基金稱業績才是股價核心驅動 2018年四大機會有望輪番起舞

高方方

2018年隨著樓市調控，債市調整，會有越來越多資金流入A股，這必然會給市場帶來驚喜，堅定挖掘優質股票進行配置。

2018年一開年，滬指重新奪回3400點整數關口，市場強勢特征明顯，如2017年表現平平的房地產和石油石化在最近出現了反彈，周期股在最近也大幅反彈，春季行情再度襲來，前海開源基金楊德龍對近日的市場走勢這樣表示。楊德龍表示，春節前周期股將有一波行情，因為年報即將披露，而周期性行業如有色，煤炭，鋼鐵，受益于供給側結構性改革，通過去產能之后行業集中度大幅提升，這些周期性行業盈利遠遠超出預期，年報業績肯定亮眼。市場重心上移，慢牛行情態勢越來越明顯，結構性機會很多。

大摩華鑫基金表示，2018年股票市場有望走出以盈利增長為基礎、有一定增量資金的慢牛行情。預計全年指數波動幅度不大，以結構性行情為主，在消費、周期、成長和大金融等各個板塊都會出現投資機會。

“我們認為今年A股仍將以結構性行情為主，2017極度分化的行情有望在今年緩解，但市場整體表現可能略遜于2017年，相對看好一季度行情。”金鷹基金王喆表示，今年仍是在不確定性中尋找確定性機會。

春季攻勢有望帶來驚喜

進入2018年，A股主要指數全線反彈，招商基金認為，一季度處于上市公司業績及2018年前兩個月實體經濟數據的真空期。從歷史情況來看，春季躁動行情發生概率較高，因而對市場不悲觀。更注重結構性行情，看好業績穩健的龍頭股，同時關注業績估值匹配較好的二線龍頭標的；行業及主題方面，持續關注具備基本面有改善、行業集中度提升、政策導向鼓勵、前期漲幅不明顯等特征的行業，包括金融、地產、化工、新能源、建材、先進制造業等領域。

國壽安保基金認為，全球經濟復蘇與中國經濟韌性強勁在新年仍將延續，行業龍頭估值與國際接軌過程還未結束。行業方面，春季躁動下的短期行情向好，推薦關注通脹邏輯的石油石化、有色、化工，年度觀點中資產重估，疊加近期政策邊際趨松預期升溫的房地產和低估值的券商。主題投資方面，智能汽車或成為短期最重要的主題，另外也可以關注大數據、半導體、5G等投資機會。

楊德龍表示，值得注意的是，近期藍籌股上漲時，小盤股仍在繼續調整，大盤風格輪換很難發生。在價值投資不斷深入人心時，未來藍籌股會不斷給投資者帶來驚喜，要及時轉變投資理念，及時調倉換股，積極配置白馬股。“價值投資”，“白馬股”，“慢牛行情”這三個理念在2018年仍沒有問題。2018年隨著樓市的調控，債市的調整，會有越來越多資金流入A股，這必然會給A股市場帶來驚喜，堅定挖掘一些優質股票進行配置。

2018年的A股市場至少有四大機會：第一，繼續持有白酒、食品飲料、旅游酒店等消費白馬股。第二，挖掘代表經濟轉型方向的科技龍頭股，例如新能源汽車、國產芯片、5G等。第三，把握有色、煤炭、鋼鐵等周期股的階段性波段操作機會。第四，挖掘代表中國先進制造業的板塊，例如工程機械、重卡等。這四大板塊機會在2018年會輪番表現。金融板塊方面，2017年保險在金融“三劍客”中漲幅最好，2018年還將有所表現。其次是銀行，最后是券商。現在春季攻勢已經展開，有望帶來驚喜。

重點布局兩條主線

“在我看來，決定股價的因素是多方面的，但基本面是最核心的因素。”金鷹基金王喆說道，盡管公司股價短期可能會出現波動，但從長期來看，優秀公司股價的上漲核心驅動力還是來自于公司價值的不斷提升。“業績增長是股價上行的核心驅動因素。”

具體到個股選擇上，王喆表示，對于成長型公司，主要從公司未來成長空間、業績增速和估值水平出發，在合理的價格區間內買入，做中長期投資布局，獲取持續穩定的投資回報。而對于周期性行業的公司，則更注重公司盈利周期變化，在盈利周期內階段性持有。

預計今年A股仍以結構性機會為主。在投資策略上，一是關注增長比較好且估值合理的行業和公司，二是從股息率的角度，選擇高股息的個股。可重點關注兩類行業。一類是成長周期比較長，并且代表未來中國經濟發展方向、國家政策重點布局和引導的行業，例如醫藥、半導體、5G等，在估值合理時買入，并且長期持有。另一類是受益于供給側改革，行業景氣周期快速回升的周期行業，例如鋼鐵、航空等。這類行業盈利提升、現金流不斷改善，安全邊際較高，同時景氣周期拉長，可在景氣周期內階段性持有。endprint