創業板上市公司信息披露問題研究

吳燕華

創業板市場相比主板市場，其信息披露水平較為低下，發展過程中暴露了許多問題。這不但影響投資者的決策、企業的發展，也影響資本市場的資源配置效率。本文試對創業板上市公司信息披露的現狀、存在的問題進行原因分析，并對此提出對策建議，為相關方面的研究提供理論參考。

創業板市場開板于2009年，由起初的36家發展至2017年7月1日的654家，可見其發展速度非常驚人。與主板市場比較而言，創業板上市公司具有高風險、高成長性等特點，因而，較高的信息披露水平對保護投資者權益更加顯得重要。上市公司對于信息披露的態度，不僅影響著投資者，從長期價值效應來看，也影響著企業的發展，進而影響資本市場的資源配置效率。

創業板上市公司信息披露的現狀

由深交所關于創業板上市公司信息披露考評結果（表2.1）中可以看出，從2014年-2016年，信息披露水平為優秀的公司數量在逐年上升，且大部分公司的信息披露水平處于良好狀態，但仍有一定比例公司的信息披露水平不合格，或處于剛好合格的邊緣，數據表明我國創業板上市公司的信息披露水平仍待提高，上升空間還比較大。

創業板上市公司信息披露存在的問題

（1）信息披露時效性難以滿足。在創業板上市的公司大多屬于高成長性、高風險的企業，因而相對于成熟穩定的主板市場，信息披露的時效性極其重要，但是目前對于創業板上市公司的相關規定并沒有將信息披露時效性凸顯出來，仍與主板市場的相關規定一樣，即上市公司的年報、中報只需在相關會計期間結束后的4個月內、2個月內披露即可達到要求。……