淺析區塊鏈金融理論的研究進展

陳碧梅

【摘要】利用建立去中心化信用，區塊鏈金融實現了數字價值交換，這促進了新一代全球金融網絡的形成。對于區塊鏈金融的研究，目前學者們主要集中于區塊鏈金融的驅動性以及顛覆性等方面，也取得了不少的研究成果，不過還是有一些亟待解決的問題，需要我們繼續對其進行深化研究。

【關鍵詞】區塊鏈金融 驅動性 顛覆性

一、關于區塊鏈金融發展的驅動性研究

（一）降低了金融體系的透明度

一方面，銀行信息在銀行和投資者之間并不對稱。盡管商業銀行通過年報形式對外進行信息披露，不過為了使融資來源擴大，銀行習慣于把某些風險資產轉移到表外，因而要想獲取可靠的銀行信息并不容易。另一方面，互聯網公司都有自己的大數據，但在目前情形下，對于公司而言，大數據絕對是自己的內部資源，每個公司都不想和人共享自己所將掌握的大數據，這就導致了“大數據集中”，而這種集中則會使富者愈富進而形成馬太效應。

（二）在金融基礎設施方面有不足

目前的金融基礎設施主要有如下弊端：其一是容易受到科技攻擊與威脅。現有體系的構建時間較早，而現今的網絡攻擊是越來越先進，系統上如果存在缺陷就很可能出現數據庫被入侵的現象。其二是系統在適用性方面范圍不廣。證券在登記和清算以及結算方面會涉及到多個主體，包括證券公司和交易所以及登記結算所等，各個系統創建的時間并不相同，其服務需求也不同，因而就很難有普適的標準，進而導致系統之間的整合難以實現。其三是無法實現全天實時處理。對于當前的跨境交易而言，擁有一個可信任的中介機構十分重要，中介機構處理信息要經過人工，而且還是多道人工，所以每一筆匯款都要經過中間環節，這不但耗時且要支付不少的手續費，這也成為了跨境匯款的一個瓶頸。

（三）日益嚴峻的互聯網金融信息的安全問題

現今互聯網經濟在迅猛發展，因而互聯網金融在安全隱患方面的問題也是日益突出。一方面，大數據本身就是得益于其背后龐大數據庫的支撐，由于數據越來越集中，金融業務所需的加密技術等無法同步跟上，就易出現諸如數據庫被盜或者被篡改等問題，導致無法保障客戶的信息安全。另一方面，在P2P借貸平臺中，倘若借款者未按照協議規定逾期不還款，借款人若未能還款，網貸平臺也不想對貸款人進行賠付；或是網貸平臺為吸引投資者利用非法集資虛構了某些盈利項目，到期無力償還這些資金，貸款人的資金就會面臨著很高的風險。

二、關于區塊鏈金融的顛覆性研究

（一>金融底層的基礎構架出現變化

利用點對點分散化的交易流程，區塊鏈金融給現今的金融基礎設施帶來了很大的影響。其一，這種分布式賬戶會極大的影響跨境支付系統。基于一個無需進行信任協調的共識程序，交易雙方可以實現價值的直接轉移，整個匯款流程可以通過將數字貨幣作為貨幣媒介來實現，進而使貨幣流通速度加快并減少其流通難度。其二，現今金融體系中的交易和清算以及結算流程將會被區塊鏈重建。由于有著強大的低成本計算能力，區塊鏈技術可以使交易雙方之間實現數字資產的直接轉移。此外，交易的完成程度也可以通過區塊鏈的加密技術被迫蹤到，對于清算以及結算過程而言，它們也不再需要通過人工來進行驗證操作，結算過程會通過系統來自動完成，從而實現“交易即結算”。

（二）推動價值互聯網的形成

通過建立起一套計算機算法的程序，區塊鏈使全民都開始參與到記賬中，首次在技術層面達到去中心化信任，即交易雙方無需再通過現實中的中心化機構來建立其信任關系。就本質而言，區塊鏈乃是一套分布式賬本系統，它是透明、公開、且可以共享的，它能保證其中的每一筆價值交換的真實與唯一性，從而在技術方面給價值互聯網時代的來臨提供了一種支持。區塊鏈金融使資產實現了數字化，通過數字貨幣這一交換媒介來實現價值交換，這種數字貨幣中嵌入了智能合約，它實際上就是代碼的一種運行。此外，由于數字資產也是通過數字貨幣來進行標識，它也將變成一種智能資產，其中嵌入了智能合約，其交換環節會自動完成，從而推動新一代價值互聯體系的構建。

（三）金融服務的門檻有所下降

區塊鏈金融將會帶來一個價值交換的新時代，以往傳統金融機構未能實現的金融需求都可以通過區塊鏈來得以滿足，進而促進實體經濟的快速發展。其一，隨著區塊鏈金融的不斷發展，就受眾群體而言，那些偏遠區域沒有銀行資源的群眾也可以利用價值互聯網來實現價值轉移，區塊鏈中可以記載其完整的交易記錄，從而能夠獲得最大程度上的金融服務。其二，就交易成本而言，區塊鏈金融通過互聯網就能實現一種可信任的價值交換，而不必通過第三方中介機構，瞬間就能完成交易，這就使得中介機構在基礎設施以及人力資源方面減少了其成本。

三、區塊鏈金融理論研究中存在的一些問題

（一）關于區塊鏈金融制度框架方面的研究

現今，在區塊鏈金融的法律框架方面，全球都還不太成熟，現今的法律法規以及管理辦法無法滿足區塊鏈金融的迅猛發展需要，在區塊鏈金融涉及的風險管理方面還是不太完善。其一，對于區塊鏈眾籌平臺中如何保護投資者方面的研究，學者們還應當多加關注，要能做到一旦出現了攻擊事件，投資者能夠利用法律程序來保障自身利益；其二，在交易管轄權以及智能合約的合法合規性方面，學者們還應當多關注其金融法律的研究，以確保區塊鏈金融能夠健康發展。

（二）關于區塊鏈金融的影響研究

在這一方面，并沒有太多的研究文獻，還需要學者們進一步探索。其一，數字貨幣的發行將會影響貨幣層次的劃分，并使其模糊化，那么中央銀行在調控貨幣的供應量方面就會有不小的難度，二者之間是如何產生影響的、有多大的影響，這些都需要國內外學者來繼續探索。其二，數字時代的來臨給公眾帶來了極大的影響，數字資產等虛擬資產是否能被公眾接受，怎樣使公眾的認知度提高從而推動區塊鏈金融的健康發展，這也是學者們要關注的問題。

本文對區塊鏈金融理論研究的成果進行了梳理，希望通過這種梳理來為我國金融行業的健康發展提供有建設性的參考。

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