅阻礙中國技術(shù)進步，這會使十分依賴國外技術(shù)的中國經(jīng)濟受到影響。因此，中國更要加大自主研發(fā)，提高技術(shù)自給率，而這恰恰就需要金融的資金支持。在此背景下，我國科技金融試點地區(qū)——江蘇，推出了多項政策，大力展開科技金融工作，為技術(shù)革新、產(chǎn)業(yè)升級注入資金支持。在建設(shè)科技金融體系、新型科技金融機構(gòu)等方面江蘇成效顯著，一定程度上減少了江蘇省內(nèi)科技型中小微企業(yè)的項目資金不足的問題。但仍然存在很多其他難題，如總體發(fā)展水平不高、制度不健全以及區(qū)域間不協(xié)調(diào)等。因此，研究這個主題，分析如何因地制宜發(fā)展科技金融以有效解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在的障礙成為了急需解決的問題。

二、江蘇科技金融和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

在科技金融方面。2011年，江蘇成立了省科技金融信息服務(wù)平臺以服務(wù)科技型中小微企業(yè)，致力于促進金融機構(gòu)與企業(yè)互動對接。在科技金融產(chǎn)品方面，江蘇銀行推出“蘇科貸”、“人才貸”等，為科技型企業(yè)提供成本較低的貸款，為江蘇科技的發(fā)展做出了很大的貢獻。另外，江蘇省還成立了科技企業(yè)融資路演服務(wù)中心。在這里，科技企業(yè)可通過“一對多”路演方式，一次性向不同類型的金融機構(gòu)展示科技創(chuàng)新產(chǎn)品，尋求資金注入，還可接觸到投貸聯(lián)動產(chǎn)品服務(wù)。該中心還促進了一些金融機構(gòu)設(shè)計開發(fā)出了特色貸款產(chǎn)品，如：中國銀行“中銀轉(zhuǎn)化貸”、江蘇銀行“科技創(chuàng)業(yè)貸”等，這讓很多初創(chuàng)企業(yè)獲得了更優(yōu)惠的科技貸款。江蘇還積極推出科技信貸風險補償，推動了科技貸款可持續(xù)增長。我省科技金融發(fā)展雖初顯成效，但仍然存在許多問題，表現(xiàn)在以下幾點：一是江蘇的許多科技企業(yè)自身存在很多問題，如生命周期不穩(wěn)定、信用不可靠等。這些問題使銀行難以放貸。二是科技金融的產(chǎn)品較為傳統(tǒng)。科技初創(chuàng)企業(yè)運營資本來源大多是銀行貸款和財政補貼，新型科技金融產(chǎn)品占比不多。民間資本和社會資本參與投資的量也不多，國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資基金和私募股權(quán)基金來江蘇投資的更是少。三是科技金融融資體系不健全。其中，科技擔保、保險等業(yè)務(wù)還尚在探索階段。四是省科技金融投入產(chǎn)出回報率較低，且資金退出政策不完善，這阻礙了我省科技金融的發(fā)展。五是江蘇科技金融發(fā)展程度區(qū)域差異明顯，蘇南這方面專業(yè)人才充足，金融較為發(fā)達，其科技金融發(fā)展水平較高。而蘇中和蘇北地區(qū)在這方面發(fā)展得還不夠，很是缺乏在金融、科技和管理方面都擅長的人才。

在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面。當前，江蘇產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃大體是將產(chǎn)業(yè)增長方式轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量效率型，將產(chǎn)業(yè)發(fā)展動力轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新服務(wù)雙驅(qū)動。2017年，江蘇省第三產(chǎn)業(yè)增長8.2%，幅度在三大產(chǎn)業(yè)中最大。根據(jù)歷年產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)可知，我省第三產(chǎn)業(yè)占比正在穩(wěn)步增長，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步呈現(xiàn)更加合理的狀態(tài)。盡管我省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級成效顯著，但距合理的格局還很遠。且江蘇省三個區(qū)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平差異較明顯，現(xiàn)有資源和勞動力成本在蘇南、蘇中和蘇北還有較大差距，產(chǎn)業(yè)構(gòu)成較為不同。蘇南從2014年開始，第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值對GDP貢獻就達50%以上，較其他區(qū)域更優(yōu)。所以，江蘇省應該重視三大區(qū)地區(qū)間經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)的平衡。

三、實證分析

(一)變量選取

被解釋變量：本文參考李逢春(2012)[1]文章中的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指標IND，并使用調(diào)整后的公式。

這個公式里，Li是第i產(chǎn)業(yè)增加值和該產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員數(shù)的比值，pi為第i個產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比值。

解釋變量：本文選取代表性指標時，主要考慮市場、公共科技金融兩個方面。市場科技金融指標借鑒章奇(2016 )[2]的方法，用銀行中長期貸款額表示。而考慮到結(jié)果的可計算性，本文用政府科技財政投入量來衡量江蘇省公共科技金融投入。其中控制變量參考陳亞男(2016)[3]用物質(zhì)資本形成率指標(INV)來衡量，其中物質(zhì)資本形成率是固定資本投入與GDP的比值。數(shù)據(jù)源于《江蘇省統(tǒng)計年鑒》。

(二) 計量模型的構(gòu)建

本文將因變量設(shè)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指數(shù)，將自變量分別設(shè)為市場科技金融投入SCF、公共科技金融投入GGF和控制變量。通過構(gòu)建多元線性回歸模型，研究三大區(qū)域科技金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響。公式如下：

IND1=α0+α1SCF1+α2GGF1+α3INV1+u1

(1)

IND2=β0+β1SCF2+β2GGF2+β3INV2+u2

(2)

IND3=γ0+γ1SCF3+γ2GGF3+γ3INV+u3

(3)

其中，α0、β0和γ0表示截距項，α1、α2、α3、β1、β2、β3和γ1、γ2、γ3分別表示中各自變量的常規(guī)系數(shù)，u1、u2、u3表示隨機誤差項。

(三) 實證結(jié)果分析

本文對江蘇省2010—2016年三大區(qū)域的數(shù)據(jù)進行實證分析。為了方便比較三大區(qū)域模型回歸結(jié)果，現(xiàn)將模型回歸結(jié)果整理如下：

表3　模型回歸結(jié)果總結(jié)

實證方程如下：

IDN1=207.147+0.004SCF+0.339GGF+191.111INV

調(diào)整擬合優(yōu)度R2為99.33%

(0.005)(0.022)(0.074) (0.069)

IDN2=190.094+0.011SCF+1.603GGF+127.475INV

調(diào)整擬合優(yōu)度R2為97.38%

(0.002)(0.084)(0.203) (0.153)

IDN3=108.214-0.006SCF+0.574GGF+244.909INV

調(diào)整擬合優(yōu)度R2為96.6%

(0.013)(0.305)(0.082) (0.009)

根據(jù)表1可以看出：三個模型擬合優(yōu)度值均在95%以上，擬合效果較好。且三組數(shù)據(jù)F統(tǒng)計量的P值均<0.1，說明從整體上來看，科技金融的發(fā)展對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著正影響。就蘇南的回歸模型而言。市場科技金融投入指標(SCF)通過置信度為95%的顯著性檢驗。相較其他區(qū)域，蘇南市場金融投入對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用最大。這說明蘇南市場科技金融投入對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級促進作用明顯。這其中的原因可能是因為蘇南地區(qū)金融市場發(fā)達。另外，蘇南公共科技財政投入指標(GGF)通過10%水平下的顯著性檢驗，意味著財政科技撥款能在一定程度上促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。這是由于蘇南地區(qū)財政科技撥款力度大，科技金融政策環(huán)境良好，減輕了科技型中小微企業(yè)的融資壓力，加快了第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展。對于蘇中的模型而言。市場科技金融投入指標(SCF)通過10%水平下的顯著性檢驗，說明蘇中市場科技金融投入對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級有正影響，但促進作用不夠強。這其中的原因或許是由于蘇中地區(qū)金融市場發(fā)展得還不夠健全，市場科技金融貸款還無法全面滿足中小微科技型企業(yè)融資需求。此外，蘇中地區(qū)的公共科技財政投入(GGF)系數(shù)為1.603，但沒有通過10%水平下的顯著性檢驗，這可能是因為蘇中地區(qū)財政投入忽視了投資效率，使得經(jīng)濟成本高于效益。因此，蘇中地區(qū)應強化科技管理，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。應將財政資金重點投向有前景、市場競爭力強的科技型企業(yè)，以此激發(fā)科技創(chuàng)新積極性，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。對于蘇北的模型而言。其市場科技金融投入指標(SCF)并不顯著且系數(shù)為負，這說明蘇北地區(qū)金融機構(gòu)貸款的影響力度較低。這可能由于蘇北地區(qū)金融創(chuàng)新能力欠佳，金融市場不發(fā)達，無法有效推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。也可能是由于科技型中小微企業(yè)初始資金投入大、資金回收期較長，而利用債務(wù)融資，會因為較高的成本難以發(fā)展。因此，蘇北需重視金融市場的發(fā)展。另外，蘇北地區(qū)公共科技財政投入指標(GGF)的系數(shù)為正，通過了置信度為10%的顯著性檢驗。這意味著蘇北地區(qū)財政科技投入能夠加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。總的來說，蘇中、蘇北與蘇南相比具有發(fā)展上的差異。未來江蘇省三大區(qū)域要不斷提高科技金融規(guī)模和發(fā)展水平，及時反思調(diào)整，努力減少區(qū)域間發(fā)展的不平衡。

四、 對策建議

一要創(chuàng)新科技金融產(chǎn)品。要鼓勵銀行不斷創(chuàng)新金融工具，以提供更豐富的金融產(chǎn)品。還要推進直接融資，鼓勵高科技企業(yè)發(fā)行債券借得資金，擴大資金規(guī)模。二要研究科技擔保機制。探索有效的擔保方式，并建立科技擔保專項基金，也可以由政府和擔保機構(gòu)一起承擔服務(wù)科技型企業(yè)時虧損的風險，推動擔保市場助力科技金融發(fā)展。三要健全投資運作的體制。這表現(xiàn)在要健全投資的有關(guān)政策和法律條文，引導企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板籌資。還要完善資金退出機制，促使退出的資金進行再投資，加速資金周轉(zhuǎn)，加快創(chuàng)新型企業(yè)成長。四要制定差異化的科技金融政策。在蘇南，繼續(xù)擴大金融市場，積極引入民間資本加入。對蘇北及蘇中的科技金融投入要實行政策優(yōu)惠，如提供優(yōu)惠低息貸款。五要發(fā)展區(qū)塊鏈技術(shù)助力科技金融。應大力發(fā)展區(qū)塊鏈金融，并推動科技金融發(fā)展，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，建設(shè)更加智能高效的發(fā)達省市。六要培養(yǎng)高質(zhì)量科技金融人才。要大力引進國內(nèi)外科技金融人才的基礎(chǔ)上，省內(nèi)高校也要注重培養(yǎng)更多優(yōu)秀的科技金融人才。

(1.鹽城師范學院商學院，江蘇鹽城224051；2.鹽城市金融研究院，江蘇鹽城224051)