從上市銀行年報看銀行業資產負債結構特點和趨勢

章文佳

截至4月9日，A+H股上市銀行共計40家，已有30家公布2017年年報數據。為提高趕我行分析決策的參考價值，本文將30家上市鑷行按照性質類別分為冒有大型銀行、股份制銀行和城商農商行。并在分析過程中摘選2家股份制銀行（招商銀行和中信銀行）資產規模9千億以上的4家城商農商行（寧波銀行、盛京銀行、徼商銀行、重慶農商行）做詳細分析。

銀行 負債 結構特點 分析

資產負債規模分析

（1）平均增速下降6個百分點，部分銀行出現“縮表”

2017年末，30家已公布A股上市銀行實現總資產規模142.78萬億，同比增長6.82%，較上年增速下降了6.46個百分點。總負債規模132.18萬億，同比增長6.50%，較上年增速下降了6.86個百分點。

已公布年報的30家上市銀行中，僅有徽商銀行、重慶農商行、無錫銀行和張家港行四家銀行資產和負債規模較上年增速同比上升，其余各家上市銀行均同比下降。中信銀行和九臺農商行資產和負債規模較上年下降，呈現“縮表”態勢。

從銀行類別看，除浙商銀行外，國有大行和股份制銀行17年資產和負債增長規模增速均在個位數，城商農商行資產和負債規模增速相對較高，大部分為兩位數增長，但僅有錦州銀行和徽商銀行兩家城商行資產和負債規模增速超過20%。我行資產增速為20.31%，投資和同業資產增速為24_76%和60.02%，同業負債增速高達49_54%，廣義同業業務增長拉松了我行資產和負債規模擴張。

（2）內外部壓力疊加，規模收緊成為主動選擇

上市銀行資產規模增速同比下降，資產快速擴張趨勢得到扭轉。其中中信銀行和九臺農商行資產規模增速為負。資產縮表的原因一是市場利率走高，銀行會主動壓降了同業資產業務，二是監管新規迭出，也促使商業銀行對業務進行重新梳理和安排。三是商業銀行長期快速發展過程當中，不少低效益資產甚至是零效益資產，需要通過壓縮調整。

上市銀行整體負債規模增速同比下降，中信銀行、民生銀行和九臺農商行負債規模增速為負主要原因為一是受上半年金融強監管影響，疊加規模增長受限和資金成本不斷抬升的雙重壓力，銀行負債結構出現大幅調整，同業負債全面收縮，傳統的同業存放、同業拆入和正回購等同業負債較上年下降7.82%，同比增速下降12.82個百分點，存款和應付債券（含同業存單）成為彌補同業融資缺口的主要途徑。二是存款結構調整。部分銀行調整存款結構，加大活期存款占比，如民生銀行存款總量較上年下降3.76%，但活期存款余額占比46.19%，比上年末上升3.73個百分點。這對于在股份制銀行中凈息差位于末位的民生銀行來說，存款結構的改變有助于降低付息負債成本，扭轉自2014年開始的凈息差收窄趨勢。

資產負債結構分析：

（1）總括

上市銀行資產配置整體呈現：收縮同業資產和投資、加大貸款投放的特點。而在負債方面，則呈現縮同業負債，增發行債券，存款占比保持穩定的態勢。

1.國有大型銀行：

總體資產和負債結構相對穩定，結構布局上趨同于上市銀行整體特點。值得一提的是國有行發行債券和向中央銀行銀行借款有三成左右的增幅，隨著目前基礎貨幣投放方式的改變，市場流動性較以往更加依賴央行，向央行借款科目可能將持續增長。發行債券也將越來越多成為大型銀行拓展負債來源的渠道。

2017工行、中行、建行和交行分別發行二級資本債880億元、600億元、400億元和300億元，交通銀行發行綠色金融債券200億元。國有大行同業存單發行極少，中行和農行的同業存單余額僅為104.26億元和88_57億元，降幅為79.59%和12.76%。除工商銀行子公司有零星存單披露，其他三家國有大型銀行年報中均無同業存單披露。

2.股份制銀行

歷經前幾年同業業務的高速發展期，17年的投資和同業業務收縮較快，較多資源投向于貸款。投資和同業資產均出現同比下降，降幅分別為10.40%和32.05%，同業負債的降幅為18.79%。貸款增速遠高于資產規模增速，貸款在總資產中的占比提高了4.71個百分點。

3.城商農商行

投資雖然同比實現增長，但在總資產的占比也下降了2.79個百分點，同業資產和同業負債均同比下降，降幅分別為20.40%和4.49%。在資產方面，貸款增速高達18.54%，體現向傳統信貸業務傾斜的特點，在負債方面，同業存單仍有較大幅度增加，發行債券占比提升，同業存單和債券發行已經成為城商農商行重要的負債來源。我行去年發行同業存單余額為820.01億元，較上年增速38.21%，余額和增速在樣本銀行中最低，

4.樣本銀行

2017年樣本中的6家上市銀行基本除我行貸款占全部資產比重較上年下降2.1個百分點，寧波銀行和重慶農商行穩中略降外，其余三家銀行貸款占比均較上年有所上升。中信銀行貸款占比提升最快，較上年提高7.5個百分點，貸款增速達到10_8%.在中信銀行整體縮表的態勢下，表內資產貸款倚重于貸款的趨勢越來越明顯。

（2）主要特點

1.個人貸款發力，推動全部貸款穩定增長

第一，回歸傳統信貸，貸款占比增加

17年30家上市銀行貸款總額74.15萬億元，較上年增速11.06%，貸款占全部資產的51.94%，占比較上年增加1.99百分點。國有大行企業貸款增速與各項貸款增速基本持平，表現平穩。股份制銀行、城商農商行企業類貸款則低于各項貸款增速。由于票據規模的靈活性，受到MPA等指標管控壓力，所有銀行均壓縮了票據貼現規模，票據市場呈現整體規模萎縮的態勢。

結合近期金融工作會議定調“服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革”，銀行業務發展回歸傳統信貸，經營對象回歸實體經濟部門，貸款仍將會是銀行資產端配置的重點，這一趨勢已見端倪。考慮MPA宏觀審慎調控，銀行信貸投放將受到資本規模擴張的約束，貸款規模的增速也將保持在一定范圍內。

第二，拓展個人貸款，增速高于全部貸款

從貸款類型來看，上市銀行17年個人貸款發展迅猛，增速高于各項貸款增速，且這一特點在所有類型的上市銀行中均得以體現。股份制銀行個人貸款占比提升最快，17年末個人貸款在全部貸款中的比重達到42.47%，較上年提高4.44個百分點。我行個人貸款余額為1135.51億元，增速38.04%，高于城商農商行平均增速12.21個百分點。

（3）個人住房類貸款占比下降，消費和經營類個貸受到青睞

各類型上市銀行個人住房貸款的增速均同比有不同程度的下降，其中股份制銀行降幅最快，17年個人住房貸款增速低于16年36.02個百分點，從占比看，股份制銀行個人住房貸款占比在17年出現下降，帶動整個上市銀行個人住房貸款占比的下降。這體現出股份制銀行已不斷拓展消費類和經營類貸款市場，豐富個人貸款種類，提高收益水平。我行個人住房貸款同比增速仍高于去年，這與上市銀行整體趨勢不一致，我行需重視開拓非住房類個人貸款空間，豐富服務客戶的手段，提高綜合收益水平。

2.投資配置傾向政府債券，應收賬款類投資規模縮減

第一，政府債券投資力度加大。國有大行的投資配置重點為債券，而在2017年債券配置加大了政府債券的投資力度。除交通銀行外其他國有大行債券占投資比重均超過九成。

國有大行2017年針對國債和地方政府債的投資增速較高，人民幣利率債券投資力度加大，以支持實體經濟發展，持續優化投資結構，合理擺布投資久期，綜合平衡風險收益。工商銀行政府債券較上年增加2，688.00億元，增幅6.05%，在投資總額中的占比為61.2%，較上年上升13.1個百分點；建設銀行債券投資較上年增加586.87億元，增幅22.00%， 在投資總額中的占比為69.03%，較上年上升9.03個百分點，農行、中行、交行的政府債券投資也均有上升，上升幅度為5.00、2.31和2.52個百分點。

第二，應收賬款類投資整體出現規模收縮。股份制銀行該項投資增速同比下降22.94%。受到監管政策的影響，非標規模持續收縮，影子銀行治理已有成效。

第三，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產城商農商行規模翻倍。主要是寧波銀行此類投資同比激增1382億元，除去寧波銀行，該類項目投資規模同比下降。國有大行和股份制銀行雖保持增長，但同比增速較上年下降8.92個95.69個百分點。這反映在17年度債券收益率震蕩上升，交易性機會缺乏的情況下，為降低估值壓力，銀行減少交易性需求。

從樣本銀行來看，中信銀行的投資規模由于其他投資的減少，規模出現收縮。寧波銀行持有以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產1，464.82億元，較上年末增加1，382.06億元。主要是公司綜合考慮流動性管理和資產負債結構優化等需要，加大了貨幣市場基金等權益工具的投資。

3.多家股份行存款縮水，中小行攬儲壓力大

第一，存款增速放緩，不同類型銀行出現分化

金融創新快速發展，居民和企業儲存貨幣的途徑不斷增加，大量居民和企業選擇以貨幣基金等存款以外的形式儲蓄，使得銀行存款來源不足，負債壓力加大，派生貸款的能力下降。17年度上市銀行存款規模增速進一步放緩，低于同期總負債增速，體現在存款規模占總負債的比重持續下降，不同銀行間出現分化。

國有行存款基礎較好，存款獲取能力較為全面，存款規模保持穩步增長。17年度國有行存款合計增加5.21萬億元，占總負債增量的78.98%；多家股份行存款規模環比收縮，城商行攬儲壓力也加大。17年度6家上市股份行中，除中信銀行和光大銀行存款增速環比保持穩定，其他銀行存款增速均出現同比下滑的現象，浙商銀行存款增速16.89%，結束了過去2年存款超過四成的增長速度，存款增速較16年下降25.78個百分點，降幅最高。

城商農商行存款規模雖仍在增長，但持續放緩，樣本中的18家城商農商行，只有盛京銀行、重慶農商行、廣州農商行、中原銀行、常熟銀行和無錫銀行6家銀行存款增速同比上升，其余均低于16年存款增速。體現其存款吸收能力較弱，在目前存款競爭激烈的格局下負債結構調整壓力較大。

17年末，我行存款增速11%，同比增速較16年末下降17.62個百分點，在城商行中降幅僅此于寧波銀行和錦州銀行，同比增速下降幅度較大。

第二，對公存款增速高于個人存款增速，我行定期對公存款增速低于城商農商行

一是，對公存款增速高于個人存款增速，個人活期存款較上年增幅為負。體現金融創新不斷發展，居民理財意識逐漸增強，受到貨幣基金等理財渠道的沖擊，個人活期存款被大量分流。二是，對公活期存款增速較快。各家上市銀行致力于發展綜合金融，派生存款增加，受益于此，對公活期存款有較快的增加。三是，我行存款增速低于城商農商行1個百分點，其中公司定期存款較上年末降低2.5%，低于城商農商行0.9個百分點。

4.個人金融加速布局，零售業務戰略轉型

第一，零售業務受到重視，個人金融貢獻度普遍提升

從營業收入看，大部分銀行個人金融帶來的營業收入增速高于全部營業收入增速，工行和農行兩者基本持平，只有郵儲銀行和我行個人金融貢獻的營業收入增速低于全部營業收入增速，且只有上述四家銀行個人金融貢獻的營業收入占比同比小降，其余12家商業銀行均實現占比提升。從稅前利潤增速看，這一趨勢更為明顯，所有16家上市銀行個人金融業務貢獻的稅前利潤占全部利潤的比重都實現了同比增加。

第二，主要銀行表現：

一是，招商銀行。2017年，招行的零售金融業務營業收入1083.86億元，同口徑較上年增長8.21%，占全行營業收入的49_07%。招行零售金融業務利潤仍然穩定增長，稅前利潤484.15億元，同比增長7.35%，占本公司業務條線稅前利潤的53.39%。2017年招商銀行交出了兩個“破億”的漂亮答卷，除了零售銀行用戶數量破億之外，招商銀行APP和掌上生活APP用戶數合計也超過1億。招行在年報中明確指出，將金融科技變革作為未來三到五年工作的重中之重，舉全行之力打造“金融科技銀行”，“讓金融科技成為戰略轉型下半場的“核動力”。二是，建設銀行。面對股份行的激烈競爭，國有大行依托廣泛的客戶基礎，結合自身的特點，也紛紛發力零售業務。建設銀行2017年個人住房貸款余額4.21萬億元，增幅達17.50%，余額居同業首位。信用卡累計發卡突破1億張，實現消費交易額2.62萬億元，貸款余額達5636.13億元，客戶總量、貸款余額、活動商戶數和資產質量等核心指標保持同業領先。三是，工商銀行。工商銀行“大零售”戰略穩步推進，利潤貢獻度增大。年報顯示，工行零售營收同比增長7.31%，零售稅前利潤同比增長4.96%。零售貸款同比增長17.86%，零售存款同比增長2.95%。

①本文中同業負債為同業存放+同業拆入+正回購

②民生銀行17年末凈息差為1.50%。

③中信銀行資產總額較上年下降4.27%，投資和同業業務均較上年萎縮，分別同比下降22.99%和35.78%。