眾籌融資的信用風險及其防范措施

牟薛昌

【摘要】隨著經濟的全面建設發展，金融領域的發展步伐也在加快。近幾年互聯網金融發展的速度非常迅猛。互聯網時代，網上籌集資金支持他人發起項目的方式形成一種新的眾籌局面。相比傳統的眾籌方式，互聯網眾籌更具備透明度和協作性。本文詳細的分析了眾籌的風險，以及眾籌中涉及到的法律程序。

【關鍵詞】眾籌 融資 信用風險

改革開放的快速發展，各種所有制度的完善，促進了大小企業的發展。而隨著互聯網的飛速發展，出現一種新型的網絡融資模式“眾籌融資”。眾籌融資指通過網絡平臺互相溝通聯系，并且籌集資金支持個人發起的項目，等項目成功后，項目的發起人依據一定的出資比例，給與特定的回報的方式。

一、眾籌在我國的發展現狀

眾籌項目在2011年正式入駐我國，眾籌平臺點名的成立開啟了我國眾籌模式。目前我國的眾籌平臺的統計數據來看，我國眾籌模式可以分為四種：商品眾籌、混合型眾籌、股權眾籌、公益眾籌等，其中眾籌網站一般是以股權眾籌和商品眾籌為主。從平臺的定位來看，國內的眾籌網站可以分為綜合型眾籌和垂直型眾籌兩大類，以點名等為代表的綜合型涉及多個方面，而以樂童音樂為代表的網站只專注于一個方面，如電影、音樂等，只做專一的項目不涉及其他項目。目前我國的眾籌項目處于起步階段，前景十分廣闊。

二、眾籌風險及其影響因素

（一）法律不完善

眾籌是通過網絡平臺進行運作的，我國的眾籌項目雖然處于公開發行的狀態，但仍然不符合證券發行的各種條件，其中網絡化的融資流程就不符合傳統證券融資的法律法規。例如：股權眾籌融資就具備非法發行證券的風險，根據法律的規定：未經有關部門的審批，向社會公開宣傳，向不特定對象吸收資金違反國家金融管理法律規定，存在實際非法發行證券的風險。我國《證券法》規定：“向不特定對象發行證券或向特定對象發行證券累計超過200人的，視為公開發行。”

（二）資金流存在風險

眾籌是由籌資人、投資人以及眾籌平臺三方構成。因此股權籌資需要一定的時間才能完成。在這段時間內，資金需要在指定的時間內匯集起來，籌資過程中如果不加以引導，籌資過程可能會導致資金池。同時，眾籌公司并沒有一個有效的監督機構，因此眾籌平臺的管理者以及籌資者在使用資金時可能會出現浪費或者攜款逃跑等情況。

（三）存在合同欺詐的風險

眾籌募資的過程中，投資方和融資方需要簽訂投資合同，眾籌平臺作為中介機構，不干預其運行。目前國內的股權眾籌采用的是“領投+跟投”的投資機制，這種投資方式是讓經驗比較豐富的投資人成為領投人，而沒有經驗的投資人作為跟投人。跟投人在不了解情況的前提下極有可能會被欺詐，領投人和籌資人如果在私下達成協議，領投人投入資金，跟投人不了解情況的前提下跟投。籌資人獲得資金后就會攜款潛逃，這極大的破壞了眾籌融資的信用機制。

（四）存在信用風險

經濟的快速發展，使得各行各業都存在誠信缺失的現象，在這種投資條件下，讓投資者對眾籌投資平臺產生了疑慮，因此眾籌項目吸納資金投資會變得非常困難。另外，出現了許多攜款潛逃的籌資人，讓投資者對眾籌平臺更加的不信任，從而出現了信用風險，使得互聯網眾籌平臺出現了融資困難的局面，同時嚴重地損害了投資人的利益。大資金的投入對于眾籌平臺也是一次嚴峻的考驗，要想從根本解決這類問題，就要增加信息的透明度、降低投資風險，保證各方的權益。

三、眾籌融資平臺防范風險的對策

（一）建立完善的監管機制

首先眾籌平臺應該與相關的支付機構建立合作關系，用信譽良好的銀行或者支付機構完成資金的收取與發放。眾籌融資的過程中，資金始終放在支付機構，平臺不參與資金的收取，實現資金使用的透明性，避免眾籌平臺占用或者挪用項目籌資款，保證投資人的資金安全。其次，要制定眾籌平臺的資金托管和賬目清算的辦法，加強對資金的監督管理，防范信用風險和合同欺詐。可以將眾籌平臺自己的資金和項目籌集的資金分開管理，建立風險隔離的機制。

（二）轉換盈利渠道

眾籌融資的環境存在一定的風險，因此要優化投資環境就要轉換盈利的渠道。對投資平臺上的盈利模式及時轉變，吸引投資人的目光，以此降低眾籌平臺的信用風險。同時也可以利用平臺廣告費、信息咨詢費等方式，增加眾籌平臺的收入。另外眾籌平臺應該建立嚴格的投融資方審核機制。眾籌集資的買賣一般都是在網絡上完成的，所以審核機構存在方式也應該是以電子平臺的形式出現。眾籌平臺要確認籌資人的籌資情況、個人收入以及凈資產等信息。并標明籌資內容、明確所要面對的風險，并且有能力承擔損失。

（三）建立信息披露制度

投資者經常面臨眾籌平臺的合同欺詐的風險，為了防范這些風險，保證所有投資者的既得利益，互聯網眾籌平臺應該建立信息披露制度。項目的發起人一定要通過平臺或者其他的途徑將自身的高層人員、以及部分員工的信息公布于平臺上，同時有必要將公司的財務狀況和正在進行的眾籌項目的運行情況、進度、風險等信息進行公布。這樣可以增加投資者對眾籌這一融資模式的信任，從而促進眾籌平臺的健康發展。

（四）構建信用評審機制

構建具有創新性的信用評審機制。要注意對信用審核機制的創新，并且要重視審核的標準。要對有價值的信息進行深度的挖掘，與傳統的信息進行結合。在對數據庫的信息進行整合分析后構建完善有效的信用審核機制，從而降低投資人的信用風險，保證投資人的資金安全。

眾籌融資最主要的風險類型是信用風險，在當前經濟發展的環境下，要以更加合理有效的方式防范風險，重視眾籌融資，并構建合理的管理體系。

參考文獻

[1]劉婷，湯鵬主.眾籌融資的信用風險及其防范措施[J].時代金融，2017，（14）：50-51.

[2]雷華順.眾籌融資法律制度研究[D].華東政法大學，2015.endprint