實際有效匯率對我國外貿出口的影響

謝健

【摘要】實際有效匯率是影響出口的重要因素。我國實際有效匯率與出口之間存在長期均衡關系，1985年以來，我國人民幣實際有效匯率綜合貶值，促進了我國出口的穩步增加，本文的主要目的是運用回歸方法推導出我國的實際有效匯率與出口之間的均衡關系。

【關鍵詞】外商直接投資 實際有效匯率 人民幣 貶值

一、引言

匯率是影響出口的主要因素之一，實際有效匯率的變動會引起一國生產成本的相對變化。當一國貨幣相對于另一國貨幣貶值時，就降低了以進口國貨幣計算的出口國產品的價格，使在以本幣計算的價格不發生變化的情況下在國際市場上的需求量增加，從而使出口量增加。出口對我國的GDP有重要的影響，是影響國民收入的三駕馬車之一，本文以1985年至2013年的數據為樣本，運用兩階段最小二乘法，研究人民幣實際有效匯率與我國出口之間的長期均衡關系。最后對實證研究結構進行分析并給出政策建議。

二、實際有效匯率的計算

（一）計算方法

（二）計算結果

以1985至2013年的年度統計數據計算人民幣的實際有效匯率指數和匯率指數。所用數據來自《中國統計年鑒》、《世界經濟年鑒》和商務部網站。對于權數ai的計算以1990年至2013年中國的9個主要的貿易伙伴的貿易額來計算。這10個主要的貿易伙伴及其所占權數（%）中依次是：歐盟（14.8）、美國（14.1）、東盟（12.3）、中國香港（8.3）、日本（7.5）、韓國（6.9）、中國臺灣（4.9）、澳大利亞（2.9）、俄羅斯聯邦（1.9）、巴西（1.8）。以1985年為基期，利用 1987～2014年度的數據，計算中國與主要貿易伙伴匯率指數。

因為外貿出口額的年度數據相關系數很大，故以當期人民幣實際有效匯率指數和上一期我國外貿出口額為解釋變量，建立如下回歸模型：

E為出口額、Rt為實際當期有效匯率指數、Rt-1為上一期的實際有效匯率指數、a、b1、b2為我國外貿出口額趨勢的截距和斜率，u為誤差項。

三、回歸結果及分析

從回歸結果我們看出：當期的匯率的變化對當期的出口額變化的影響很小，系數為-0.36，t統計量為-0.27，P為0.79，因此我們在5%顯著水平上不能拒絕為0的假設，也就是說當其匯率的變化對當期出口額幾乎沒有影響。而上期匯率變化率的系數為-2.44，P為.0044，因此我們可以在5%的顯著水平上拒絕2為0的假設。其系數顯示如果上期的匯率上升1%，則是當期的出口額下降2.44%，因此匯率對出口的影響是長期顯著（長期趨勢位-2.79%），短期不顯著（短期趨勢為-0.36%）。F統計量為5.35，因此，回歸分析是聯合統計性顯著的。

四、政策建議

因此在我國當前控制固定資產投資規模的過快增長，以及國內消費不足的情況下，我們應當通過控制匯率的過快上升和/或通過控制通貨膨脹率的方法來保證我國經濟以及就業的穩定增長。在我國目前人民幣匯率正逐步實現市場化的自由浮動，人民幣升值壓力越來越大的情況下，我國應通過財政及貨幣政策控制物價的過快增長，而使人民幣的實際有效匯率保持出穩定，保持外貿出口的穩定增長。

基金項目：本文受到陜西省教育廳專項資金項目資助（項目編號：14JK2038）。

參考文獻

[1]賈俊雪，郭慶旺.《市場權利、財政支出結構與最優財政貨幣政策》[J]，《經濟研究》2010.

[2]黃炎龍，陳偉忠，龔六堂.《匯率的穩定性與最優貨幣政策》[J]，《經濟研究》2011.

[3]中國統計年鑒，2015年.endprint