金陵體育分紅變高送轉股民需警惕餡餅背后的陷阱

皮海洲

12月18日，金陵體育收出一根“大陰棒”，當天該股下跌5.62%。究其股價大幅下跌的原因，顯然與12月17日公司發布的利潤分配預案有關。

股民不買高送轉預案的賬？

2018年A股收官在即，部分上市公司也陸續推出了年度利潤分配預案，這其中尤以高送轉預案為主，例如金陵體育就推出了每10股轉增7股派現2.80元（含稅）的利潤分配預案。應該說，這是一個不錯的分配預案，但為什么卻在12月18日迎來了市場的“當頭一棒”呢？其中至少有兩個方面的原因。

首先是高送轉概念的炒作受到抑制。雖然正元智慧在11月14日就發布了每10股轉增9股派發1.5元（含稅）的利潤分配預案，而且一度引發市場的炒作，包括正業科技、漢邦高科等公司也積極響應，但由于交易所的接連“問詢”，高送轉概念的炒作因此熄火，相關個股的股價也從終點回到了起點。正是在這種背景下，金陵體育送轉股預案出臺后，投資者用腳投票并不令人意外。

其次是在利潤分配的問題上，金陵體育讓投資者“很受傷”。雖然12月17日晚，金陵體育推出了高送轉的分配預案，但實際上，在此前不到一個月的時間里，金陵體育還推出過另一個分配預案。11月20日，該公司宣布擬向11月30日登記在冊的全體股東每10股派發現金股利1.2元（含稅）。然而第二天，該公司又宣布取消前述利潤分配預案。如今不到1個月的時間，金陵體育又再次推出新的利潤分配預案，這不能不讓人懷疑該公司是否把利潤分配當成了“兒戲”。

對于利潤分配預案，投資者用腳投票事出有因，這源于“利潤分配一日游”。雖然彼時對于取消現金分紅，公司方面表示“現因公司近期計劃調整，無法按期完成本次權益分派”，但11月20日與11月21日僅僅間隔一天，迅速變臉令人措手不及。

此外，12月17日，金陵體育公布的利潤分配預案是年度的利潤分配預案，可11月20日發布的利潤分配預案就顯得不倫不類了。這到底是年度分紅還是季度分紅抑或是月度分紅呢，恐怕無人說得清楚。

新版方案或涉嫌利益輸送

尤其重要的是，金陵體育于11月15日剛剛披露《江蘇金陵體育器材股份有限公司關于公司控股股東、實際控制人之一增持計劃完成的公告》，公司控股股東、實際控制人之一李劍峰于11月15日完成最后一筆增持。

而且，金陵體育在公布利潤分配預案的同時也明確表示，公司第一期員工持股計劃在本次資本公積金轉增股本預案披露后6個月內存在減持計劃。根據該公司于2018年11月6日披露的公告，公司該次員工持股計劃的股票鎖定期為2017年11月7日至2018年11月6日。按照公司《2017年第一期員工持股計劃（草案）》的規定，員工持股計劃的存續期為不超過18個月（2019年3月11日屆滿）。如此一來，金陵體育的利潤分配預案明顯有利益輸送之嫌。

但令人困惑的是，按現行的股市制度，金陵體育的做法似乎并不構成違規。雖然今年11月23日滬深交易所分別發布了上市公司《高送轉指引》，對高送轉中的一些利益輸送行為進行了禁止。但在創業板上市的金陵體育，其10轉增7股并不屬于所界定的“高送轉”范圍。也正因此，金陵體育在利潤分配問題上至少暴露出了A股市場的兩大問題，是有待正視并加以解決的。

首先是利潤分配預案信息披露的規范問題。對于金陵體育在利潤分配預案信息披露中這種“一日游”的做法，應視同信息披露“烏龍”，不僅要以信息披露不規范予以查處，而且還應賠償因此給投資者帶來的損失。

其次是在利潤分配問題上，不論是高送轉還是“非高送轉”，都必須嚴禁向包括員工持股計劃在內的相關聯股東進行利益輸送。對于送轉股預案出臺前后三個月或6個月內存在減持行為的，不得推出送轉股方案。同時送轉股預案出臺前三個月內存在重要股東增持行為的，同樣不應出臺送轉股方案，從而杜絕通過送轉股來進行利益輸送的事情發生。

對此，深交所12月20日向金陵體育發關注函，要求詳細說明披露第二次利潤分配預案的確定依據及合理性，轉增方案與凈利潤、凈資產增長情況的匹配性;說明是否存在配合員工持股計劃減持股票維護股價的情形。