金融創新、空間溢出與實體經濟增長

何 劍 柳 開

（石河子大學經濟與管理學院，新疆 石河子 832000）

一、引言

金融創新是指將金融領域的各種要素進行重新組合和創造性變革的總和。狹義的金融創新是指金融工具的創新；廣義的金融創新是指適應經濟發展需要，創造新的金融市場、金融商品、金融制度、金融機構、金融工具、金融手段。

金融創新與實體經濟存在著相輔相成的關系。金融創新可以將金融資源與要素進行重新組合、形成一種更加有效的金融資源配置方式，促進實體經濟發展。而實體經濟的規模、結構直接決定了金融創新的規模與發展方向。當金融創新與實體經濟增長要求相契合時，其表現為實體經濟的快速增長，例如，美國在20世紀90年代；當金融創新與實體經濟增長要求不一致時就會造成實體經濟的發展的不穩定，例如，2008年美國金融危機。脫離實體經濟需求的金融創新被認為是此次危機的元兇。研究金融創新與實體經濟增長之間的關系和作用機制對于任何一個國家實體經濟的平穩運行都具有至關重要的作用。

近些年來，我國金融創新與實體經濟的發展要求基本上是相一致的，但金融創新與實體經濟增長之間也存在著一些問題。一是金融創新和實體經濟發展脫節，并未充分發揮對實體經濟的支持促進作用。集中表現就是金融創新水平較低，未能有效地促進區域實體經濟增長；各地區金融創新水平差異較大，金融創新發展不均衡。二是金融創新導致的金融流動性風險增加。……