昔日明星經(jīng)理被調(diào)查起因成疑 華融證券固收輝煌能否持續(xù)

閆軍

鐘泉任職期間是華融證券固收資管迅速擴(kuò)張時(shí)期。他被帶走調(diào)查，華融證券資管產(chǎn)品還能業(yè)績?nèi)缜皢帷?/p>

新的一年，監(jiān)管層對(duì)債市的整肅仍在持續(xù)。

1月9日，有媒體報(bào)道稱，華融證券固定收益交易總部總經(jīng)理鐘泉被公安機(jī)關(guān)帶走調(diào)查。當(dāng)晚，華融證券在其官網(wǎng)發(fā)布《聲明》確認(rèn)了這一消息，同時(shí)表示鐘泉被調(diào)查系“個(gè)人原因”，“公司層面目前并未收到要求協(xié)助調(diào)查的通知”。

一位接近華融證券的人士也對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，鐘泉被公安帶走的原因并不涉及華融證券及其相關(guān)產(chǎn)品。

值得注意的是，鐘泉在華融證券任職期間也是華融證券債券、固收類業(yè)務(wù)大幅增長的階段，其人堪稱明星投資經(jīng)理，深受華融公司方面的器重。那么鐘泉離崗會(huì)影響華融證券的固收業(yè)務(wù)嗎？對(duì)此，上述人士表示：“時(shí)間還比較短，目前不好預(yù)測。”

禍起何方

其實(shí)，對(duì)于警方將鐘泉帶走調(diào)查一事，華融證券內(nèi)部在新年伊始就已有所反應(yīng)。有媒體報(bào)道稱，華融證券1月3日發(fā)布了一份名為《關(guān)于鐘泉等二人任免職的通知》的內(nèi)部文件，文件稱：“免去鐘泉固定收益交易總部總經(jīng)理（公司總經(jīng)理助理級(jí)）職務(wù)，杜國威臨時(shí)牽頭固定收益交易總部工作。”

當(dāng)事件在6天后被媒體爆出時(shí)，華融證券第一時(shí)間在官網(wǎng)發(fā)布一則《聲明》，明確鐘泉被調(diào)查系“個(gè)人原因”，同時(shí)表示“公司固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)人員穩(wěn)定，業(yè)務(wù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，未受該事件的影響。”并強(qiáng)調(diào)稱：“公司對(duì)任何人、任何形式的違法違規(guī)行為堅(jiān)決依法處理，絕不包庇和姑息，切實(shí)維護(hù)廣大投資者合法利益。”

也許僅僅是個(gè)巧合，就在鐘泉被突然免職的前5天，2017年12月29日，“一行三會(huì)”下發(fā)《關(guān)于規(guī)范債券市場參與者債券交易業(yè)務(wù)的通知》，明確了市場參與者建立內(nèi)控制度及風(fēng)控指標(biāo)的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，再次重申針對(duì)市場參與者的有關(guān)禁止性規(guī)定，如相互租借賬戶、利益輸送、內(nèi)幕交易、操縱市場、規(guī)避內(nèi)控或監(jiān)管等。

有市場傳言稱，鐘泉被帶走或許是2013年債市整頓的延續(xù)，當(dāng)時(shí)鐘泉任職于民族證券。記者就此向公司方面求證，但未得到回復(fù)。不過一位知情人士向記者表示，鐘泉在民族證券任職時(shí)間僅一年，目前沒有跡象表明其被調(diào)查和民族證券有關(guān)。

鐘泉其人

公開資料顯示，鐘泉畢業(yè)于中國人民大學(xué)，學(xué)歷是管理學(xué)碩士。2014年3月加入華融證券，先后擔(dān)任固定收益交易總部總經(jīng)理、資管債券投資部總經(jīng)理。進(jìn)入華融證券之前，他歷任中國銀河金融控股有限責(zé)任公司債券投資主管，民族證券固定收益部副總經(jīng)理。

從當(dāng)前的公開資料來看，華融證券對(duì)其業(yè)務(wù)能力相當(dāng)認(rèn)可。2014年鐘泉加入華融證券之后，曾帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)連續(xù)兩年取得投資組合年化收益率高達(dá)40%的佳績，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了同期市場840只債券型開放式基金的投資收益率。

因工作成績突出，鐘泉曾被華融證券母公司中國華融資產(chǎn)管理公司團(tuán)委授予“青年崗位能手”稱號(hào)，2014年、2015年連續(xù)兩年被母公司授予“比學(xué)趕幫超”勞動(dòng)競賽“崗位奉獻(xiàn)十佳個(gè)人”，還曾被華融證券授予“十大風(fēng)云人物”稱號(hào)。不僅如此，鐘泉甚至獲得過“全國五一勞動(dòng)獎(jiǎng)?wù)隆钡氖鈽s。

第三方統(tǒng)計(jì)顯示，鐘泉曾管理3只基金，分別是華融安康1號(hào)、華融融智8號(hào)增強(qiáng)型、華融固收3號(hào)（A/B份額），從2017年業(yè)績來看，除了華融固收3號(hào)B全年回報(bào)率為-6%之外，其他產(chǎn)品均為正收益。

其中，排名較好的是“華融安康1號(hào)”債券策略產(chǎn)品，該產(chǎn)品成立于2015年1月8日，每半年開放一次。2017年總回報(bào)3.7%，同類排名居前1/5左右，成立以來總回報(bào)達(dá)到27%。

昔日輝煌

值得注意的是，鐘泉對(duì)華融證券的貢獻(xiàn)并不僅僅是其管理的具體產(chǎn)品上，其在任期間，華融證券資產(chǎn)規(guī)模增長迅速。

據(jù)了解，鐘泉帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)服務(wù)的客戶覆蓋了國家開發(fā)銀行、招商銀行、中國人壽等多家大型金融機(jī)構(gòu)。不難看出，鐘泉開拓出的業(yè)務(wù)涉及為銀行等機(jī)構(gòu)提供通道類的委外投資（即銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)作為委托人將資金委托給外部機(jī)構(gòu)代為管理投資）比較多。

2015年和2016年是華融證券資產(chǎn)管理大擴(kuò)容時(shí)期。華融證券2016年年報(bào)顯示，其2016年的資產(chǎn)管理總規(guī)模近3064億元，同比增長32%，其中債券規(guī)模接近1406億元。此外，同期固定收益理財(cái)業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)本金規(guī)模1504億元，較2015年底增長了219%，在固收類集合理財(cái)新增規(guī)模里排名第三。

華融證券雖然未在2015年年報(bào)里披露債券與固收理財(cái)?shù)囊?guī)模，但是其定向資管計(jì)劃168只，規(guī)模近1369億元，占比超過79%。當(dāng)然，定向資管并不全部等于委外藏身的通道類業(yè)務(wù)，但據(jù)此前媒體報(bào)道稱，華融證券的固定收益委托管理增長迅速，2016年3月時(shí)規(guī)模達(dá)700億元。

受益資產(chǎn)管理優(yōu)勢(shì)，在2016年券商整體行業(yè)凈利潤因A股調(diào)整遭受腰斬的不利環(huán)境下，華融證券營收與凈利潤下滑僅約10%，其當(dāng)年?duì)I業(yè)收入達(dá)53億元，在全部97家證券公司中位列第20名，同期凈利潤近17億元，位居19名，兩項(xiàng)指標(biāo)不僅較2013年分別提升20位和19位，更是將國金、東吳、東北等上市券商拋在身后。

不過，到了2017年，“一行三會(huì)”加大了對(duì)委外等通道業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度，銀行資金紛紛抽出。從第三方數(shù)據(jù)來看，華融證券集合理財(cái)規(guī)模也受到了影響。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2017年末，華融證券有數(shù)據(jù)的集合理財(cái)產(chǎn)品329只，整體規(guī)模僅為1581億元，不過固收類產(chǎn)品占比仍超過七成。

在資管行業(yè)重塑之際，鐘泉的離開是否會(huì)影響公司理財(cái)業(yè)績呢？華融證券在《聲明》中稱：“公司投資策略和決策由投資決策委員會(huì)制定執(zhí)行，經(jīng)過多年來的實(shí)踐檢驗(yàn)，已經(jīng)構(gòu)建了較為成熟、穩(wěn)定的投研團(tuán)隊(duì)，個(gè)別人員的變更不會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)造成實(shí)質(zhì)性影響。”

記者就鐘泉在華融證券的工作情況采訪華融證券，公司方面向《投資者報(bào)》表示，“不方便評(píng)價(jià)”。

也許需要指明的是，華融證券為四大資產(chǎn)管理公司之一中國華融的核心資產(chǎn)。據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露，中國華融正在A股IPO排隊(duì)中，審核狀態(tài)進(jìn)入“已反饋”階段，排隊(duì)序號(hào)上升至第83位，意味著華融證券將借助母公司實(shí)現(xiàn)上市。endprint