魯企上市實現新突破

董忱

2017年，山東搶抓IPO發行常態化機遇，大力推動企業利用資本市場加快發展，全年新增境內外上市公司30家，創7年新高，企業上市全國排名前進1位，實現新突破。

截至2018年1月20日，在證監會排隊等待審核的山東企業有19家，考慮到審批政策超嚴等各種因素，山東今年IPO數量回落已不可避免。另外從近期排隊情況看，山東第一只銀行股或將誕生。

上市家數和融資額創新高

據山東省金融辦發布統計數據顯示：2017年山東新增境內外上市公司30家，創7年新高，企業上市全國排名前進1位，實現新突破。截至2017年底，全省共有境內外上市公司294家，逼近300家大關，累計募集資金6567億元。

首發上市數量創近7年來新高，居全國位次穩中有進。全年新增境內外上市公司30家，比2015年、2016年分別增加18家、13家，創近7年來新高，取得歷史第2好成績。2017、2016、2015年山東新增境內上市公司家數分別為25家、12家、8家，在全國排名分別居第5位、6位、7位，2017年山東在全國排名分別比2015年、2016年上升2位、1位。

股票融資大幅增長。2017年山東股票融資合計1650.79億元，同比增長126.82%。其中，30家上市公司首發融資203.34億元，28家次上市公司實現再融資1352.84億元，118家新三板掛牌公司新增融資94.61億元。從構成上看，股票融資在股票、債券兩項直接融資中占比由2015年、2016年的10.93%、12.56%提高到30.76%，融資中可供企業長期使用的資本金大大增加。

煙臺、青島、濟南上市數量排名全國靠前。煙臺、青島、濟南等市持續保持領先地位，上市公司數量分別達47家、42家、33家，合計占全省上市公司總量的41%，同時躋身全國前列。2017年底，三市境內上市公司數量在全國設區市（直轄市除外）排名分別居15位、19位和22位，逐步成為上市公司聚集地。

濟寧、德州、菏澤上市數量后來居上，濟寧、德州等中西部地區年度表現突出，均實現新增4家上市公司的好成績，年內濟寧、菏澤兩地成功晉級“十家”上市公司俱樂部，上市公司區域分布得到進一步優化。

文化、金融領域上市可圈可點。2017年9月，山東世紀天鴻文教科技股份有限公司在深交所首發上市，成為山東省首家創業板文化企業；11月，山東出版傳媒股份有限公司在上交所主板首發上市，開啟了山東大型文化國企首發上市的先河，這兩家企業的相繼上市，扭轉了山東文化企業上市長期存在短板的局面。山東國信在香港聯交所主板上市，實現了內地信托公司香港上市零的突破，成為內地信托登陸國際資本市場第一股和港股信托第一股。目前，山東文化、金融類上市公司達10家，新三板掛牌公司達22家。

此外，還有中泰證券、互聯網傳媒等6家文化金融企業進入上市程序。2017年內新增7家創業板上市公司，以創業創新型中小企業為主的創業板公司累計達30家，標志著山東上市公司產業結構不斷優化，補短板成效明顯。

滬港通、深港通推出以來，已經構建互聯互通，形成優勢互補的市場格局。2017年，香港資本市場表現優異，領跑全球市場，創下歷史新高，股指漲幅達36%，呈現“穩中有進”態勢。近年來，魯證期貨、青島銀行、山東國信陸續登陸香港聯交所，齊魯高速公路正在H股上市進程中。截至2017年底，山東在港上市公司達47家，融資928億元，上市數量和融資額分別占全省境外總量的45%和80%。

19家企業排隊待審

山東企業上市推進工作總體扎實有序，“培育一批、輔導一批、上市一批”的良好格局得以延續并鞏固。

根據證監會近日披露的數據，截至1月20日，共有19家山東企業處于首發正常審核狀態。也就是說，這19家企業，是山東企業中最有可能在今年實現IPO的。

排隊的19家企業中，上交所主板有9家山東企業在排隊，分別是青島海容商用冷鏈（第20位）、中泰證券（68位）、威海市商業銀行（71位）、中創物流（第74位）、景津環保（103位）、青島日辰食品（138位）、山東新巨豐科技包裝（144位）、青島蔚藍生物（第153位）和青島港國際（第194位）。

深交所中小板有3家，分別是青島農村商業銀行（27位）、青島銀行（29位）、煙臺招金勵福貴金屬（38位）。

深交所創業板有7家，分別為普聯軟件（18位）、山東泰和水處理科技（19位）、青島國林環保科技（64位）、美瑞新材料（65位）、山東濰坊潤豐化工（115位）、山東朗進科技（164位）、青島惠城環保科技（172位）。

青島海容商用冷鏈、青島農村商業銀行等8家青島企業正在證監會排隊等待審核，如果這8家企業都成功上市，則青島今年的新增上市公司數量會大幅超過去年的5家，這也預示著今年青島企業IPO或將迎來豐收之年。

另外，從接受輔導企業情況看，截至2017年底，山東轄區共有56家企業在接受輔導，僅2017年接受輔導的企業已高達41家。在2017年最后兩個月公告接受輔導的9家企業中，包括濟南圣泉集團、韓都衣舍、山東玻纖集團等原新三板知名企業和IPO再上路的企業。

不過，與企業上市的熱情相比，目前發審委審核通過率并不高，山東企業今年究竟有多少家能闖關成功，還是未知數。

將誕生第一只山東銀行股

在目前排隊的19家山東企業中，銀行就占了三家，且排隊順序比較靠前。

比如威海市商業銀行排在上交所第71位、青島農商行和青島銀行分別位于深交所中小板第27位和29位，不出意外，今年上半年都將面臨上會審核。這其中，誰將是山東第一只A股上市銀行股，備受大家關注。

記者注意到，自2018年1月9日，青島銀行在證監會網站更新招股書后，一周內，威海市商業銀行及青島農商行也相繼更新了招股書。

更新的招股書顯示，三家銀行發行規模未有變化。但從2017年上半年業績看，青島銀行與威海市商業銀行不良貸款率逐年攀升，僅青島農商行不良率實現了穩步下降。

總體看，2017年上半年，三家銀行的不良貸款率均低于山東省銀行業金融機構不良貸款率整體水平。記者注意到，青島農商行不良貸款率在2014年～2015年均高出山東省水平，從2016年開始出現拐點，進入下降通道。

不良率依舊攀升的兩家銀行的趨勢也不盡相同，威海市商業銀行不良率上升幅度在趨緩，而青島銀行不良率增幅在擴大。對此，青島銀行在招股書中表示，截至2017年上半年，該行約58.91%的貸款投放于青島地區的客戶，短期內，該行大部分貸款、收入和利潤仍將來源于青島地區。如果青島地區經濟發展速度出現大幅下降，或地區經濟環境發生重大變化，可能對本行的資產質量、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

三大銀行面臨著不同的問題，青島銀行，目前較大的壓力來源于資產質量。不過，該行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率均有所改善，分別為13.67%、10.17%和10.16%。其中，資本充足率相較2016年末提高了1.67個百分點，核心一級資本充足率上升了0.08個百分點。此外，該行流動性覆蓋率大幅改善。

威海市商業銀行的問題是，流動性及資本充足率承壓。據了解，商業銀行流動性較大程度上取決于存款穩定性。若未來不能維持客戶存款或遭遇大量客戶集中提取存款，存款到期后不再續存，銀行的流動性可能受到重大不利影響。在招股書中，威海市商業銀行表示，“在這種情況下，為滿足資金需求，本行可能需要尋求成本更高的資金來源，但本行無法保證能夠以合理的成本及時取得資金，而且本行的融資能力也可能受無法控制或難以施加影響的各種因素影響而被削弱”。

青島農商行面臨的則是房地產行業的貸款風險。該行向房地產業發放的公司貸款和個人住房貸款均呈現逐年上升趨勢。2014年至2017年上半年，該行向房地產業發放的公司貸款占比為13.33%、17.16%、19.03%和19.64%；個人住房貸款占比分別為7.78%、11.12%、27.73%及36.24%。若房地產行業出現財務困難，該行的風險敞口會迅速擴大。endprint