兩頭大象在瓷器店里打架：中美貿(mào)易戰(zhàn)與全球投資策略

王勝祖

美國政府最近加強了貿(mào)易保護措施，特別是針對中國的舉措。在提高鋼鐵和鋁的進口關(guān)稅（涉及除加拿大、墨西哥、歐盟和韓國以外的全球大多數(shù)國家）之后，美國總統(tǒng)特朗普根據(jù)301條款項下的調(diào)查結(jié)果宣布擬將對中國實施貿(mào)易制裁。提議的行動包括：1）向世貿(mào)組織申訴;2）征收25%關(guān)稅（提議產(chǎn)品清單包括航空航天、信息通信技術(shù)以及機械）;3）對中國企業(yè)的投資限制。

這些事態(tài)發(fā)展并不出乎意料。自去年以來筆者曾多次指出，預(yù)計2018年中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系將日益緊張，原因是保護主義正在抬頭——過去十年來美國的貿(mào)易逆差翻了一番，而中國正是其主要來源。據(jù)美國經(jīng)濟分析局統(tǒng)計，2017年美國對全球的商品貿(mào)易逆差達到8110億美元，而中國的占比達46%。如果從全球價值鏈的角度考察貿(mào)易狀況，總體情況不會有太大變化。顯然，301條款調(diào)查及其后續(xù)行動是特朗普努力履行其競選承諾（即審查所有“不公平”貿(mào)易協(xié)定和做法）的一部分。

從歷史上看，美國在過去30年間曾根據(jù)301條款對中國進行五次調(diào)查，但最終都通過談判達成了協(xié)議。在1991年、1994年和1996年，美國針對中國知識產(chǎn)權(quán)問題啟動了分別為期9個月、8個月和2個月的三次單獨的301條款調(diào)查，最終均達成了知識產(chǎn)權(quán)協(xié)議。但自從中國加入WTO以來，301條款很少用于處理與中國的貿(mào)易摩擦。2017年之前的最近一次是在2010年10月啟動的關(guān)于中國清潔能源政策的調(diào)查，隨后通過WTO爭端解決程序獲得解決。

中國對美國的貿(mào)易順差，從根本上來說，是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)差異和全球化分工的結(jié)果。……