我國鋼鐵企業社會責任與企業增加價值的相關性研究

摘 要 本文基于利益相關者角度，以鋼鐵企業為樣本，研究企業社會責任與增加價值之間的關系。研究發現，鋼鐵企業積極承擔社會責任會提高其增加價值。

關鍵詞 企業社會責任 增加價值 利益相關者

一、引言

社會責任與企業價值之間的相關性問題是一個長期命題。鑒于鋼鐵行業對我國經濟發展有重要影響，本文將探究鋼鐵企業履行社會責任將如何影響增加價值。

二、研究假設

企業有義務保證股東的資金能保值增值，收益有效分配；企業要定期償還債權人本金及利息；雇員與公司能否創造增加價值息息相關；政府與企業相互影響制約；供應商決定企業的原料供應；消費者則是盈利的主要來源；注重保護環境對鋼鐵行業尤為重要。據此，本文提出假設：

H1：鋼鐵企業對股東履行社會責任積極影響企業增加價值；H2：鋼鐵企業對債權人履行社會責任積極影響企業增加價值；H3：鋼鐵企業對雇員履行社會責任積極影響企業增加價值；H4：鋼鐵企業對政府履行社會責任積極影響企業增加價值；H5：鋼鐵企業對供應商履行社會責任積極影響企業增加價值；H6：鋼鐵企業對消費者履行社會責任積極影響企業增加價值；H7：鋼鐵企業對環境履行社會責任積極影響企業增加價值。

三、研究設計

（一）數據來源

本文以2012—2017年的鋼鐵板塊上市公司（滬深A股）的數據來研究履行企業社會責任對創造增加價值的影響。樣本財務數據來源于CSMAR數據庫中公司研究系列的財務報表數據、滬深交易所網站及潤靈環球社會責任評級報告。

（二）變量選擇

由于折舊是價值的轉移而非創造，因此不考慮。公式如下：

增加價值=雇員薪酬+利息+稅費+股利+留存收益

自變量分別為：每股收益（CR）；速動比率（STR）；雇員收益（ER）=職工薪酬÷主營業務收入；營業稅金及附加率（OTR）；應付賬款周轉率（PAR）；主營業務成本率（OCR）；主營業務收入增長率（INR）；環境信息披露（EP）（若企業當年單獨發布了社會責任報告或披露了環境信息，則取值1，否則為0）。因變量：企業增加價值率（CIV）。計算公式：增加價值率=增加價值÷平均資產總額。

結合變量的設計情況，模型建立如下：

CIV=β0+β1CR+β2STR+β3ER+β4OTR+β5PAR+β6OCR+β7INR+β8EP+ε

為β0常數項，β1至β8為各自變量的系數，ε為殘差。

四、實證結果及分析

（一）描述性統計

變量的描述性統計結果：樣本總量為631，每股收益的最大值為1.108，最小值為-3.273，均值為-0.016；速動比率的最大值為9.417，最小值為0.094，均值0.979，接近1，說明整體而言鋼鐵企業的短期償債能力良好，但是從極值看出存在短期償債風險極大和占用資金過多；應付賬款周轉率在[12.453，95.723]區間內分布，遠高于社會平均值7.800，說明企業收賬快，壞賬少；主營業務成本率在[0.707，1.396]區間分布，均值為0.924，工業企業的主營業務成本率在0.500～0.700之間，這說明了鋼鐵企業的主營業務收入對盈利的貢獻較低；環境信息披露情況顯示為行業中有46.22%的鋼鐵企業披露了環境信息；增加價值率的最大值為0.598，最小值為-0.479，平均為0.286，說明鋼鐵行業中企業的發展情況有好有壞，但整體呈緩慢發展的趨勢。

（二）相關性分析

EP指標沒有通過相關性檢驗；CIV與CR、STR、ER、OTR、INR在1%的水平下顯著正相關，與OCR在同水平下顯著負相關；PAR與CIV呈正相關關系，但是不顯著。為排除可能存在多重共線性問題，運用方差膨脹因子來進行檢驗，結果表明方差膨脹因子均在[1.0，3.8]之間，遠遠<10，所以各個變量之間不存在多重共線性問題。

（三）多元線性回歸分析

回歸模型的F=78.532，顯著性P=0.000，顯著性水平<0.01，該回歸模型整體上通過統計檢驗。ER、OCR、INR的顯著性水平是0.000（<0.01），CR、STR、OTR和EP的顯著性水平分別是0.019、0.023、0.027、0.023（<0.05），PAR的顯著水平是0.003（<0.01），均通過統計檢驗。

五、結語

實證結果表明，鋼鐵企業承擔對股東、債權人、員工、政府、消費者、供應商、環境的社會責任與其創造增加價值之間呈顯著的正相關關系。因此，本文提出以下建議：政府要基于現狀，針對性地制定有關社會責任披露的法規制度，強化激勵和約束機制；發揮輿論的監督作用，營造良好的外部環境；創立一個具體詳細的社會責任信息披露評級機制，對企業公開的信息質量做合理的判斷；鋼鐵企業應樹立起社會責任意識，積極披露社會責任信息，接受利益相關者的審查。

（作者單位為浙江師范大學）

[作者簡介：呂培帆（1996—），女，浙江嵊州人，本科，會計學專業。]

參考文獻

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