創業板上市公司無形資產信息披露分析

陳曉暾 成暢

【摘要】在我國創業板市場中，大多數企業屬于高新技術類企業，無形資產在公司總資產中占比較高。本文以無形資產信息披露為切入點，分別討論了國內外創業板上市公司形成、發展并進行比較，對篩選獲得的22家樣本公司無形資產信息披露情況進行分析，最后從上市公司、投資者、監管與市場角度提出了提高創業板上市公司無形資產信息披露質量的對策和改進建議。

【關鍵詞】創業板；上市公司；無形資產；信息披露

[Abstract] Shaoxing's industrial transformation and upgrading have higher demand for skilled talents， but Shaoxing's current higher voca- tional education is not able to fully meet this demand. There is still a contradiction between supply and demand in school level structure ，pro- fessional structure and school form structure. From the perspective of supply side structural reform， Shaoxing's higher vocational education needs to enhance the educational level structure， adjust the professional structure and innovate the structure of school form， and meet the talents demand of Shaoxing's industrial transformation and upgrading， so as to provide support for industrial transformation and upgrading.

[Keywords] The structural reform of the supply side； Higher vocation-al education； Industrial transformation and upgrading； Shaoxing

一、緒論

在我國，大部分創業板企業屬于高新技術行業，無形資產成為公司的核心資產，對創業板上市公司的經營績效具有重大影響。提高上市公司無形資產信息披露的質量有利于財務報表使用者對企業的價值和核心競爭力作出正確的評價和判斷，更準確的反映出無形資產的價值；有利于穩定我國證券市場、提高創業板的整體質量。

西方各學者對上市公司無形資產信息披露的研究時間較早，相對而言比較成熟，并且對我國建立創業板市場的客觀條件進行分析，對于指導實踐有著較為深厚的理論認識。國內學者研究的時間較晚，認為我國創業板市場起步較晚，證交所降低了在該領域的權威性，還認為我國與國外創業板市場相比存在明顯的泡沫化趨勢，不利于金融市場的持續穩定發展。

本文在以上學者研究的基礎上，結合創業板上市公司自身的特點對無形資產信息披露中的問題進行分析，探討了創業板市場的相關理論、信息披露的相關內容和形式，提出有效的完善無形資產信息披露的建議。

二、創業板上市公司與無形資產的特點

（一）創業板上市公司

創業板市場又稱為二板市場、另類股票市場，是與傳統的主板市場相對的一個概念，專門為無法在主板上市的中小型創新企業和高科技企業提供融資途徑和發展空間的證券交易市場，創業板的地位僅次于主板市場，它在資本市場上有著重要的作用。其內涵可以概括為三方面，一是在創業板上市的公司一般為中小企業和新興公司，二是中小企業和新興公司都為高成長性企業，三是市場類型落腳為新興市場。

（二）無形資產的特點

1.無形資產無獨立主體，具有無形性。例如公司獨有的生產技術需要憑借一定的生產流程、固定資產而反映。

2.無形資產的效益性。主要是無形資產中的專利，一般為高科技創新型企業，通過科技創新，無形資產能夠為企業帶來豐厚的利潤回報，提高企業的營業利潤，并有助于企業樹立良好的企業形象。

3.無形資產的壟斷性。一個公司獨自擁有此項資產是在相關法律允許的范圍內，法律規定他人不能非法使用。

4.無形資產的不確定性。由于無形資產的無形性，依附于實物而存在，所以很難對其真正價值進行系統的、全方位的評估，具有較強的不確定性。

三、我國創業板上市公司無形資產信息披露存在問題及成因分析

（一）數據抽樣、統計分析

本文以2012-2016年創業板上市公司為分析對象，剔除已退市、暫停上市的公司，最后等距抽樣抽取了創業板中22家上市公司，將公司2012-2016年共四年的財務報表數據作為分析的依據，重點考察創業板上市公司無形資產結構的組成情況。所需數據來自于深交所網站、巨潮網及新浪財經網。

（二）信息披露存在問題

披露范圍狹小，內容不清。通過對抽樣獲得的22家創業板上市公司的年報附注中無形資產構成狀況進行統計，大部分創業板上市公司在報表附注中予以披露的僅包括土地使用權、專利權、非專利技術、其他這四項常規無形資產，這樣的分類較為籠統，對于中小投資者關注的更能反映企業實際內在價值的無形資產內容并沒有被披露出來。沒有統一的固定形式，各家公司信息披露程度高低不齊，這不利于報表使用者了解披露的信息。

自愿披露程度不高。無形資產作為創業板上市公司的核心競爭力，高成長性很大程度上取決于上市公司擁有的專利技術等無形資產的價值。過于充分的對無形資產進行披露，會增加商業機密泄露的風險，增加商業風險，一旦競爭對手獲取了這些信息，導致企業在同業企業競爭中處于不利地位，對公司的生存發展造成威脅。創業板上市公司通常對基本信息和其它正面信息披露得相對較完整，而對有些負面信息幾乎不作披露。

缺乏統一的披露準則。目前，創業板上市公司的財務報告著重于披露其常規無形資產，對非常規無形資產的披露較少，相關的披露準則也缺少強制性的規范。這些信息雖然不能在財報中給人量化直觀的感受，但是在反映上市公司投資價值上卻有極為重要的作用，是上市公司自身信息的重要組成部分。

第三方評估機構出具虛假報告。目前我國部分創業板公司為了獲取更多的融資渠道，吸引投資者投資，在信息披露時大多將利好消息作為披露的第一要務，甚至違背基本的會計準則，比如利用各種手段虛增利潤、在招股說明書中發布虛假財務信息粉飾業績，以此獲得上市資格或配股增發資格。由于上市公司信息披露不真實、不規范，導致了資本對資源的配置作用減弱，股票價格無法準確反映上市公司的真實價值，影響創業板上市公司質量，影響創業板市場的平穩健康發展。

缺乏監管機制。創業板市場在中國還不夠成熟，經營風險很大，業績相當不穩定。上市公司質量不高的情況一直存在。由于證券市場涉及的利益群體眾多且復雜，很多工作實施不到位，不按規定落實制度要求，疏松的監管環境給企業提供了違規操作的空間。正是缺乏監管機制，在某種程度上縱容了這種現象的發生。

四、完善我國創業板上市公司無形資產信息披露的建議

（一）創業板上市公司角度

擴大無形資產認定范圍。創業板上市公司除了對常規無形資產進行披露外，還應該增加對非常規無形資產的披露。首先，應增加投資者比較關心的暫時無法量化的非常規無形資產，以全面反映上市公司的獲利能力和發展能力，包括人力資源信息、核心技術信息、組織資本信息、客戶資源信息等。其次，還應該采用多種計量屬性進行無形資產信息披露。最后，制定針對創業板上市公司無形資產信息披露的專門規范。

完善制度體系建設，健全內部管理制度。信息披露制度是公司治理的核心，創業板上市公司應該為無形資產信息的披露建立更完善科學的內部運行機制，提高信息供給者、信息需求者之間的聯系，依照制度要求管理者將無形資產信息及時、準確地傳遞給外部信息使用者，為信息的充分披露提供制度保障，使中小投資者能夠及時掌握企業無形資產的相關信息，對投資活動作出正確的選擇。

創業板上市公司還要建立健全公司治理結構，從而創造一個良好的信息披露環境。并且建立和完善董事會下各專業委員會，充分發揮各專業委員會特別是審計委員會的職能。監管層需要努力營造良好的監管環境，監管機構做到切實履行自身的責任，為創業板上市公司無形資產的信息披露提供更廣闊的平臺。

（二）市場與監管角度

證監會加大監管力度。證監會應當加強對信息披露的監管，加大對信息披露的監管力度，針對創業板上市公司無形資產信息披露出臺專門的規定，定期要求企業按照規定進行披露和檢查。還可以對創業板上市公司的信息披露工作進行考核，通過誠信檔案向社會進行公開，以提高創業板上市公司信息披露工作質量。

政府機構加強監管力度。加強政府機構對上市公司信息披露的監管，監管部門應處理好各部門之間的關系，相互之間應協調配合，并要加大相關法規制度執行情況的檢查力度。為了約束上市公司的會計行為，要增強信息的客觀性、可驗證性、公開透明性，強化無形資產信息披露監管的全面性和權威性。

強化第三方評估機制職責。建立完善的審計執業規范體系，強化會計師事務所的審計職責，加強內部管理，要嚴格遵守職業道德和操守，提高審計執業質量，在公正客觀的立場上，對創業板上市公司信息披露的無形資產實施有效的審計監督，出具審計報告，杜絕其為了自身利益，違背職業道德，出具虛假報告的現象發生。完善第三方評估機制，在針對專業性較強和較復雜的計量項目時，需要引入企業外部評估人員，從而使無形資產披露信息更加具有公信力。

完善信息披露法規建設。相關法律法規不健全，法律部門應結合監管部門，制定頒布一整套具體詳細的針對招股說明書和年報信息披露的法律，對每一部分的要求都要盡可能的詳實具體。

（三）投資者角度

提高對無形資產信息關注度。提高投資者對無形資產信息的關注度，創業板市場的投資者應當多關注無形資產信息披露的情況，提高創業板市場參與者的信息公開意識，發揮大眾傳媒的作用，在全社會廣泛普及證券法知識的宣傳教育。

發揮媒體引導作用。充分發揮大眾傳媒的輿論引導作用，在全社會廣泛普及證券法知識，及時有效地開展投資者教育活動，揭露侵害投資者權益的行為，傳播防范非法集資的專業知識，提高投資者正確消費能力，引導投資者樹立正確的投資理念和風險意識。切實保護投資者的利益，為創業板市場的設立創造良好的環境。

五、結論與展望

通過上文的論述，可以看出我國創業板市場無形資產信息披露還有很多問題，我希望相關監管部門可以優化信息披露標準，針對變化多端的創業板市場情況做出更全面的研究，尤其在法律法規及市場監管層面上不斷探索新的模式和方法，來規范證券市場的行為，進而維護市場秩序，并為創業板市場注入新鮮的血液，營造新的生機和活力。

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