社會網絡與中小企業銀行貸款：嵌入性視角

周宇亮

(廣東財經大學 金融學院，廣東 廣州 510320)

社會網絡與中小企業銀行貸款：嵌入性視角

周宇亮

(廣東財經大學 金融學院，廣東 廣州 510320)

文章將中小企業的社會網絡分為關系性嵌入網絡(政企網絡、銀企網絡)和結構性嵌入網絡(企業網絡、產學研網絡、中介網絡)，以截止2016年12月深交所中小企業板部分上市公司為研究對象，探討了兩類嵌入性網絡對中小企業銀行貸款行為的影響。實證結果表明：擁有兩類網絡關系的中小企業，貸款率更高、貸款成本更低、貸款期限更長。擁有關系性嵌入網絡的企業，在貸款中對結構性嵌入網絡的依賴變弱，不擁有關系性嵌入網絡的企業對結構性嵌入網絡的依賴變強(除銀企網絡對產學研網絡的依賴作用外)。依賴關系性嵌入網絡的企業，未來貸款違約率更高，依賴結構性嵌入網絡的企業的違約率則更低。

社會網絡；關系性嵌入；結構性嵌入；銀行貸款

一、 引 言

大多數中小企業面臨著融資難的困境，具體而言有如下幾方面：自有資金不足，產品市場化水平差，內源融資能力弱；發行債券和股票門檻高，且地區間沒有政策傾斜；政府補貼、風險資本等外部支持力度弱，且照顧面窄。另外，由于中小企業自身實力弱、市場前景不確定、信息不對稱等原因，在申請銀行信貸時也經常遭到“歧視”。面對中小企業融資難的局面，近年來，學術界不斷從社會網絡角度尋求緩解融資難的辦法，Berger等(1998)[1]、Uzzi(1999)[2]、Okten和Osili(2004)[3]、Karlan(2007)[4]、林劍(2006)[5]、姚錚等(2013)[6]做了有意義的研究，這些研究發現中小企業通過發展社會網絡關系，較好地促進了外部融資資源的獲得。……