資本成本理念在企業財務決策中的應用

摘要：企業作為市場主體之一，企業的發展與其自身的財務決策有著直接的關聯性，而財務決策的好壞決定了企業資金的利用率，因此，保證企業財務決策的科學性至關重要。在企業財務決策中應用資本成本理念，可以為企業發展籌集到發展所需的資本，進而為企業取得良好的收益。本文就資本成本理念在企業財務決策中的應用作了相關分析。

關鍵詞：資本成本理念；企業；財務決策；應用

資本成本是指企業為了籌集和使用資本而付出的代價，包括了資本發行成本和使用資本。在企業財務管理中，其管理的核心就是資本，如何在有效的資本成本下獲取最大的經濟效益是企業財務決策中首要考慮大的問題。現階段來看，由于債務成本利率水平和還本付息明確， 企業容易忽略權益成本的壓力，普遍把公開發行股票視為一種無須還本付息的臉頰籌資方式，在這種情況下，就會加大企業財務決策風險。而從資本成本的角度去開展資本管理，可以有效地降低財務風險，推動企業的更好發展。

1.資本成本理念的概述

站在投資者的角度看，資本成本就是投資者在開展投資項目所要求的收益率或機會成本。對于投資者而言，他們投資的目的就是獲取更好的收益率，投資收益好的項目更容易受投資者青睞。從企業的角度來看，資本成本是企業實現特定的投資機會，企業要想被投資者關注，其開展的項目的收益必須能夠引起投資者的注意，只有企業資本收益高于投資者要求的收益率，才能讓投資者付出投資行為。同時資本成本是由資本市場決定的，資本成本的計算是建立在市場價值基礎上。資本成本理念反映了股東價值最大化的財務目標。對于企業而言，企業財務決策的合理與否直接影響到企業資金利用率，進而關系到企業資本收益率。而資本成本理念能夠對企業投資、融資、經營等活動進行有效的評價。在企業投資、融資以及經營等活動中，在資本成本理念的指導下，企業可以對自身開展的各項經濟活動進行有效的評估，進而為財務據測提供依據，進而實現經濟價值最大化。

2.資本成本理念在企業財務決策中的應用

企業財務決策是一項重要的工作，伴隨著企業規模的規模，對企業財務決策要求也越來越高。然而復雜的經營環境下，企業財務決策需要考慮的因素非常多，如果不能把控各因素，就會影響到決策的科學性。而資本成本理念的應用為企業財務決策的有效性提供了保障。

2.1在經營理念上的應用

雖然資本成本理念已成為企業評估自身經濟收益的重要指標，但是，要想正確地進行財務決策，就必須對資本成本理念進行全面的認識，只有結合資本成本理念要求，才能為財務決策提供科學的參考。首先，要建立和推廣資本成本理念，以資本成本理念為指導，對資本成本數值進行準確的估算，從而為股東創造市場價值；其次，要樹立風險經營理念。對于企業而言，任何投資活動都會存在一定的風險，而要想提高財務決策的科學性，就必須匹配相應的經營風險，從而增強企業財務彈性，保證企業資本的安全、穩定。

2.2在投資決策中的應用

在企業開展的經營活動中，風險是必然存在的，而要想避免這些風險，在投資決策中就必須對投資風險進行全面分析。在企業投資決策中引入資本成本理念，可以幫助企業分析投資活動的風險程度以及這種風險的代價，從而設法確定資本投資的機會成本。而在風險評估中，常用的方法有以下兩種：

（1）貼現現金流方法。所謂貼現現金流法就是把企業未來特定期間內的預期現金流量還原為當前現值，從而對投資機會價值進行評估。但是，貼現現金流法對現金流量估計和預測的固有的不確定性，因此，在具體估算的時候，必須綜合市場、產品、競爭、管理、經濟狀況等因素。

（2）采用其他合適的估算方法和評價指標。在投資決策中，必須綜合各方面的因素，如果投資估算不全面，勢必會影響到投資決策的科學性。因此，在具體投資決策中，可以采用內部收益率法、調整現值法等方法來代替資本加權成本的估算，從而為財務決策提供科學的數據參考。

2.3在融資決策中的應用

融資是企業財務工作的重要內容，相對于企業而言，融資難一直是企業面臨的重要困境，融資難意味著企業發展所需的資金得不到保障，從而制約了企業投資活動的開展。在融資決策中應用資本成本理念，根據企業自身資產收益風險，對自身融資環境和金融市場的有效性狀況進行分析，可以為企業量身匹配融資類型，從而增強融資決策的彈性，解決企業融資難問題。例如，在價格差異較大的A股、B股及境外上市股票之間，在資本成本理念下，盲目的追求境外上市會付出巨大的代價，而企業融資決策時應考境外上市與國內股票市場的差異性，進而更好地匹配資產收益風險，降低融資成本。

2.4在股利決策中的應用

股利決策包括向股東支付現金股利占盈余的百分比、絕對股利分配趨勢的穩定性。股票股利與股票分割等。股利支付率決定了留存在企業的盈余金額。在股利決策中，應用資本成本理念，可以站在全局的角度對股東財富最大化的目的進行評價，對投資者 的價值以及投資過程中所喪失的機會成本進行權衡，從而為決策提供參考，為投資效益最大化提供保障。

結語

綜上，資本成本理念最為一種重要的投資手段，在企業財務決策中發揮著的重要的作用。對于企業而言，企業財務決策的好壞關系到自身的經濟收益，好的財務決策能減少財務風險，提高經營效益。而資本成本理念的應用為企業財務決策的科學性提供了保障，在資本成本理念的指導下，可以對企業財務各項決策進行全面的分析，對決策風險類型和等級進行評估，減少企業財務風險，降低經營成本，推動企業的更好發展。

參考文獻：

[1]姜明.資本成本理念在企業財務決策中的應用[J].山東經濟戰略研究，2012（06）：60-61.

[2]周云，廖建橋，蕭梟.資本成本理念在企業財務決策中的應用[J].財會通訊，2011（09）：29-30.

作者簡介：

王燕，女，漢族，陜西省合陽縣，碩士，講師，研究方向：財務決策與控制。endprint