國際收支分析

國際收支分析

國際收支分析

2017年上半年我國國際收支平衡表初步數據顯示，經常賬戶和非儲備性質的金融賬戶（含二季度凈誤差與遺漏，下同）呈現雙順差，儲備資產有所增加。

一是經常賬戶保持合理順差，貨物進出口呈現同比增長。2017年上半年，經常賬戶順差712億美元，占同期國內生產總值（GDP）的比例為1.3%。其中，國際收支口徑的貨物貿易順差2154億美元，同比減少7%，但貨物出口和進口同比分別增長12%和18%，呈現出外貿因內外需持續改善而回穩向好的趨勢；服務貿易逆差1351億美元，同比增長24%，主要是受進口增長帶動運輸項下逆差增長26%，同時旅行逆差增長19%。

二是非儲備性質的金融賬戶呈現順差。2017年上半年，非儲備性質的金融賬戶順差156億美元，可比口徑上年同期為逆差2259億美元。其中，直接投資呈現凈流入142億美元，上年同期為凈流出494億美元。具體來看，對外直接投資凈流出404億美元，外國來華直接投資凈流入546億美元，雙方向均繼續保持一定規模。

三是儲備資產增加。2017年上半年，我國儲備資產因國際收支交易（不含匯率、價格等非交易因素的影響）增加290億美元，上年同期為減少1578億美元。其中，外匯儲備增加294億美元，在國際貨幣基金組織的儲備頭寸等減少4億美元。

總體來看，上半年我國國際收支狀況穩健，跨境資金流動形勢回穩向好，未來國際收支總體平衡的基礎將更加堅實。

銀行結售匯

銀行代客結售匯逆差同比下降。2017年7月，銀行代客結匯1207億美元，同比增長15%，環比下降14%；銀行代客售匯1270億美元，同比增長2%，環比下降18%。銀行代客結售匯為逆差63億美元，同比和環比分別收窄68%和53%（見圖1）。

圖1 2014年以來銀行代客結售匯變動趨勢

銀行遠期結售匯延續順差。2017年7月，遠期結匯簽約額102億美元，同比增長1.3倍，環比下降21%；遠期售匯簽約額76億美元，同比下降39%，環比下降11%。遠期結售匯簽約為順差26億美元，環比下降41%；上年同期為逆差80億美元（見圖2）。

圖2 2014年以來遠期結售匯變動趨勢

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境內主體涉外收支行為更加平穩有序。第一，市場主體結匯意愿保持穩定，購匯意愿繼續下降。7月，銀行客戶結匯與涉外外匯收入之比為62%，下降1個百分點；銀行客戶購匯與涉外外匯支出之比為63%，較6月回落4個百分點。第二，企業使用外幣融資的積極性穩步提高。7月，我國登記外債余額繼續穩步上升；企業用于償還境內外匯貸款的購匯規模處于近幾年較低水平，環比下降46%。第三，個人購匯有所回落。今年以來，隨著市場預期進一步趨穩，個人用匯更加合理有序，7月個人購匯環比和同比分別下降35%和27%。

涉外收支

非銀行部門跨境收支規模縮小。2017年7月，銀行代客涉外收付款收支規模為4859億美元，環比下降13%；凈流出220億美元，增長1%。其中，涉外收入2319億美元，下降14%；涉外支出2539億美元，下降13%（見圖3）。

圖3 2014年1月—2017年7月銀行代客涉外收付款情況

經常賬戶凈流出收窄。2017年7月，經常賬戶凈流出184億美元，環比下降28%。海關可比口徑貨物凈流入168億美元，增長3%；服務貿易凈流出141億美元，下降40%；初次收入和二次收入凈流出174億美元，增長5%。

資本和金融賬戶由凈流入轉為凈流出。2017年7月，資本和金融賬戶凈流出45億美元，上月為凈流入27億美元。其中，直接投資凈流入5億美元，上月為凈流出23億美元；證券投資凈流出35億美元，上月凈流入19億美元；其他投資凈流出15億美元，上月凈流入31億美元。

從幣種看，本幣凈流出下降，外幣凈流出上升。2017年7月，跨境資金本幣凈流出138億美元，環比下降6%；外幣凈流出82億美元，增長14%。7月，銀行代客涉外收付款中以外匯結算的金額為3973億美元，占銀行代客涉外收付款總規模的82%；以人民幣結算的金額折合885億美元，占銀行代客涉外收付款總規模的18%（見圖4）。

圖4 2014年1月—2017年7月銀行代客涉外收付款幣種情況

人民幣匯率

圖5 2005年匯改以來人民幣兌美元匯率中間價

中間價和交易價小幅上升。7月末，人民幣兌美元匯率中間價和交易價分別收報6.7283和6.7290，較上月末分別上漲0.7%和0.8%（上月分別上漲1.3%和0.5%），升至月內最高水平（見圖5）；交易價圍繞中間價窄幅波動，日均最大波幅0.20%，略低于上月水平（0.24%）。7月，人民幣兌歐元、日元和英鎊匯率中間價累計分別下跌2.0%、0.6%和0.3%。

圖6 2012年以來境內外人民幣兌美元1年期遠期匯率

境內遠期人民幣小幅走強。7月末，境內1年期人民幣兌美元匯率報6.8186，較上月末上漲1.1%；遠期美元升水930個基點，較上月末下降220個基點（見圖6）。

國家外匯管理局國際收支司 供稿