飛機融資租賃對航空公司財務狀況的影響

葉志偉

融資租賃 航空公司 財務狀況

案例概況

南航成立于1995年，經(jīng)營業(yè)務以航空運輸業(yè)務為核心，并涉及航空器維修、航空配餐、物流貨運、機場地面、飛行訓練等多領域。

南航是目前中國運輸飛機最多、安全記錄最好、航線網(wǎng)絡最發(fā)達，年客運量最大的航空公司。南航以建設國際化規(guī)模網(wǎng)絡型航空公司為總體戰(zhàn)略目標，已形成密集覆蓋國內(nèi)，全面輻射亞洲，有效連接歐洲、美洲、大洋洲、非洲的發(fā)達航線網(wǎng)絡。

截至2016年12月31日，經(jīng)營客貨運輸飛機702架，機隊規(guī)模亞洲第一。南航引進飛機包括自行購買、經(jīng)營租賃、融資租賃等方式。南航在2012年-2016年以融資租賃方式引進的飛機數(shù)量不斷增多，年復合增長為21.83%。截止2016年末，南航通過融資租賃引入的飛機有204架，占機隊飛機總數(shù)的29%。

隨著南航航運業(yè)務的不斷發(fā)展與運輸壓力的不斷加大，優(yōu)化機隊結構、引進先進飛機成為南航進一步發(fā)展的必要舉措。而航空運輸業(yè)利潤率低、飛機價值巨大等原因，使得南航將融資租賃作為重要的飛機引進方式。那么，融資租賃作為融資與融物相結合的行為，對南航財務的現(xiàn)金流、資本結構、損益等方面產(chǎn)生了那些影響？本案例將對上述問題進行分析，探究融資租賃對于航空公司財務報表的影響。

南航以融資租賃引進飛機的情況

融資租賃是南航引進飛機的重要方式。自2012年起，南航連續(xù)兩年加大融資租賃引入飛機的比例，并在之后保持在30%左右的比例結構。

（資料來源：南航2012-2016年年度報告）