民間資本與中小企業(yè)非對(duì)稱互惠共生關(guān)系研究

沈 俊，黃 祾，李星月，周玉文

(1.武漢理工大學(xué) 管理學(xué)院，湖北 武漢430070；2.武漢工商學(xué)院 ，湖北 武漢430070；3.武漢聚冠實(shí)業(yè)有限公司，湖北 武漢 630062)

近年來，我國(guó)中小企業(yè)蓬勃發(fā)展，對(duì)國(guó)家GDP增長(zhǎng)和稅收增長(zhǎng)起到不可或缺的作用。但由于中小企業(yè)缺少銀行貸款所需的抵押擔(dān)保品，我國(guó)并未形成可以滿足中小企業(yè)融資的資本市場(chǎng)，融資難成為制約中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。銀行等金融機(jī)構(gòu)的融資壁壘較高，而私募等民間金融資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展為中小企業(yè)解決融資難題提供了新思路。胡格格等指出民間資本融資成本低、信息渠道暢通、擔(dān)保機(jī)制靈活，可以有效緩解中小企業(yè)融資難的問題[1]。CUMMING等發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)信息不透明，無法以公募方式獲得資金，因此私募股權(quán)融資更能發(fā)揮作用[2]。SCHFER等也發(fā)現(xiàn)私募股權(quán)投資基金在解決信息不對(duì)稱、規(guī)避自身風(fēng)險(xiǎn)等方面起到重要的作用[3]。劉帥等發(fā)現(xiàn)在中小企業(yè)融資市場(chǎng)中，民間金融資本和正規(guī)金融形成互補(bǔ)關(guān)系[4]。但由于民間資本的自律性與他律性明顯低于正規(guī)金融，使得民間資本與中小企業(yè)之間的共生關(guān)系并不穩(wěn)定。為此，筆者引入θ值測(cè)算民間投資額，根據(jù)柯布道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)建立回歸模型，驗(yàn)證民間資本與中小企業(yè)間的非對(duì)稱共生關(guān)系。同時(shí)，從共生理論視角出發(fā)，探究民間資本與中小企業(yè)間的共生行為模式和組織模式，進(jìn)一步驗(yàn)證二者間的非對(duì)稱互惠共生關(guān)系。

1 數(shù)據(jù)來源

民間資本投資額是對(duì)民間資本的定量指標(biāo)，測(cè)算民間資本投資額是民間資本與中小企業(yè)共生關(guān)系實(shí)證分析中的首要環(huán)節(jié)。……