實施定向降準政策緩解小微企業融資難問題的研究

張青

[摘 要]在我國，小微企業普遍存在融資難的問題。基于普惠金融政策下，國務院發布政策——對普惠金融領域實施定向降準來破解小微企業融資難的老問題，該政策對于小微企業的融資難問題起到了一定的作用，但是也存在一定的局限性。

[關鍵詞]小微企業；融資難；普惠金融；定向降準

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.02.098

1 我國定向降準進程

2014 年 4 月，央行及國務院辦公廳發布《關于金融服務“三農”發展的若干意見》，提出“對符合“三農”金融服務要求的縣域農村商業銀行和農村合作銀行，適當降低存款準備金率”，由此開啟了“定向降準”的先河。[1] 截至 2017 年，我國總共進行了七輪定向降準政策。于2017年10月1日，央行發布新的定向降準政策——對普惠金融領域實施定向降準政策。

2 小微企業融資現狀

2.1 融資渠道窄

目前小微企業的融資方式包括內部融資與外部融資，由于我國體制的不健全以及小微企業自身的高風險，小微企業很難通過外部融資融到資金，因此，小微企業只能依靠內部融資。

2.2 融資成本高

在我國，銀行對小微企業的貸款條件十分嚴苛，抵押貸款手續煩瑣復雜，為小微企業貸款引起許多不必要的費用。小微企業為發展不得不選擇非正常渠道獲得資金，高利率直接導致小微企業加重了經營負擔。

2.3 小微企業自有資金少

小微企業缺乏企業積累擴張的意識，留存發展資金沒有準備意識，導致企業自己手中的資金量太少。舉例來看，根據國際上各個金融公司的調研結果來看，我國民營企業占業主資本的31% ，占內部收益的25% ，但是公司的債券等融資根本不足 1%。[2]

3 小微企業融資難問題的原因

3.1 內部原因

3.1.1 小微企業缺乏系統的內部管理，效率低下

小微企業缺乏人才與戰略，其內部管理者的管理水平比較低下，內部的組織結構混亂，企業內部的員工效率低下，這些都導致小微企業的盈利能力差、競爭能力弱。

3.1.2 小微企業的融資信用低下

小微企業自身的資產比較少，能夠作為抵押品的財產也有限，抵押品的質量太低，因此信用評級機構對小微企業的信用評級低，這些均導致企業難以向金融機構進行貸款。

3.1.3 小微企業內部的財務體系混亂

小微企業缺乏財會方面的概念，大多數小微企業并不設立專門的財務部門，在財務制度方面十分不規范，無法對外提供真實的財務報表與納稅情況，致使銀行懷疑小微企業存在虛報問題，從而也難以給小微企業提供貸款。

3.2 外部原因

3.2.1 我國對于支持小微企業的法制建設缺乏

近年來，我國政府出臺的有關于小微企業融資的法律法規，大多是政策性的，沒有真正地實施，對于小微企業融資難問題只是表面功夫，國家對于政策的真正落實與否缺乏監管與督促，因此國家應加強法制建設。

3.2.2 資本市場融資難

通過資本市場融資是小微企業的直接融資方式，然而由于我國證券市場的制度建設不健全，小微企業無法通過股票和債券來進行融資，因此目前我國資本市場上基本被大型企業所壟斷，小微企業的進入壁壘高。

3.2.3 融資成本高

小微企業進行外源融資的途徑比較單一，融資手續比較復雜，相應的融資成本也高。有的小微企業難以通過正常途徑獲得資金，只能依靠不正常途徑獲得資金，例如高利貸等民間借貸方式，其高利率無形中加劇了中小企業的生存壓力。

4 對普惠金融實施定向降準政策對小微企業的影響

相關政策內容：凡前一年上述貸款余額或增量占比達到1.5%的商業銀行，存款準備金率可在基準檔基礎上下調0.5個百分點；前一年上述貸款余額或增量占比達到10%的商業銀行，存款準備金率可在第一檔的基礎上再下調1個百分點。[3]

4.1 定向降準政策對小微企業的積極意義

4.1.1 對特定銀行降準使，更多資金流入市場

“定向降準”政策中的降準就是降低符合普惠金融業務的金融機構的存款準備金率，那么這將意味著更多的資金會流入資本市場，預計該政策會釋放8000億元資金量。對于小微企業來說，其外部環境更加有利，相當于降低了資本市場融資的門檻。

4.1.2 對沖前期政策從緊造成的消極影響

定向降準政策的發行使原先從緊的貨幣政策得到改善，給市場發出未來貨幣政策走勢的信號，從而對沖前期從緊政策對小微企業產生的消極影響，推動小微企業的發展，增強自身實力。

4.1.3 提高銀行對小微企業貸款的積極性

該政策的實施會極大地調動商業銀行對小微企業貸款的積極性，商業銀行為了符合這項政策的條件，會適當放寬對小微企業貸款的條件，對小微企業來說是一個明顯的利好。

4.2 定向降準政策的局限性

4.2.1 釋放的資金流有限難以解決小微融資難

此次定向降準是對既有政策的升級而非“新政”，釋放的增量流動性可能有限，且遠水難解近渴。[3] 這項政策是對原有的定向降準領域的限制，并非以前傳統全面的定向降準政策。定向降準政策釋放的資金流需要剔除原有定向降準釋放的資金流，那么資金流規模也難以估算。興業證券固收研報稱，尚未享受定向降準要求的部分商業銀行要滿足第二檔要求的難度比較大，預計釋放的資金規模很難超過5000億元，[4]因此流動性環境改善可能有限。

4.2.2 釋放資金流向不明確，后續監管不強

雖然該政策會釋放一定的資金流，但是否全部用于解決小微企業問題上很難說。我國的相關政策的監管不嚴，加之銀行系統內部的失職瀆職，導致資金流向的轉變極有可能，因此，這些資金流向可能流往某些暴利行業，導致小微企業融資問題仍然無法解決。endprint

5 定向降準政策下再發力解決小微企業融資難的對策

5.1 政府層面

5.1.1 加快小微企業的法規法制建設

我國針對小微企業融資問題出臺的相應法律法規以及法制建設不夠完善，導致小微企業從宏觀方面就出現硬性的缺點，使得小微企業融資的大環境不利。因此，國家應該在定向降準政策的基礎上，首先從大環境上給予小微企業支持，加強國家對于小微企業領域的法制建設。

5.1.2 建立專門幫助小微企業發展的金融指導體系

為了拓寬小微企業的融資方式，簡化小微企業的貸款程序，降低貸款門檻，國家應該針對小微企業建立專門的金融指導體系。在多地銀行設立專營機構，將小微企業的貸款業務與其他大型企業的貸款業務獨立出來，為小微企業貸款開通專用通道，降低成本，縮短時間提高效率。

5.1.3 加強金融監管

小微企業融資難問題和小微企業的信用低、拖欠貸款有著直接聯系，一些拖欠欠款的惡劣企業拉低整體的小微企業形象，給金融機構留下不好的印象，使得它們不敢再貸款給小微企業。國家應該加強金融監管，嚴厲打擊信用低下的小微企業，不能讓幾個小微企業帶壞整個行業，從而導致該行業融資難。

5.2 小微企業自身層面

5.2.1 增強自身經營管理水平

小微企業要想根本解決自身的融資問題還需要立足于當今的定向降準，對小微企業利好的大環境下不斷創新和學習借鑒，努力提高自身的經營管理水平。總結過去的經驗教訓，向優秀企業學習借鑒他們的優秀經驗，但不可照搬硬套，根據自身的情況，在學習的基礎上進行創新。

5.2.2 健全財務管理制度

小微企業需要引進專業的財務人員，健全財務制度調動銀行等金融機構的貸款積極性以及個人投資者的投資欲望。在定向降準的背景下，小微企業更應該緊抓國家創造的大好形勢，建立健全自身的財務制度。

6 結論與展望

要想徹底解決小微企業融資難問題，需要從國家以及企業自身兩方面的共同改進與努力，共同解決小微企業融資難問題。對普惠金融實施定向降準政策對于解決小微企業融資難問題起到了極大的促進作用，但是這個政策也具有很大的局限性，這些局限性還有待進行探索并且解決。

參考文獻：

[1]晁詣博.央行定向降準制度研究與思考[J].法制博覽，2017（25）.

[2] 朱珊珊.中小企業融資困難與對策研究[J].知識經濟，2017（2）.

[3] 范曉.央行明年將對普惠金融定向降準[N].北京日報，2017-10-01.

[4] 張勤峰.定向降準非“大水漫灌”對資金面莫過于樂觀[N].中國證券報，2017-10-09.

[5]劉汶棪，林文森.小微企業融資難原因分析及對策[J].中國市場，2017（7）.endprint