復(fù)蘇漲潮，投資搶灘

程實　王宇哲

2018年初，隨著全球貨幣政策正?；拯c的確立，加息提速帶來高估市場的劇烈調(diào)整。在大國博弈周期與全球經(jīng)濟復(fù)蘇的共振中，全面升級的中美貿(mào)易戰(zhàn)也對市場情緒帶來廣泛沖擊。

筆者認為，順勢而為是投資的成功之鑰，提早布局則能緩和換擋提速所帶來的陣痛。

在需求側(cè)刺激漸行漸遠、真實復(fù)蘇日益靠全要素生產(chǎn)率提振、多元化漲潮不可逆轉(zhuǎn)的趨勢拐點中：股債雙升難以為繼，市場波動率提升將成為新常態(tài);美元易貶難升，新興市場有望繼續(xù)領(lǐng)跑;新經(jīng)濟將繼續(xù)受到熱捧，金融業(yè)呈現(xiàn)出估值提升的潛力。

復(fù)蘇之春

真實的普遍復(fù)蘇帶動多元化漲潮。1976年至2009年，全球經(jīng)濟增長大致經(jīng)歷了兩輪完整的周期。而金融危機爆發(fā)后，全球經(jīng)濟陷入了長期低迷。在危機十年之際，世界經(jīng)濟增長的周期性拐點終于出現(xiàn)并得到確證，全球正式步入真實普遍的復(fù)蘇之春。

近期，IMF最新預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年全球經(jīng)濟增速預(yù)測值均為3.9%，較2017年10月預(yù)測值提升了0.2個百分點。不僅大幅超出危機十年（2008年-2017年）的年均增速3.4%，亦高于1980年-2017年的歷史年均增速3.5%。

伴隨真實的普遍復(fù)蘇，全球經(jīng)濟增長動力更趨分散、驅(qū)動因子更趨豐富、區(qū)域增長更趨均衡，也將引領(lǐng)新一輪全球化浪潮。

根據(jù)IMF的預(yù)測，2018年全球貿(mào)易增速仍將高于經(jīng)濟增速，其中發(fā)達經(jīng)濟體的貿(mào)易增速還有望繼續(xù)上升。

從數(shù)據(jù)來看，新興市場相對于發(fā)達國家的經(jīng)濟增速“剪刀差”已經(jīng)出現(xiàn)反彈，而歷史經(jīng)驗表明，該“剪刀差”與全球經(jīng)濟增長的趨勢大致有三年的滯后關(guān)系?！?br>