國有企業股權轉讓存在的潛在問題研究及對策

任梓銘

摘 要 本文立足于實踐經驗，對我國國有企業股權轉讓現狀進行分析，指出其主要特征。與此同時，以某省屬國有企業二級子公司股權轉讓為例，對其存在的潛在問題進行分析，并以此為根據，提出對應解決策略，從而最大限度減少股權轉讓風險，提高轉讓效率，減少企業損失。

關鍵詞 國有企業 股權轉讓 潛在問題

一、引言

國有企業股權轉讓是國有企業改制的重要舉措，也是市場經濟發展的必然，對構建新型現代化企業發揮著重要的促進作用，為產權制度改革創造了條件。現階段，我國國有企業股權轉讓逐漸完善，在法律體制不斷改進的情況下，股權轉讓逐步實現公開化，且更具規范性，并取得良好的效益。但是，在實踐工作中仍存在一定的問題。為進一步規避問題及風險，避免國有資產流失，要對潛在問題加以研究，并對其加以控制，從而最大限度地優化資源配置。

二、我國國有企業股權轉讓現狀

從我國國有企業股權轉讓情況及實踐經驗來看，股權轉讓主要呈現出以下幾個特征：其一，股權轉讓一般是在股權分置改革的有效引導下，這種轉讓方式比較單一，且多為協議轉讓。按照《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》[1]中的相關規定，轉讓方法不僅包括協議轉讓，同時也通過招投標活動、拍賣等方式轉讓。但是在具體實踐中，協議轉讓方式占有很大比重。實際上，企業國有產權是指國家對資產財產權的相關處置權，轉讓作為一種交易活動，須經政府授權，并通過審批。嚴格按照法定程序進行相應處理。一般情況下，政府會委托中介機構對產權轉讓活動作出相應指導。與此同時，政府明文規定此種轉讓方式的主要規則，能夠避免很多不必要的風險，且此種轉讓方式在市場上得到很多企業的認可。其二，收購主體比較多元。隨著我國市場經濟的不斷發展，很多領域開始開放對私有資本投資的限制，這種情況下，很多民營資本能夠參與其中，使國有企業股權轉讓的參與主體更加多元。

三、國有企業股權轉讓的潛在問題

（一）國有企業股權轉讓存在產權不清的現象

國有企業股東在處置股權時，往往由兩種決策方式，一是政府授權行為，屬于強制處置范圍。二是企業自行提出，由相關部門批準，并對其開展全程監督。在實際工作中，常會出現缺乏產權觀念的現象，并且常常混淆產權關系、模糊產權界定。與此同時，管理模式比較落后，不同行政部門在行使產權職能過程中存在權力交叉現象，導致產權管理模式比較模糊，無法凸顯出正確的代理關系。

（二）股權處置受讓方可利用空間大

從該企業國有股權轉讓實踐情況來看，在確定轉讓之前，要在保證公平公正的基礎上，對標的實際價值進行深入挖掘。權威調查結果顯示，很多意向受讓人均明確知曉標的企業的經營狀況，在開展評估活動過程中，利用中介機構、標的企業等多方面關系，對評估結果進行暗中干預，從而壓低評估值。針對債權而言，一般情況下不能對其進行核銷，但是對于設備、材料、房屋等固定資產，其評估價值存在較大彈性，為受讓方不良操作提供了一定的便利條件。[2]

四、國有企業股權轉讓潛在問題解決對策

（一）案例分析

以某省屬國有企業二級子公司股權轉讓為例，計劃按照國有企業改制相關政策，逐步實現國有資產全面退出。但是，由于多種因素，股權轉讓的進度受到較大影響，導致標的企業虧損嚴重，不得不面臨停產、倒閉等危機。該子公司股權轉讓相關情況見表1。

通過觀察，該子公司150余萬元安置人員的費用，需要母公司墊付，且經營虧損達到350萬元。通過科學評估后，至交易日，轉讓方承擔經營虧損。但是，從實際股權轉讓情況來看，不僅未帶來現金流，反而帶來較大的現金流出現象。

（二）靈活決策，明確產權所屬權

國有企業股權轉讓及處置，不僅時間長，同時需要支付大量費用，加之轉讓手續比較麻煩，一定程度上給股權轉讓帶來了較大的困難。處置前要母公司同意，國資委的審核及批準。對產權界定進行明確，從而實現有序轉讓流動。產權主體明確后，表明其擁有自主轉讓、處置資產權利，并且保證各個產權主體之間互相獨立、不沖突，避免產權轉讓過程中發生侵權行為，阻礙產權轉讓順利開展。例如，通過法律形式來界定產權實現方式，就要建立和完善公司法人制度，分解原有財產權，使其變為終極所有權和法人所有權。在界定產權時要明確出資人與法人之間的權利和義務，保證各方權利與義務的實現。

（三）轉變方式，深入挖掘股權轉讓價值

對于招投標、協議等方式的股權轉讓，一定程度上對國有企業帶來了影響，為進一步保證轉讓活動的公正性、公平性，并充分保證交易的合理性，可對股權轉讓方式進行不斷整改，探索拍賣方式就是其中相對科學的方法之一。此種方法在國有企業股權轉讓中發揮著重要價值，是市場定價的主要方法，能夠有效避免尋租行為，并降低國有資產的損失。國資委明確規定，國有企業可開展產權轉讓，并根據多種方式加以確定。其中，推行拍賣方式，并將此種方式作為國有產權轉讓方式的首選。實踐經驗也顯示，與其他資源配置方式相比，拍賣方式更具操作性及安全性，在使用過程中具有明顯的優勢。實際上，拍賣行為是集體定價的結果，也是拍賣群體參與分配的過程，能夠將資產交付給最具競爭實力的受讓方。選擇拍賣方式開展股權轉讓，能夠為股權處置提供一定的方便。

（四）科學引導，保證交易市場的有序性

在市場經濟條件下，各類企業產權交易的積極性是產權交易市場的生命力源泉。如何提高企業的產權轉讓積極性，增加產權交易的市場活力，關鍵在于企業是否能接受產權交易市場的制度成本和交易成本等。作為產權轉讓的主要場所，其對產業結構調整具有重要意義。目前，產權交易市場發展并不完善，存在管理無序、監督不嚴等問題，同時也存在交易封閉問題。為此，應不斷建立產權交易市場，并在實際工作中不斷對其進行完善。

五、結語

我國經濟不斷發展，多種類型股權轉讓活動不斷增加。對于國有企業股權轉讓而言，其不僅是市場經濟體制下的產物，同時對轉變國有企業改革思路具有促進作用。國有企業在開展股權轉讓相關工作時，應在與時俱進的基礎上，不斷對轉讓質量及轉讓效率進行強化，從而適應現階段經濟發展的需要。對國有股權轉讓方面進行深入研究，要不斷調整及改進轉讓活動，從而實現良好轉讓，規范轉讓活動，減少各方交易風險。

（作者單位為中國石化財務有限責任公司）

參考文獻

[1] 梅益.我國國有股權轉讓的法律問題研究[D].四川省社會科學院，2013.

[2] 陳艷麗.非居民企業股權轉讓所得稅征管中存在的問題及對策研究[D].暨南大學，2016.endprint