中國股市投資者調(diào)查戶

熊杰+劉運+金鈺涵

[摘要]文章首先引出問題，即我國股市投資者的投資現(xiàn)狀，進(jìn)而提出疑問；其次將發(fā)放的調(diào)查報告情況展現(xiàn)出來，進(jìn)一步揭示散戶投資者所面臨的現(xiàn)狀；再次，列舉了最主要、最典型的散戶投資者類別進(jìn)行了分析；最后總結(jié)散戶投資者應(yīng)該如何合理地建立投資方案。

[關(guān)鍵詞]股市投資；調(diào)查報告；散戶群體

[DOI]1013939/jcnkizgsc201807098

1問題的提出

新中國成立以來，我國的金融市場發(fā)生了很大的變化，從1949—1978時期的解放區(qū)的舊幣回收，貨幣發(fā)行流通統(tǒng)一于人民幣到1978—1984年改革開放時期的中國金融市場改革開放拉開大幕，中央銀行制度框架基本確立，資本市場上股票開始發(fā)行。1994—2001時期的金融改革繼續(xù)深化，中國人民銀行的貨幣調(diào)控職能加強，銀行證券法制化繼續(xù)深化，金融體系各系統(tǒng)職能更加清晰完善，分工更加明確，期貨等新興金融業(yè)繼續(xù)發(fā)展。證券市場作為金融的三大支柱之一，發(fā)展也很迅速，但是，也產(chǎn)生了一些顯而易見的問題。證券市場作為資金需求者和資金供給者交易的平臺，為雙方提供了很大的便利，但是，股票市場投機成風(fēng)，垃圾股經(jīng)常遭爆炒，其比價效應(yīng)嚴(yán)重扭曲了整個市場的股價秩序，在這種情況下，入市資金無法進(jìn)行價值投資，只能靠博取差價獲得博弈收益，散戶投資者懷著共同的財富夢想來到股市，卻很難有所收獲，很多投資時間長的老股民常常感嘆股市讓人百般無奈，政府出臺好的政策，股價卻下跌，相反則上漲，上市公司重組、分紅等利好消息卻使得股票大跌，總之，散戶認(rèn)為利好的消息，股價經(jīng)常會大跌，散戶認(rèn)為利空的消息，股價經(jīng)常大漲。那么，究竟為什么會發(fā)生這種不可思議的現(xiàn)象呢？筆者為此分別向在校學(xué)生和證券營業(yè)部的社會人士進(jìn)行問卷調(diào)查。

2調(diào)查結(jié)果

筆者共發(fā)放50份問卷，在校大學(xué)生和社會人士各25份，采取隨機調(diào)查的方法，并將調(diào)查所得數(shù)據(jù)匯總分析，得出調(diào)查結(jié)果如下所示：

其一，接受調(diào)查者主要以男性為主；其二，被調(diào)查者中，大學(xué)生有85%接受過財經(jīng)類的教育，社會人士中接受過財經(jīng)教育的只有20%，其余的社會人士則主要由個體經(jīng)營戶等組成；其三，52%的人的股齡為1年以內(nèi)，1～2年的占27%，3年以上的只有13%；其四，48%的被調(diào)查者的資金量在1萬元以下，2萬～5萬元的占26%，10萬元以上的占14%；其五，16%的被調(diào)查者主要以超短線為主，47%的被調(diào)查者主要以短線為主，長線的被調(diào)查者占比16%；其六，被調(diào)查者的盯盤時間主要是1小時以內(nèi)，2小時以上的只有25%；其七，40%的被調(diào)查者選擇股票時更看重概念和題材，基本面分析和技術(shù)面分析則分別以27%、21%的比例次之；其八，35%的被調(diào)查者關(guān)注小盤股，28%的被調(diào)查者關(guān)注中盤股，13%的被調(diào)查者關(guān)注大盤股；其九，42%的被調(diào)查者認(rèn)為中國股市“牛短熊長”最根本的原因在于監(jiān)管缺失、尋租嚴(yán)重、老鼠倉泛濫，39%的散戶則認(rèn)為是投資者結(jié)構(gòu)不合理，散戶占比過高。

3分析與思考

31散戶所處境地

由上述調(diào)查結(jié)果我們可以這樣思考，首先，從盈利情況來看，大部分的散戶都是處于虧損狀態(tài)，這很好地契合了股市上的一句話“十分的資金，三分會盈利，七分會虧損”，這揭示了散戶作為股票市場上的投資者處于一種劣勢的現(xiàn)象，很多散戶有強烈的賭博心理驅(qū)使他們做出非理性的事情，越虧錢越想翻本，從而加大資金投入，甚至動用一生的儲蓄，但是，很多時候往往是越虧越多，甚至產(chǎn)生輕生這一想法，導(dǎo)致了很多圓滿的家庭家破人亡。其次，散戶作為股票市場上數(shù)量占比大的投資者一方，雖然數(shù)量巨大，但是真正的實力卻很差，往往是個人從事個人的股票投資，沒有像機構(gòu)投資者那樣擁有絕對的優(yōu)勢，機構(gòu)投資者在資金、信息、人力資源方面有極大的優(yōu)勢，其特有的專家理財、投資組合、分散風(fēng)險等優(yōu)勢，能產(chǎn)生更高的投資效率和資源配置效率，這對于散戶來說往往是致命的，綜述，散戶作為股票市場上的投資者，往往處于劣勢。

32散戶類型

股票市場上的散戶主要分為保守型、穩(wěn)健性、積極型三種。

321保守型

保守型散戶，這類散戶的觀念比較保守，主要是一些專業(yè)知識缺乏或者了解少、年齡大、資金少、做事膽怯，而這種保守的思想讓他們在風(fēng)險大和危機四伏的股市舉步維艱，他們心中渴望收益和畏懼風(fēng)險之間的矛盾讓他們往往很難做出投資決策，即使好不容易做出來的決策也往往給他們帶來的是巨大的虧損，這樣一來，他們就更加畏懼風(fēng)險，甚至從此退出股票市場，但實際上，他們往往是選擇長時間的觀望而很少進(jìn)場。

322穩(wěn)健型

這種散戶的風(fēng)險承受能力中等，思想上較開放，專業(yè)知識能力較保守型好，偏向資產(chǎn)配置，大多數(shù)人收入固定，他們往往在市場行情好的時候入場，投入的資金不會過于太多，獲得收益之后便馬上平倉鎖住利潤，他們往往很少在行情不好的時候入場，即使入場也只會投入小筆資金作為對市場的試探。穩(wěn)健型散戶可以接受投資價值在一段時間內(nèi)低于其投資成本，因為他們相信一段時間之后投資價值自然會回來。這類投資者，往往是收入一般，以少量年輕人和大量的中年人組成，這類人群往往承擔(dān)著家庭的重任，資金雖然較保守型多，但是相對來說卻也是一般。他們看盤的時間也比較有限，很多時候只是合計上午看半個小時，下午看半個小時左右。[1]

穩(wěn)健型散戶按照其價值觀念和投資目的，又可以分為更細(xì)的種類，一種是短線操作者，這類散戶操作靈活，往往會采取買入低價股票賣出高價股票的方法在股票市場上投機，他們往往十分關(guān)注行情變化，看盤時間自然長一些，他們在業(yè)余時間會琢磨一些投機技巧，使自己具備一定的投機能力，加上炒股軟件推送的一些實時信息，這類散戶往往能夠選到一些技術(shù)面和基本面都還算可以股票，從而大大增大在股市上獲利的概率；另一種就是價值投資者，相對于短線操作的散戶來說，價值投資散戶更偏向于奉行價值投資的理論，他們不經(jīng)常在股市上投機，而是采取在股票價格低的時候買入，長期持有，即股票價格有些許波動他們并不在乎，他們往往只在乎股票的總體趨勢，當(dāng)股票的總體趨勢呈上漲態(tài)勢時，他們會毫不猶豫地持有，相反，當(dāng)股票的總體趨勢呈下降態(tài)勢時，他們會毫不猶豫地平倉止損，所以，相比于短線操作的散戶來說，價值投資即長線操作的散戶更趨向于股票的整體趨勢，他們的內(nèi)心承受能力一般較短線操作的散戶強。[2]

323積極型

積極型的散戶，綜合能力較前面兩者強，思維更發(fā)散，操作更專業(yè)，他們敢于承受較大的風(fēng)險，從而獲得較大的利潤，他們的眼光往往在概念股等時代潮流公司發(fā)行的、股價波動較大的股票，這恰恰應(yīng)和了他們追求高風(fēng)險、高收益的觀念。

積極型的散戶，往往空閑資產(chǎn)較多，收入較高，面臨的家庭負(fù)擔(dān)較小，投機能力較強，心理承受能力強，喜歡在高風(fēng)險和高收益之間展現(xiàn)多年投資經(jīng)驗所產(chǎn)生的投機能力，從而在證券市場上叱咤風(fēng)云。

4結(jié)論

股市總是充滿風(fēng)險，同時也充滿機遇，不同的散戶投資者有不同的結(jié)果，無論是保守型還是穩(wěn)健型，追求的總是相對較低的風(fēng)險，而積極型則相反。散戶投資者應(yīng)該客觀冷靜地分析市場行情，不要跟風(fēng)行事，要根據(jù)自己的具體情況，風(fēng)險承受能力來制訂自己的投資計劃，控制好投入的資金數(shù)量以及持倉周期，要嚴(yán)格樹立風(fēng)險防范意識，爭取減少損失。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉瑩國內(nèi)散戶投資者的投資行為分析[J].港澳經(jīng)濟，2016（15）：52-52

[2]許鋒股票市場散戶投資心理策略分析[J].中外企業(yè)家，2010（2X）：83-85