區塊鏈的金字塔生態

王宇航

十九世紀初，美國展開了一場向西部擴張的西進運動，一批批冒險家紛紛往太平洋東岸推進。加利福尼亞發現金礦的消息被證實后，引發另一波的移民潮，人們放下手邊的工作擁入圣弗朗西斯科，試圖一圓淘金的夢想。

這個傳奇的淘金場景，在如今似乎在重演。

自今年開年以來，區塊鏈的熱度愈演愈烈，但凡某家公司宣布有關區塊鏈的動作，必將迎來一場市場鍍金效應。在國內，迅雷、暴風等區塊鏈概念股炙手可熱，網易、百度、360等企業紛紛推出自己的區塊鏈數字寵物，甚至阿里巴巴、騰訊都已經開始嘗試技術解決方案的應用。

據加密貨幣業內媒體CoinDesk統計，2018年一季度的全球ICO（首次代幣發行）融資規模為63億美元，是2017年的118%。一季度ICO項目的平均一輪融資規模和融資速度也超過以往。當季的ICO數量是2017年全年的59%。

這期間，國內區塊鏈行業至少發生了67筆投融資事件，涉及金額大約56.72億元。

加密即時通訊應用Telegram甚至在一季度進行了兩輪融資，募得8.5億美元，創下ICO融資規模最高紀錄。

狂歡的市場背后泥沙俱下，區塊鏈的爭議從未停歇。業內一批投資人對這個行業的看法直接對立在兩端，有的人想靠近，有的人要遠離。

真格基金的徐小平在微信群里“不可外傳”地要All in區塊鏈；薛蠻子認為區塊鏈讓他“65歲看到了成功的機會”。美圖蔡文勝卻覺得“區塊鏈是人類有史以來最大的泡沫”；朱嘯虎顯然認同這種觀點，他在朋友圈聲明，為了保住晚節“有些錢寧愿不賺”。

區塊鏈是真革命還是假風口？兩端的人都無法說服彼此。但無數想押注未來的人，已經將這個還在襁褓期的技術，當成21世紀最大的“金礦”。

市場熱在哪里？

區塊鏈到底是什么？它是比特幣還是金融工具，它是平臺還是技術？100個知道區塊鏈的人，能給出100個解釋。

區塊鏈其實分為公有鏈、聯盟鏈、私有鏈三種。公有鏈就是所有節點可參與，權限對外開放，像比特幣、以太坊等傳統區塊鏈都是開源的公有鏈；私有鏈是針對于一些業務私密性需求提出的，只對特定對象開放，目前多用于傳統企業之中；聯盟鏈是針對多個預選的節點為記賬人，權限只是部分開放。

其中，公有鏈目前技術上是必須要有Token（代幣或通證），在聯盟鏈和專有鏈里可以沒有Token。區塊鏈是利益轉移規則的編碼技術，利益的轉移依靠共識機制來實現，轉移的價值度量即為Token。

區塊鏈技術是加密貨幣的基礎。但如今區塊鏈給大眾的印象，大概是“區塊鏈就是數字貨幣”。從理論上來看，這個判斷是錯誤的；但從實際的市場、資本、資源、人員的聚焦情況來看，這個判斷又幾乎是對的。

區塊鏈根據有無Token又分為兩個市場：區塊鏈技術市場與數字貨幣市場。

據Research and Markets據測，到2022年，全球區塊鏈技術市場規模將達到139.6億美元。2017-2022年，該市場的年復合增長率或達42.8%。

據前瞻產業研究院數據顯示，2017年中國區塊鏈技術收入為0.29億元，增長率達到163.6%。隨著區塊鏈行業快速發展，百度、阿里巴巴、騰訊和京東在內的一些中國最大的科技公司正在以各種方式利用區塊鏈技術。預計2018年，中國區塊鏈技術收入規模將進一步擴大，達到0.81億元，增長率達到179.3%。

而數字貨幣市場規模就遠超過技術市場。據數字貨幣官方網站數據顯示，截至3月17日，全球數字資產總市值已經超過1 900億美元，直逼2 000億美元，全球流通的數字貨幣種類達高達1 300多種。全球最大的數字貨幣平臺之一Blockchain首席執行官皮特·斯密斯在接受CNBC采訪時表示，2018年全球數字加密貨幣總價值有可能突破1萬億美元。

研究技術和數字貨幣的市場相差巨大，這就是區塊鏈的現實。本文將圍繞數字貨幣的參與者金字塔，來解析各類人群參與這個市場的模式異同。

金字塔底部：比特幣的生與挖

聊區塊鏈或數字貨幣，中本聰是繞不過的節點。

2008年爆發全球金融危機，當時有人用“中本聰”的化名發表了一篇論文，描述了比特幣的模式。2009年，不受央行和任何金融機構控制的比特幣誕生。

比特幣剛出現的時候，1美元可以買到1 300枚比特幣；但是現在，1枚比特幣就價值8 200多美元。9年時間里，比特幣的價格暴漲了1 000多萬倍。

比特幣成為了數字黃金。

因為比特幣數量有限，且近年來價格屢創新高，大量“礦工”被吸引入局。在初期，比特幣非常好“挖”，普通電腦CPU就能完成，只需下載軟件就可以自動“解題”。由于每天產出數量固定，隨著幣價上漲，“解題”的人越來越多，挖幣難度也越來越大。挖礦開始進入一輪又一輪的軍備競賽，算力增長越多，挖幣就越來越難。

而比特幣價格過去一年的暴漲，進一步讓比特幣突破了極客圈子，進入普通人的視野。當多數人的目光瞄準比特幣時，有這樣一部分嗅覺靈敏的人，已迅速捕捉到比特幣上漲背后的商機—礦機。大量礦工擁入，令礦機一機難求；動態博弈也催生了另外一個群體—礦機批發商。

賣礦機成為了和當年在淘金區賣水一樣的生意。

成立于2013年的比特大陸就是其中之一，它設計了比特幣礦機的芯片，裝配至機器后，再銷往世界各地。目前全球80%甚至90%的礦機都由該公司提供，這家靠著生產礦機、籌建礦池成長起來的公司，長期占據著比特幣全網算力的頭部位置，囊括了全球9成以上的份額。

中本聰設計的比特幣，讓一組組數據變成了金礦；而一批又一批狂熱的礦工，讓數字貨幣第一次進入大眾視野。兩兩疊加的效應，引發了全世界的第一次集中關注，這也為行業積累了大量潛在的精準人群。比特幣作為全球數字貨幣公認的有效幣種，它奠定了區塊鏈的1.0版本，通過獲取與交易的模式教育了市場，成為了區塊鏈這座金字塔的塔基。

金字塔腰部：ICO的生意

比特幣之后，在2011年和2014年面世的萊特幣與以太坊，成為數字貨幣圈流通性最好的另外兩個代表。這兩家的創始人也身家暴漲，陸續登上世界富豪榜。

數字貨幣的魔力開始吸引每一個有志于此的人，去成為下一個“中本聰”。

要想一夜暴富，ICO最直接。ICO又被稱為“地下IPO”，是一些區塊鏈創業者首次發行代幣，募集比特幣地通用數字貨幣的行為。

ICO就是為了圈錢。它的玩法是，將股份或收益權，變成“代幣”然后公開出售，投資者可以從代幣的升值加上“分紅”獲取收益。玩法和IPO類似，只不過是繞開了券商證券交易所監管機構等“機構中心”，投資者和募資者直接交易。

“只需要20多萬元，一個ICO項目就能啟動，開始圈錢”，業內人士稱，掮客、推手、莊家，都在分食“韭菜”大餐。幣圈都有一個共識是，這些項目中，至少有90%是不靠譜的。

發幣潛在的暴富可能，以及簡單的達成效應，讓這個市場的規模暴漲。

據不完全統計，從2012年到2016年4年里，ICO融資復合增長率達到547%；2017年上半年，國內的ICO規模也已逾26億元，國內參與ICO的人數達到200萬人。

2017年，政府開始介入監管，行業降溫。

募資環境開始變得緊張的情況下，依然有成百上千種數字貨幣如雨后春筍接連而出，到底誰才是有價值的？ICO需要發聲，區塊鏈媒體成為了這門生意最火的衍生品。

據統計，今年一季度有15家區塊鏈媒體獲得融資，包括巴比特、幣世界、果味財經、深鏈財經、金錢報、虎爾財經、鏈得得（ChainDD）、區塊之家、31區、鏈接財經、陀螺財經、火星財經、耳朵財經、塊連線、鏈天下，占一季度獲得融資項目的22.4%，融資金額達2.45億元。其中，巴比特在今年3月份獲得1億元A輪融資，成為2018年Q1融資額最高的區塊鏈媒體。

無數ICO與區塊鏈媒體的發聲，讓這個行業更靠近大眾視野。ICO與媒體構建起了金字塔的腰部，它為這個市場源源不斷地提供活力。

金字塔頂端：平臺的玩法

金字塔的最頂端，是數字貨幣交易平臺。

所有數字貨幣的價值，與受眾的多少呈正相關。而數字貨幣的精準人群，一般聚集在各大交易所。在數字貨幣方興未艾的洪荒年代，火幣與OKcoin、中國比特幣并列“中國三大交易所”，曾占據了全球數字貨幣交易的半壁江山。

2013年9月，火幣正式上線，由李林創立。這個被稱為“清華系”的團隊，系出名門，初創成員多畢業于清華，并曾于Oracle等知名企業任職。4年時間，火幣將平臺做到了全球前10，單日UV為176萬，24小時交易量達10萬。

自2017年政府開始監管各大數字幣交易平臺開始，火幣等國內頭部玩家紛紛出海。

今年1月，火幣HT對外正式發售。根據官方規則，獲取HT的方式既不是直接買也不是眾籌，而是在購買抵扣手續費的平臺點卡后才進行贈送。

每用1USDT購買1點卡，就會贈送1HT，點卡可以用來抵扣手續費。

火幣推出的HT總計發行量為5億，總量恒定永不增發。其中，3億用于發售；1億用于之后的用戶獎勵和平臺運營；1億用于團隊激勵，鎖定期為4年，每年2 500萬。

當天，一共31 660 000個HT在2分26秒內被搶光。

有人質疑，一個交易平臺本身沒有半點區塊鏈技術，為何還要發代幣？平臺將如何盤活這些數字貨幣？

火幣給所有人展示了一種新的平臺模式。

火幣首先打造了一個叫HADAX的子品牌平臺，對標的是全球數字資產領域的納斯達克，定位于服務早期的創新型數字資產。平臺宣稱所有數字貨幣都能夠上線HADAX，并享受HADAX早期紅利，成為HADAX上第一撥被全球專業用戶認可的數字資產。

很快，火幣交易所舉行了從原有75家數字貨幣中，投票選前10家上線新平臺的活動。

為了讓自家的數字貨幣進入前10，持有的人群開始通過購買HT來投票。一番鈔票角逐，火幣交易所的子平臺HADAX投票結果出爐，第一期投票上幣最終入選幣種為：EGCC、SHE、GSC、CNN、MEX、IIC、UC、AAC、UIP、UUU。

結果迎來市場一片痛罵，痛罵主要集中在投票費用高。以EGCC為例子，EGCC一共6 000多人投票貢獻了4 800萬元，也就是一個人平均投了8 000元。

而且，其中還有一個項目只有1 000個人的投票，貢獻了4 300萬元，也就是一個人平均貢獻4萬元。

僅前三甲一共就花了1.3億元。一個投票活動，火幣平臺收入5個多億。

數字貨幣持有者們耗費巨資，也并不能保證有個好結果。整批登陸交易所的10個虛擬貨幣中有7個處于破發狀態。

這并不是HADAX一個交易所的個例，據CoinMarketCap上的數據，2018年后新增幣數量為187個，上所后短期出現過破發的176個，破發率94%，至今仍處于破發狀態的156個，占比83.4%。

據統計，全球有1 000多家交易平臺，前10的交易平臺是稀缺資源，即使知道會破發，依然是各類數字貨幣尋找接盤人群的最佳去處。但是這類平臺收費不菲，動輒幾千萬元的門檻費用已經成為常態。

通過聚合海量幣圈人群，提供價值展示平臺，交易所模式站在了區塊鏈市場的頂端。

金字塔塔尖：社交的野望

區塊鏈的世界里，玩法時常被創新打破，這類靠自身力量建立新規則的群體，站在區塊鏈生態塔尖。

前文提到的Telegram就在此列。這個被稱為“俄羅斯微信”的公司，今年一季度就拿了兩輪共8.5億美元的融資。不久前，其宣布擬建立TON （Telegram Open Network，“Telegram開源網絡”），成為繼比特幣和以太坊之后的“第三代”區塊鏈網絡。

而Telegram為此發起的ICO，預計募集12億美元，將創史上規模最大的ICO紀錄。TON網絡中發行的代幣名稱擬定為“Gram”。

Telegram的創立頗具故事色彩。其創始人Pavel是俄羅斯的科技圈大腕，這位東歐的“扎克伯格”在2006年創辦了社交網站VKontakte，現在已經是俄語區最流行的社交網站。成立當年，俄羅斯安全機構要求VK交出一位烏克蘭活動家的個人信息，Pavel不僅拒絕，還貼了兩張穿衣服的小狗照片進行諷刺。

得罪了俄羅斯政府的Pavel在全世界漂泊時，決定做一個強加密，非常在乎隱私的通訊工具，Telegram隨之誕生。

不同于其他通訊應用，Pavel設計了全新的傳輸協議。當兩名用戶在Telegram上進行通信時，第三方包含管理人員皆無法訪問用戶的通信內容。

當用戶在進行秘密聊天時，當消息被用戶閱讀之后，消息在指定的時間內會自動銷毀。一旦消息過期，消息會消失在用戶的設備上。

Telegram正好契合了區塊鏈對去中心化的特點，隨著區塊鏈的火熱，Telegram已經成為全球加密貨幣社區事實上的溝通渠道。Telegram發行加密貨幣，具有天然的優勢。

Telegram內部文件稱，預計這種稱為“Gram”的代幣將于2019年1月正式在各大數字貨幣交易所上市流通，最遲不會晚于2019年末。

作為第三代區塊鏈網絡的TON，不再像比特幣那樣依賴“挖礦”來完成貨幣供應的市場投放。50億枚Gram將直接生成，TON開發團隊將保留其中4%，并“限售”4年。另外至少52%的總量會由Telegram持有，剩下的44%投放進入市場，以確保Gram幣免于投機交易行為和“51%”黑客攻擊的干擾。

基于社交功能，Telegram未來發行的代幣極大地拓寬了用戶群體，僅這一項優勢，就已經超過了市面上絕大部分的代幣。如果未來這個模式能夠成功，從某種意義上講，Telegram才真正實現了區塊鏈的核心：去中心化。

從2009年誕生至今，比特幣因為暴漲和升值為公眾所熟知，導致區塊鏈概念也漸漸被普羅大眾所關注。需知，風口原本就是來得快，去得也快。不難看出，如今區塊鏈的火爆背后，泡沫與價值是并存的。

創業者們對于新興事物保持開放的心態固然重要，但在“擁抱未來”的過程中，也要看清區塊鏈的核心本質，結合恰當的商業場景加以推動，并要時刻把控好相應的風險。

押注未來很勇敢，追逐財富要想清楚代價，千萬不要把自己賠進去了。