人工智能的四大投資視角

劉哲

未來人工智能可能帶來機(jī)器與人的深度融合，甚至互相影響，但進(jìn)行投資決策卻需要更關(guān)注可實(shí)現(xiàn)的商用價(jià)值。

首先，關(guān)注賽道選擇。目前人工智能還遠(yuǎn)沒到雨露均沾的程度，誰能選好賽道，誰就具有了先發(fā)有優(yōu)勢(shì)。人工智能的賽道，比如搭建生態(tài)系統(tǒng)或開發(fā)平臺(tái)的騰訊和阿里巴巴、語音識(shí)別的科大訊飛、安防設(shè)備的海康威視等，都在各自賽道上占據(jù)具有了一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。而在知識(shí)產(chǎn)業(yè)、文化娛樂產(chǎn)業(yè)以及傳統(tǒng)制造業(yè)中還有很多細(xì)分的藍(lán)海領(lǐng)域，正在等待布局。

其次，關(guān)注落地節(jié)奏。摩爾定律大概兩年翻一倍的迭代速度，不僅是針對(duì)硬件，軟件也隨著硬件發(fā)展速度的提升而不斷改進(jìn)，在功能性、服務(wù)體驗(yàn)、場(chǎng)景開發(fā)等各個(gè)方面都會(huì)同步更新。人工智能的前景不限于機(jī)器和效率的提升，但人工智能落地的節(jié)奏卻往往會(huì)受到效率提升的影響。如果能夠在某一個(gè)特定場(chǎng)景、特定功能下基本達(dá)到人的水平，比如語音識(shí)別、安防監(jiān)控等，或者減少人類犯錯(cuò)誤的概率，比如智能記賬和收銀系統(tǒng)等，與產(chǎn)業(yè)的融合難度會(huì)更小，企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)更快實(shí)現(xiàn)，其短期基本面的價(jià)值也會(huì)更高。

第三，關(guān)注政策變化。人工智能正處于產(chǎn)業(yè)政策的紅利期。如2017年醫(yī)療行業(yè)的關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)診療的管理辦法，把互聯(lián)網(wǎng)診療活動(dòng)限定于“醫(yī)療機(jī)構(gòu)間的遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供的慢性病簽約服務(wù)”，這在一定程度上縮小了服務(wù)方位，降低了互聯(lián)網(wǎng)診療的競(jìng)爭(zhēng)度，可能會(huì)減緩人工智能的應(yīng)用進(jìn)度。反之，2018年12月，工信部發(fā)布文明確虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)2020年、2025年的發(fā)展目標(biāo)，對(duì)于人工智能在虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用進(jìn)度則會(huì)起到積極地推動(dòng)作用。

最后，關(guān)注預(yù)期差的變化。人工智能目前還處于產(chǎn)業(yè)的導(dǎo)入階段，還沒有進(jìn)入利潤(rùn)集中釋放的時(shí)期，基本面沒有證偽能力的情況下，股價(jià)更多會(huì)受到投資者預(yù)期變化的影響，關(guān)于預(yù)期差也是人工智能投資的重要方面。

（作者系萬博兄弟資產(chǎn)管理公司總裁）