企業并購財務風險、稅收問題及其防范對策

顧雪芬

摘 要：受我國市場經濟體制的影響，越來越多的企業開始進行企業并購，這是順應社會優勝劣汰的自然生存法則。企業并購是企業擴大規模的重要手段。然而，企業并購過程中，也會面臨著財務風險及稅收問題，并且是全過程形式的，對于企業并購工作的成功與否具有關鍵作用?；诖耍疚姆治隽似髽I并購中存在的財務風險及稅收問題，并對具體的防范對策進行了研究。

關鍵詞：企業并購；財務風險；稅收；防范

隨著我國社會經濟迅猛發展，為了適應市場需求，企業開始不斷擴大規模，進行企業并購。企業并購包括合并與收購兩種模式，是當前企業進行資本運作的一種重要方式。由于企業并購時，企業的權利主體會發生變化，會涉及到資金流動等，這往往會帶來財務風險，并且產生稅收問題。若不對其進行有效處理，則很容易給企業造成巨大的經濟損失。因此，企業在并購過程中，應該采取有效對策，對可能產生的財務風險、稅收問題進行合法規避，保障企業經濟效益。

一、企業并購中存在的財務風險

（一）企業價值評估風險

企業價值評估風險主要是由于對被并購企業的的過高估值而產生的。有的企業在收購其他企業時，收購價格與實際的價值存在較大差距，使得企業出現虧損，造成財務風險。企業價值評估風險主要是由于兩種原因造成的，一是過分看重被并購方的財務報表，從而對被并購企業的真實情況做出錯誤判斷；二是收購方進行價值評估的程序和方法存在問題，對于被并購企業的未來價值進行準確的預測，使得價值評估結果存在較大誤差，影響企業的正常并購工作。

（二）融資風險

企業并購融資過程是較為復雜的，其本身就存在風險。企業融資的方式主要包括內部融資及外部融資。內部融資指的是籌集企業內部能夠利用的資金來進行企業并購。這種方式的融資較為便捷，但是市場應變能力較差，在企業進行合并后，很容易會出現資金短缺的情況。外部融資是指吸收其他經濟主體對本企業進行投資，以此來完成企業并購工作。這種融資方式很有可能會對企業造成巨大的償還壓力，使企業面臨嚴重的債務危機。

（三）資金支付風險

資金支付是企業并購過程中的重要環節，同時也會產生支付風險，威脅著企業的正常運作。企業并購中的支付方式主要包括現金支付和股票支付兩種。現金支付所產生的風險是企業的資金流動環節出現問題，資金在流動過程中受到阻礙，影響企業的正常運轉。股票支付方式所產生的風險是企業的股權會因此被分散開，這樣會使得企業的控股權較為分散，無法集中地對企業進行統一管理，影響企業的內部控制。

（四）財務整合風險

企業并購的最后階段是財務整合階段，其過程也存在著風險。一方面原因是企業管理者對于外部環境沒有進行預測和調控，沒有意識到財務整合可能會產生的風險，致使其所作的并購計劃會對企業的財務造成一定程度的影響；另一方面原因是收購企業與被并購企業之間的財務狀況、組織機構等方面存在較大差異，導致企業的許多資源都得不到合理支配與利用，只可能會產生額外的資金耗費，產生不同形式的財務整合風險。

二、企業并購中的稅收問題

（一）企業并購中的所得稅問題

雖然我國對于企業并購中所得稅處理有較具體的政策規定，但是在公允價值評估方面，我國現行的稅收制度還沒有明確企業并購活動中的公允價值評估方法。在企業并購過程中，利用不同的評估方法、評估前提對同一資產進行公允價值評估，其評估結果卻是相差較大的，這使得并購雙方的稅收成本產生的差別較大。

（二）企業并購中流轉稅問題

國家稅務局對于企業并購中的營業稅問題作出了規定，對納稅人資產充足有關增值稅和營業稅問題做出了重大政策調整。相關稅收政策對企業并購這一經濟活動起到了引導和限制的作用。但現行的2011年第51號公告對于企業同時將擁有的無形資產以及與其相關聯的債權、債務和勞動力一并轉讓是否征收營業稅問題，未作出明確規定，在執行中可能又會出現爭議和分歧。

三、企業并購財務風險的防范對策

（一）科學分析企業價值

了解目標企業的產業結構類型、企業目前的經營狀況、企業未來的發展前景等。通過對目標企業的調查和分析，計算出該企業的估價，做好對并購企業的價值確定，降低并購風險。不過在并購目標企業之前，并購企業也要做好自身的價值評估，對并購的整體流程進行整理和優化，還要對并購過程中容易出現的問題做好預防和應急措施的制定，這樣可以大大提高企業并購的成功率，降低并購風險。

（二）合理確定融資結構

針對企業并購中存在的融資風險，企業可以通過合理確定融資結構來進行規避。首先，要對融資環境及融資成本進行分析，合理優化資金結構；其次，充分結合政府所出臺的政策，對融資方案進行科學制定，拓寬融資渠道，選擇合理的融資方式，降低企業并購中的融資風險；最后，并購方要對自身的融資能力進行科學準確的評估，明確自身的資金實力以及償還債務能力，進而在選擇合適的融資方式，以盡量規避融資風險。

（三）企業并購支付風險控制與防范

并購企業選擇合理的支付方式應結合目標企業相應的稅收制度、股權變動以及資本結構等，根據并購項目本身的特點和自身股權結構可選擇現金支付方式、股權方式或混合方式，同時加以改進以滿足并購雙方需求、降低支付風險。在并購支付時間及數量方面，并購雙方對支付時間的有效安排可在確定具體的支付方式后，并確定相對應的數額，達到減輕支付壓力效果并做到資金有效整合，因此減少了并購的資金風險。

（四）并購后財務整合風險控制與防范

企業要在并購的最后階段進行財務整合，在這一階段，企業也要主要防范風險，以免企業的財務出現問題。第一，企業可以對被并購企業的固定資產進行再分配，將企業原本的不良資產剝離出去，從而降低企業的財務整合風險；第二，企業在并購之后，要對并購雙方原本的經營模式進行比較，并尋找契合點，將兩者的未來戰略進行有效融合，使并購后企業能夠高效運轉，促進企業的進一步發展。同時，企業還要對企業并購財務整合中所存在的分型進行及時的辨別及防范，最大程度的減少經濟損失。

四、完善我國企業并購中稅收制度策略探究

（一）符合國家立法意圖的避稅

根據新企業所得稅法的制定，企業可以適當的向稅收較低的行業靠攏，以減少經營活動產生的稅收。同時，企業還可以根據稅法中的一些特別方面進行改革，例如通過提高企業的技術投入，獲取高新企業技術認證，或是為殘疾人員提供就業機會等，享受相關的稅收優惠政策，從而達到將死稅收成本的目的。

（二）非違法的避稅

首先，企業可以通過成立小微盈利子公司或具有先進科學技術的子公司，降低子公司的稅收成本，進而降低整個企業的稅收成本；其次，企業可以對成本和費用進行合理籌劃來減少稅收成本，在進行經營活動前，對稅法進行詳細分析，根據稅法來對費用支出進行扣除或安排，已達到降低稅收的目的。

五、結語

隨著我國經濟的快速發展，許多企業開始通過企業并購來擴大自身的規模，然而實際的并購效果卻不是很理想，存在較多的財務風險及稅收問題，影響著企業的正常工作及效益。因此，企業在經行并購活動時，應該充分意識到并購中可能會出現的財務風險及稅收問題，財務有效措施對其進行防范與規避，促進企業的良性發展。

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