頻換高管業績雙降的焦慮 雙匯發展靠“買買買”重振聲威

向勁靜

國內食品企業通過海外并購做大做強已成為業內普遍采取的發展方式，但雙匯發展海外并購的速度和規模卻令人瞠目，能否成功整合是未來面臨的最大考驗。

近日，河南雙匯投資發展股份有限公司（以下簡稱：“雙匯發展”，000895.SZ）再次發布公告稱，聘任寧洪偉為公司副總裁。此前不久，技術出身的馬相杰晉升為總裁，取代了老將游牧。在近一年多的時間里，雙匯發展的高管可謂變動頻繁。

與之相對應的是，雙匯發展近年來業績不佳，2017年三季度，公司的營收與利潤出現雙降。

這種高管頻繁變動的情況將會對公司的經營和管理帶來怎樣的負面影響？另外，新上任的總裁和副總裁接下來將對企業如何進行轉型以及對海外業務進行整合？他們能否駕馭雙匯龐大的管理層團隊，將雙匯重新引入增長的軌道？

就以上問題，《投資者報》記者多次聯系雙匯發展公共關系部的相關人士，但截至發稿并未收到回復。

為何高管頻繁更換？

1月9日，雙匯發展發布公告稱，將聘任寧洪偉為公司副總裁。據悉，寧洪偉曾任生鮮品事業部銷售副總經理，與剛上任的總裁馬相杰曾共同就職于生鮮品事業部。

其實雙匯發展副總裁這一職位，在過去這一年多時間里，更換的有點頻繁。從2016年11月起，分別有四位副總裁（李紅偉、宋保國、劉清德、劉紅生）先后辭職，至于辭職的原因雙匯發展一致采用官方回應：皆為個人原因。

此前，雙匯發展還發布公告稱，聘任馬相杰為公司總裁，接替前任總裁游牧。而在游牧任職總裁期間，馬相杰曾擔任雙匯發展生鮮品事業部總經理一職，業績遠超游牧所提倡的低溫肉制品（美式香腸、火腿、培根等）業務。

據了解，這已經不是馬相杰第一次“臨危受命”。公開資料顯示，馬相杰出生于1972年，曾任雙匯集團技術中心高低溫產品研發與工藝技術管理技術員。2011年，受“瘦肉精”事件重創，雙匯鮮凍品營業收入只占雙匯當年總營收的39.51%，遠少于肉制品。2012年，馬相杰“臨危受命”成為雙匯生鮮品事業部總經理。

在馬相杰任職期間，生鮮品事業部營業收入在2016年已占到總營業收入的61.2%，這一數據比2011年的39.51%大幅增長，可以說雙匯發展的主營業務構成實現了大逆轉。生鮮品事業部近年來成功地經營拓展和地位上升，被外界認為是馬相杰擔任雙匯發展總裁的重要原因。

業績持續雙降主因

不難看出，高管頻繁更換引發的是雙匯發展的業績在不斷下降。

公司2017年三季度的財務報表顯示，雙匯發展的營業收入373.39億元，同比下降2.67%；凈利潤31.51億元，同比下降3.85%。至于為何業績持續出現雙降，雙匯發展并未做出解釋。

具體來看，2017年前三季度雙匯發展屠宰生豬1009萬頭，比2016年同期上升13%；鮮凍肉及肉制品外銷227.8萬噸，比2016年同期上升4.7%；前三季度，肉制品行業營收171.53億元，屠宰行業實現營收224.36億元，屠宰板塊幾乎占了整體營收的60%。

另外，根據雙匯發展的年報顯示，2013～2016年，雙匯發展的營業收入分別為449億元、457億元、447億元和518億元；凈利潤分別為38億元、40億元、42億元和44億元。利潤增長僅為個位數，收入則處于波動之中，沒有始終保持增長態勢。那么這種情況究竟是怎么造成的呢？

據業界分析，這或許與雙匯發展的高溫肉制品業務遭遇發展瓶頸有關。也正是因為這個原因，雙匯發展開始加快發展屠宰業務，從而生鮮凍品業務也開始加速擴張。2013年雙匯發展母公司萬洲國際出價47億美元現金全資收購美國肉業巨頭史密斯菲爾德（Smithfield），同時承擔其24億美元債務。史密斯菲爾德是全球最大的豬肉養殖和加工商，該公司養豬及屠宰業務不僅滿足美國國內市場業務，也足以滿足對中國出口。

收購史密斯菲爾德和發展屠宰業務確實讓雙匯發展開辟了一條新的增長路徑，但屠宰業務的低利潤率卻導致這一業務看似紅火，實則對利潤貢獻并不大。2016年，雙匯高溫肉制品業務的毛利率高達31.6%，而屠宰業務利潤率只有5.5%。

在高溫肉制品業務發展緩慢的背景下，由于屠宰業務利潤率較低，雙匯發展實現股東權益的增長主要是依靠擴張屠宰業務的規模。

未來發展靠“買買買”？

面對業績持續低迷，雙匯發展采用的自救方式是不斷“買買買”。

除了在2013年收購美國史密斯菲爾德以外，雙匯發展于2016年又收購了美國肉制品公司及生豬養殖場PFFJ和Champ。而在去年，雙匯發展又將4家波蘭肉制品公司收入囊中，還收購了兩家羅馬尼亞肉制品公司。

盡管國內食品企業通過海外并購做大做強已成為業內普遍采取的發展方式。如雙匯發展的競爭對手得利斯也多次并購，但其發起收購的頻率相比雙匯發展來說還是要低得多。

有業內人士認為，雙匯發展大舉收購的主要目的是通過并購開拓新渠道和新市場，以及從國外進口豬肉來抵消國內生豬價格變動帶來的影響。但當遇到國內生豬價格下降、國際生豬價格不變或上升的情況時，公司業績就可能面臨再次下滑。

中國食品產業分析師朱丹蓬認為，如此快速的海外并購完成后，雙匯發展需要大量的時間和精力來整合這些收購的企業，而整合成效卻尚未可知。

如今，雙匯發展的總裁和副總裁都已換人，新一屆的領導班子能否帶領公司打破如今的市場困局？接下來，他們除了需要盡快扭轉業績不振的局面之外，還將面臨著多個海外并購項目的整合問題，挑戰不可謂不大，成效如何尚待市場觀察。endprint