壓力仍在 反復(fù)震蕩

錢向勁

本周滬深B股大盤繼續(xù)調(diào)整，由于基本面因素比較正面，多方發(fā)動了一次攻擊，不過最終未能保持，收復(fù)的失地再度失去。滬B指還算好，回落幅度不大，最終收于318.89點(diǎn)，全周微漲0.08%；深成B指則相對較弱，周四、周五連續(xù)收出陰線，多方被打得措手不及，最終深成B指收于5790.42點(diǎn)，全周下跌1.21%。

從整體觀察看，滬B指在310點(diǎn)附近支持力度還是比較大的，多方也會試圖反擊；與此同時(shí)投資者比較擔(dān)憂的中美貿(mào)易紛爭似乎又有緩和。周二多方反擊主要基于4月23日召開的中央政治局會議，會議傳遞的信息成為決定市場短期波動和中線方向的影響因素，也被不少市場人士解讀為重要信號。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，受季節(jié)性因素影響，3月份數(shù)據(jù)有所回落。不過4月以來中觀數(shù)據(jù)整體向好，工業(yè)生產(chǎn)景氣向好。其中，水泥價(jià)格自3月下旬觸底反轉(zhuǎn)，累計(jì)上漲已有4周，顯示下游建筑行業(yè)景氣復(fù)蘇態(tài)勢明顯。銅、鋁價(jià)格也均在3月30日觸底起漲，4月份以來分別累計(jì)上漲2.9%、9.5%；其中上周漲幅加速，銅鋁價(jià)格分別周環(huán)比上漲2.0%、3.7%。中觀行業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)將對市場的“衰退式寬松”預(yù)期進(jìn)行糾偏，相應(yīng)的，周期行業(yè)有望迎來估值修復(fù)。

接下來場內(nèi)流動性有望出現(xiàn)一系列可以預(yù)見的改善。一是從5月1日起滬深港通每日額度擴(kuò)大4倍。二是6月將正式被納入MSCI新興市場指數(shù)。

由此，B股大盤指數(shù)已回調(diào)至近一年低點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、微觀企業(yè)的整體盈利保持穩(wěn)定、利潤增速預(yù)計(jì)仍在雙位數(shù)以上的較快增長支撐下，指數(shù)再度跌破前低概率較小，但在好轉(zhuǎn)信號真正演化以前，B股上行壓力仍在，并在底部反復(fù)震蕩為主。

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