外資企業融資渠道選擇的策略研究

姚夏靜

摘要：隨著中國改革開放的逐漸深化，我國的國際交易也日漸頻繁。外資企業在推動我國經濟發展中也發揮著重要作用，我國只有為外資企業提供更加適合的成長平臺，才能加快外資企業壯大的速度，從而實現雙贏的結果。外資企業需要穩定并且可靠的資金來源，因此許多外資企業對于融資渠道的選擇都非常頭痛。本文從外資企業可以選擇的融資渠道入手，然后對每個融資渠道進行了相應的分析，以期能給外資企業在融資渠道的選擇上提供借鑒和參考。

關鍵詞：外資企業；融資渠道；選擇策略

我國的國際影響力越來越強，國外的企業越來越多地走入中國市場，外資企業成為助推我國經濟穩步增長的重要力量。外資企業擴大了我國的就業市場，同時增加了我國的貿易出口量，但是隨著我國社會制度的不斷完善，使得外資企業的融資問題成為了阻礙外資企業成長的重要因素，不僅僅是融資渠道本身對于外資企業的限制，外資企業自身也不能夠選擇適合自己實際情況的融資渠道，使得外資企業的進一步發展受到限制。

一、外資企業可利用的融資渠道

融資渠道指的是企業運營資金的來源，因此可以將融資渠道分為外部融資渠道和內部融資渠道兩類。

（一）外部融資渠道的特點和范圍

外部融資渠道就是指外資企業從企業外部獲取到的企業運營資金，具體有以下幾個方面：（1）銀行借貸融資。銀行借貸融資渠道是外資企業最普遍使用的融資渠道，因為銀行借貸的融資速度最快，而且融資的成本相對較低，可以充分的發揮融資杠桿的作用，但是也存在一定的弊端，國家的貨幣政策會嚴重的影響到銀行貸款，銀行貸款的財務風險也比較大，同時審批的條件復雜且極其嚴苛，并且對融資的金額也會有一定的限制[1]。我國目前銀行中長期貸款（1～5年）的基準利率為4.75%。（2）應收賬款質押融資。應收賬款質押融資渠道是一種商業信用融資。商業信用融資是一種短期性的貸款融資，特指的是處于經營活動中的商品。應收賬款質押融資渠道的優點是沒有融資手續費，并且不需要辦理復雜的審批手續，極易取得融資資金，但是期限相對較短。（3）供應鏈融資。供應鏈融資是把處于供應鏈上的核心企業和與核心企業相關的上下配套企業當做一個整體，然后根據處在供應鏈中的企業的交易關系和經營業務的特點制定的基于貨權以及現金流控制的整體金融解決方案的一種融資模式。供應鏈融資可以極大程度上降低處在鏈條上企業的融資成本，并且還有效解決了和核心企業相關的上下配套企業融資難和擔保難的問題[2]。外資企業大多都是跨國公司開設在中國的子公司，因此具有很高的信譽度，我國的銀行可以給予相應的認可，同時在進行供應鏈融資的時候，核心公司也會做相應的擔保，因此財務風險被進一步的減小，使得極易獲得融資資金。

（二）內部融資渠道的特點和范圍

內部融資指的是從企業內部或者關聯方獲取到企業的運營資金，具體有以下幾個方面：（1）現金池融資。現金池是建立在企業內部的資金融通。現金池由一個主賬戶和多個子賬戶構成，主賬戶是企業母公司設立的，由母公司直接控制，通過子公司向母公司委托貸款的方式，每日定時將子公司資金上劃現金池賬戶。日間，子公司若出現對外付款時賬戶余額不足的情況，銀行可以提供以其上存總部的資金頭寸額度為限的透支支付[3]。母公司會在日終通過歸還委托的方式將現金池賬戶的資金自動劃撥到子公司的賬戶中，用來填補子公司透支的金額，并且根據事先約定，在固定期間內結算委托貸款利息，并通過銀行進行利息劃撥。資金池的可以優化利息，極大程度上減少了利息費用的支出，并且還能有效改善資金管理，母公司可以及時并且充分的了解到子公司的經營狀況和現金流量的情況，方便母公司的內部控制。（2）股權融資。股權融資就是公司的股東愿意讓出企業的部分所有權，通過企業增資的方式吸引新進股東的加入，使得企業的總股本增加的一種融資方式。通過股權融資獲得的資金，企業不需要還本付息，并且新股東和老股東一樣，可以享有企業的盈利和增長[4]。（3）關聯方借貸融資。關聯方借貸融資也同樣是外資企業常用的一種融資渠道。很多外資企業利用投資總額和資本金之間的差額，通過母公司或子公司的外債來填補資金的缺口。關聯方借貸融資和股權融資相比，能夠更加容易的收回投資的資金，并且還極大程度上減小了突發事件對子公司資產所造成的毀滅性的損失，同時關聯方借貸融資還有效避免了雙重征稅的情況，極大程度上減少了企業應該繳納的稅金。

二、外資企業融資渠道的選擇分析

外資企業在選擇融資渠道的時候要結合自身企業的實際情況，選擇最適合自身企業的融資渠道，本文通過分析融資成本來分析上述6中融資渠道的優劣，從而幫助外資企業選擇更適合自身企業的融資渠道，這里的融資成本不僅僅指代的是需要交納的融資手續費，同時還包含了審批過程、收益情況、執行時間等等各個方面因素的綜合評價[5]。

（一）股權融資

股權融資雖然不需要融資手續費，但是融資的周期較長，并且還必須得到母公司高層的批準，母公司中審批的部門較多，并且審批的流程也很復雜，需要浪費大量的時間和精力，就算母公司審批通過，還要進行企業外部的審批，企業外部的審批同樣復雜，又需要耗費大量的時間和精力，因此總體來說股權融資的融資成本相對較高。

（二）關聯方借貸融資

關聯方借貸融資雖然借款利率相對較低，但是對融資的金額有一定的限制，能得到的融資資金完全不能夠支持外資企業進行相應的經營活動，同時也需要經過漫長的審批手續，因此總體來說關聯方借貸融資的成本也很高。

（三）現金池融資

現金池融資的融資成本要辨證的去看，如若外資企業的現金池為正，那么現金池是外資企業最佳的融資渠道，因為可以用最小的投入成本換取最高的收益金額，融資成本較低。但是一旦外資企業的現金池為負，就需要投入大量的資金，并且外資企業的需求得不到保障，存在極大的風險，這時候融資成本就相對較高。

（四）應收賬款質押融資

應收賬款質押融資雖然投入的資金非常高，但是在外資企業可以控制的范圍之內，只需要付出相應的人力和財力，而且審批的過程并不復雜，所以融資成本相對較低。

（五）供應鏈融資

供應鏈融資要求外資企業在前期和供應商進行協商并達成一定的協議，同時交付相應的真實憑證，之后供應商的參與較多，外資企業反而不去干涉[6]。供應鏈融資一定程度上延長了外資企業的支付時間，并且在此期間產生的利息也不是外資企業自己承擔，而是供應商來承擔，如果外資企業的資金緊縮，供應鏈融資是一個很好融資渠道，但是供應鏈融資的融資額度不會太大，因此供應鏈融資的融資成本為中等。

（六）銀行借貸融資

銀行借貸融資審批流程簡便，可以有效的解決外資企業突發的資金缺口問題，并且如果外資企業的企業信譽良好，還能夠獲得更高的融資額度，但是如若外資企業口碑較差，銀行為了控制財務風險，并不會給予高額度的融資額度，即使能夠借貸到金額，對于外資企業的現狀，也可能只是杯水車薪，解決不了外資企業的資金缺口，因此銀行借貸融資的融資成本也為中等。

三、結語

在經濟新常態下，我國國外資金流入量逐漸增多，外資企業也成為穩固我國經濟持續增長的重要組成部分。我國如若想要維持現今的經濟增長趨勢，就應該積極的扶持外資企業。外資企業也應該結合自身的實際情況，在國家扶持政策之下，從眾多融資渠道中選擇最適合自身企業情況的融資渠道，從而使得自身企業擁有穩定可靠的資金來源，保障自身企業的穩步發展。

參考文獻：

[1]牛廣宇.企業融資策略與風險防范[J].經濟師，2015，10（02）：87-89.

[2]楊國華.中國聯通融資渠道策略研究[J].現代經濟信息，2014，09（21）：306.

[3]陳文博，羅紅雨，范興洲.企業融資渠道的選擇策略探析[J].價值工程，2013，02（06）：117-119.

[4]董芳芳，周立逸.外資公司融資渠道選擇的策略研究[J].上海管理科學，2012，04（05）：61-64.

[5]黃芳.淺析我國上市公司融資渠道[J].中國證券期貨，2010，06（11）：40-41.

[6]張軍.中小企業融資渠道及策略選擇[J].科技信息，2010，05（27）：414.

（作者單位：蘇州旭達環保科技有限公司）