隱性契約與企業財務政策研究

顧睿姝

一、前言

我國成立的時間不久并且對于市場經濟出現的時間也算不上是很久，市場經濟的發展歷史還是比較短的，在上個世紀八十年代改革開放之后市場經濟實現了非常迅速的發展，我國與世界的交流也在慢慢的加大，國外的一些先進觀念逐漸進入到我國的市場經濟之中，這對于企業的發展模式還是產生了一定的影響。我在這里所說的隱性契約的觀念其實就是由兩位國外的研究學者康奈爾還有夏皮羅共同進行研究的。接下來我就分別對隱性契約的具體的含義、特點以及它與企業財務政策的關系進行具體的介紹、分析，希望有越來越多的人能夠對于隱性契約提高自己的重視以及企業在生產發展的過程中一定要注意企業信譽度的問題。

二、隱性契約

（一）含義

隱性契約現在還只是一種理論上的構想，是用來闡述對雇主還有就是雇員之間的達成默契的各種書面上的復雜的協議，指的是對于交易雙方利益的一種維護。但這種契約并不出現在雙方正式交易的合同之中，合同的雙方都應該心照不宣并對雙方都應該是具有一定的約束力。只有在合同的雙方相互信任的基礎前提下才會簽訂契約，這既包括隱性契約也包括顯性契約，在本質上隱性契約是作為顯性契約的衍生品出現的。之所以在現階段不能夠出現隱性契約就是因為現階段的市場不規范，還沒有能夠達到可以適合出現隱性契約的條件，因此目前為止隱性契約還只是作為一種理想的理論出現。

（二）主要特征

1.隱性契約比較顯著的特點就是具有非協議性，在上面的定義中我們從中可以看出隱性契約比較明顯的一個特點就是存在于理論上的并且是合同雙方的一種默契，并沒有什么書面形式的這種協議或者是合同，換言之隱性契約就是附著在簽約人對于簽約協議的選擇權利之上的，非契約型代表就是一種自由性的，是對于簽約人簽約地位的一種自由性。

2.博弈性。在合同簽訂的過程中，雖然講的是簽約人如何對利益進行分配，是由雙方的協議直接規定，但是雙方在簽訂合同的時候是會對合同的修訂權有著直接的決定性的。

三、隱性契約和顯性契約的基本關系

雖然說隱性契約是顯性契約的一種衍生品，但是顯性契約的簽訂是為了對于市場利益主體的一種交易的成本實現有效降低的目的，并且顯性契約的相關內容是會受到法律、法規的保護的，隱形契約沒有辦法出現就是因為隱性契約簽訂的成本非常大且還沒有辦法受到法律的保護，直接對隱性契約起到決定性作用的就是企業的信用性問題，在現階段下是沒有辦法進行的。現行的契約是一種基本性的契約，它的存在有著一定的普遍性；但是隱形的契約是一種衍生品，對于企業的精神利益進行了一定的滿足，具有一定的特殊性。其實從另外一方面來講，隱性契約是動態性的，但顯性契約由于存在書面的合同，因此是靜態的特征。從企業的契約的性質上來講的話，企業是為了什么而生產；而隱性契約則講述的是，企業的發展或者是倒閉，也就是企業的信用性的問題。

四、隱性契約與企業價值的關系

企業是對于隱性契約和顯性契約價值體現的一種復合體，其中顯性契約講的是對于企業利益的要求，但是隱性契約是對于企業未來狀態下的利益要求，財務的關系就會表現在未來狀態下的現金流量上。隱性契約在一定程度上代表的是企業信譽度的問題，以及企業在這種競爭十分激烈的情況下對于資源的一種整合能力，其中顯性以及隱性的契約是會對于企業的價值起到共同決定的作用，并且對于企業價值的計算是有著一種基本模式的。

五、隱性契約與企業財務政策的關系

康奈爾和夏皮羅兩位學者從理論上對于隱性契約還有企業財務政策的關系都進行了一定的闡述。他們認為由于隱性契約要求權的存在，企業在進行融資的時候還是要保守一點，就是說資產負債率以及股利的支付率，相對來講是比較低的，這是為了更加有效的保持資金的流動性，從而向利益相關者傳遞企業具備比較強的隱性契約履行能力的信號。

其實我們是可以通過對于消費者和企業之間的關系，對隱性契約和企業財政政策產生影響，簡單來說就是消費者對于名牌產品有著一種發自內心的信任，這種信任感就是企業對于消費者的一種隱性契約的承諾。法律上要求對于消費者的權益進行維護這就會導致法律會進一步加強對企業履行承諾的約束力。缺陷產品召回制度是一種對消費者負責，相當政府名義頒布的法規，就比如是某品牌的汽車因為質量的問題在全球范圍內召回數千萬輛的汽車，這就是對于消費者權益的維護或者說是對于企業被信任度的維護。法規的出臺是市場主體經濟行為相互作用的結果，一方面增加了消費者的談判力，同時對生產者起到了一定的約束作用。這種隱性負債導致現金流出的高度不確定性，要求企業在資產負債率的把握上適當考慮這種隱性負債。因為這種隱性負債如果沒有及時償還，不僅給企業帶來直接的財務損失，更會由于企業信譽的喪失而使其在未來付出更大的代價。隱性負債往往具有比顯性負債更深層次的風險。因此，企業與社會的關系使它資產的負債觀念必須予以改變，應從更廣泛的意義上來考慮自身的資產負債率。其實企業是需要對于自身融資的選擇進行一定的改變，要更加的趨近于保守，在進行選擇時一定要顧及消費者的相關利益，盡量多選擇權益融資的方式。并且對于投資政策一定要實時進行一定的更新保證其先進性。

六、結束語

綜上所述，隱性契約與企業財務之間的關系還是比較科學的，在對于企業融資政策，還有企業投資政策選擇的方法等，都是有一定影響作用，并且對于現階段企業來說，還是需要根據時代的發展，對變遷進行一定的改變，與時俱進是一個對于隱性契約基本的要求。只有不斷地保持自身的先進性與科學性，才能夠不斷促進企業的發展，與實際情況相結合，才能夠更好更快地發展企業。