利率市場化背景下商業銀行定價管理策略研究

余 琪

(中國建設銀行上海市分行公司業務部，上海200120)

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經濟與社會

利率市場化背景下商業銀行定價管理策略研究

余 琪

(中國建設銀行上海市分行公司業務部，上海200120)

推進利率市場化是全面深化金融領域改革的重要內容，也是更好地發揮市場在優化資源配置中決定性作用的必然選擇。2015年10月24日，央行正式放開活期存款及一年以內定期存款、協定存款和通知存款的利率上限，標志著1996年以來的人民幣利率市場化邁出最具實質性和決定性的步伐。近年來，利率市場化帶來了一系列變化，如市場資金價格緩慢上升、非信貸融資替代效應明顯等。面對定價策略不清晰、定價方法差異化不足、定價系統和數據基礎薄弱、定價策略執行的協同效果較差等問題，商業銀行應主動采取措施，如均衡資產負債規模增長與定價的關系、完善定價的內部工作機制、構建差異化的綜合定價機制、加強定價系統建設、改進定價風險管理，不斷提升商業銀行適應市場變化、管理要求和發展需求的定價能力。

利率市場化;商業銀行;定價管理

推進利率市場化是中國全面深化金融領域改革的重要內容，也是更好地發揮市場在優化資源配置中的決定性作用的必然選擇。2015年10月24日，央行正式放開活期存款及一年以內定期存款、協定存款和通知存款的利率上限，這標志著中國自1996年以來的人民幣利率市場化改革邁出了最具實質性和決定性的步伐。近年來，伴隨著利率市場化改革進入全新階段，商業銀行所處的經營環境也發生了根本變化。為此，盡快適應經營環境的變化，加快完善銀行自身的定價管理策略，不斷提升定價能力，已成為擺在商業銀行面前的具有緊迫現實意義的課題。

一、利率市場化對商業銀行帶來的挑戰

近年來，利率市場化取得了顯著的進展，引導市場資金價格、非信貸融資發生了積極的變化，并對商業銀行的經營管理活動產生了不小的影響。

(一)市場資金價格緩慢上行，銀行負債成本有所增加

目前，商業銀行負債類型相對單一，主要表現為各類存款。截至2016年末，中國銀行業金融機構總負債214.82萬億元，其中本外幣存款155.52萬億元，占比72.40%，仍居絕對主導地位。統計數據顯示，存款利率上限放開以來，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)各檔期利率均呈緩慢上升態勢(見圖1)，升幅在23%～37%之間不等，表明商業銀行獲取資金的成本有所增加。

圖1 2015年10月23日—2016年10月23日Shibor主要檔期利率變動趨勢[1]

(二)非信貸融資占比提升，對信貸融資替代效應明顯

利率市場化推動了信托、債券、股票等市場的發展，社會融資的表現形式日趨多元化。許多傳統意義上的商業銀行優質客戶，不再將貸款作為其主要或唯一的資金來源，而轉向信托、債券、股票等非信貸融資渠道。2015年3季度以來，非信貸融資占社會融資的比例由24.89%升至27.49%，同比增長10.45%，而同期信貸融資占比呈下降態勢(見表1)，替代效應明顯。

(三)銀行凈利息差收窄，效益指標逐年遞減

利差大小直接反映了商業銀行的盈利能力和經營效率。從已有的實踐經驗來看，利率市場化后，息差收窄是大概率事件。[2]我國主要商業銀行的年報數據顯示，2014年以來商業銀行的凈利息差呈逐年下降態勢，兩年復合遞減率為—1.67%～—17.69%不等，其中2016年遞減幅度明顯，為—12.70%～—26.42%不等(見表2)。凈利息差的逐年縮減，對商業銀行以存貸利差為主要利潤來源的傳統經營模式產生了重大沖擊。[3]銀監會監管數據顯示，2015年3季度以來，我國各類商業銀行的資產利潤率指標總體呈下降趨勢，降幅在18%左右(見表3)。

表1 2015年3季度以來社會融資結構變動情況[4] 單位：萬億元

注：根據人民銀行統計口徑，“社會融資規模”指標包含“信貸融資”“非信貸融資”“投資性房地產”和“其他”四項指標。由于“投資性房地產”和“其他”的相關數據未見公開，故上表只列示“信貸融資”和“非信貸融資”的數據。

表2 2014—2016年我國主要商業銀行凈利息差變動情況 單位：%

注：凈利息差(凈利差)=生息資產平均收益率—計息負債平均成本率。其中，因中行未披露相應數據，故采用其凈利息收益率(凈息差)數據。凈利息收益率(凈息差)=利息凈收入/平均生息資產余額。

數據來源：我國各主要商業銀行年報。

表3 2015年3季度以來我國各類商業銀行資產利潤率變動情況[5] 單位：%

(四)銀行存貸比指標上升，流動性管理難度凸現

在利率管制時期，影響客戶選擇存款銀行的主要因素是銀行品牌、服務水平、地理位置、網點數量等非價格因素。利率市場化后，價格因素成為影響客戶選擇存款銀行的最重要因素，存款的穩定性將大幅下降。同期，隨著金融市場的放開，理財、信托、保險、證券資管計劃等產品也對傳統的銀行存款形成替代，造成商業銀行存款波動頻繁，流動性管理難度凸顯。銀監會監管數據顯示，2015年3季度以來，我國商業銀行存貸比指標逐季上升，流動性指標則起伏波動(見表4)，表明商業銀行流動性管理的壓力始終存在。2016年銀行間貨幣市場出現“錢荒”，更是直接凸顯了商業銀行流動性風險管理水平的不足。

表4 2015年3季度以來我國商業銀行流動性指標[5] 單位：%

(五)應對市場化挑戰，金融創新需求增加

利率市場化與金融創新相互促進。為了應對利率市場化過程中資金成本上升、凈利息差縮小、利率風險加大等方面的挑戰，金融機構會加快對新型金融產品的開發，運用不同的金融創新產品來增加盈利并分散風險。例如，美國在利率市場化過程中引入了大額可轉讓定期存單(CDs)、可轉讓提款通知單賬戶(NOW賬戶)、超級可轉讓提款通知單賬戶(SuperNOW賬戶)及貨幣市場存款賬戶(MMDA)等創新金融產品。目前我國銀行業整體利差進入下行期，商業銀行應盡快擺脫依靠做大存貸款規模的傳統發展模式，積極應對客戶的多元化需求，抓緊時機開展金融創新，大力拓展非利息業務，提高綜合收益，彌補利差縮小帶來的影響，創造新的盈利增長點。

二、商業銀行定價管理的現狀及問題

利率市場化徹底改變了商業銀行存貸款價格的決定方式。近年來，為適應利率市場化改革，商業銀行在定價能力建設方面開展了積極實踐，實施全額資金計價，探索適應市場化要求的定價方法，加快了定價系統建設。但是，與商業銀行所處經營環境的要求相比，其定價管理策略仍有改進的空間。

(一)定價策略不清晰

商業銀行在定價策略制訂中，有時缺乏整體性思考，主動性不強，難以及時跟進市場與客戶需求的變化。一是商業銀行主動定價管理意識弱，忽視量價綜合平衡，導致在規模、效益、風險之間經常出現搖擺，比較典型的是存在不同程度的“沖時點”現象。二是商業銀行缺乏與其業務戰略相匹配的主動定價策略，要么基于央行基準利率“一浮到頂”，要么在市場競爭對手的報價基礎上粗放式加點，更多則是從銀行自身成本和回報的角度考慮定價，而沒有動態地考慮市場需求；同時也缺乏價格彈性分析和客戶關系分析，有時給價格不敏感的客戶提供優惠，有時卻用缺乏競爭力的價格趕走潛力客戶。三是商業銀行的定價策略往往較為籠統，事前沒有量化的指導目標，導致各級分支機構在定價策略執行中隨意性大；并且事后又缺少對執行情況的評價及監督，不能根據市場走勢和客戶需求的變化進行相應的動態調整，定價策略的前瞻性、及時性、契合度都有待提高。

(二)定價方法差異化不足

商業銀行在選擇確定定價方法時，不太注重客戶、產品間的差異，容易出現“一刀切”現象。一是商業銀行對客戶的差異化分類不足。在定價方法上商業銀行對大中小客戶采用統一的資本回報率，而沒有從規模、行業、風險、地域等進行多維度考慮。銀行的不同客戶群有風險對沖效應，采用統一的資本回報率，會造成大型客戶群業務逐漸萎縮，小型客戶群占比加大，風險對沖效應減少，不利于銀行業務持續穩健地發展。二是授權差異化不足。在商業銀行內部授權管理中，統一的價格授權忽視了不同區域、不同分行自身客戶結構和競爭環境等資源稟賦的差異，會造成授權不足和授權過度并存，使價格政策的執行不能取得最優效果。三是產品差異化不足。商業銀行的存款定價大多是迫于同業競爭及央行要求被動調整，而不是以對客戶敏感度、市場反應和成本收益的科學預測及分析為主要依據。貸款定價中，由于歷史數據缺乏完整性和連續性、違約概率和違約損失率的差異化計量水平仍有待提高，商業銀行更多是側重信用風險計量，對流動性風險、利率風險關注不夠。中間業務定價的方式方法過于簡單，商業銀行對投資銀行、金融市場、財務顧問等新興業務研究不夠，缺少差異化和精細化的定價安排。

(三)定價系統和數據基礎薄弱

商業銀行現有的定價管理系統在計量技術上比較落后，歷史數據的質量也不高，難以對定價管理工作提供有效的支持。一是定價數據庫不健全，基礎數據缺失，各項成本難以精確計量并分攤到具體的產品和客戶，如CRM與管理會計數據未集成，手工臺賬和中間收入缺乏從客戶、產品維度的數據歸集等。二是定價數量分析技術與國外相比仍有較大差距。我國大多數商業銀行缺少在業務領域通過量化模型指導定價，在定價模型方法上仍屬于粗放式管理，多采用統計分析方法，部分環節仍停留在手工計算，而國外同業已廣泛采用量化計量方法。三是定價信息系統的支撐能力不足。當前僅有少數商業銀行建立了專門的定價系統，且多以單一產品定價系統為主，從產品、客戶二維角度考慮的綜合定價系統基本沒有，為此，亟需基于實時的業務與交易處理系統，開發相應的定價信息管理系統，為定價管理提供支持。[6]

(四)定價策略執行的協同效果較差

由于定價管理職責比較分散，商業銀行在定價策略的執行中，各級機構間的協同較差，使得管理效果大打折扣。一是商業銀行定價管理職責不明確，缺乏總行層面統一的頂層設計，存在一定的職責交叉。比如，總行的價格管理部門雖將銀行產品定價權授予分行，但同時又對總行的業務部門設置了價格指標，結果是，總行的業務部門也要對分行的價格執行進行管理。由于商業銀行實行價格管理部門和業務部門雙線管理，在部門間目標不完全一致的情形下，會在一定程度上削弱分行在價格授權執行和客戶綜合定價方面的靈活性。二是不同的分行由于缺乏統一的定價規范，常常對同類甚至同一客戶提出不同的報價，并且彼此間定價差異大，易引發商業銀行內部價格競爭。

三、利率市場化背景下改進定價管理的對策

當前，商業銀行要主動順應利率市場化的發展趨勢，以利潤目標管理為硬約束、以產品價格體系為核心、以體現區域差異和客戶差異的適度授權為支撐、以系統數據為依托，融合各類管理和計量工具，不斷完善定價管理策略，提升商業銀行適應市場變化、管理要求和發展需求的定價能力。

(一)以效益為中心，均衡資產負債規模增長與定價的關系

商業銀行應當堅持以效益為中心，通過科學的定價管理，平抑不顧效益、片面追求資產負債規模增長的傾向，實現“量價”均衡的良性發展。

1.強化目標利潤管理。利率市場化對商業銀行的經營效益和經營模式產生了巨大影響，銀行業高速增長的時代已經結束，盈利能力將面臨壓力。商業銀行為實現發展戰略目標，保持應有的市場地位，必須堅持以效益為中心。首先，將目標利潤管理作為定價的出發點，提升商業銀行各級機構定價水平的內生動力。一般而言，在戰略規劃、風險偏好等既定的前提下，目標利潤并不是越高越好，過高的利潤追求反而不利于穩定健康可持續的發展。為此，商業銀行要根據宏觀經濟趨勢、市場變化和信貸規模，制訂良性的目標利潤策略，強化以效益為中心的考核，通過利潤約束引導理性價格競爭。其次，差異化設置利潤目標。根據商業銀行資源稟賦的差異，將目標利潤分解到業務條線和分支機構，在利潤、價格和規模間形成良好的互動制約。根據不同的客戶群、不同的業務條線，采用差異化的目標回報率。其中，對大客戶集中的區域，應給予較低的預期回報率，以量補價，提升總量效益貢獻；對小企業客戶，由于其經營活動穩定性差、財務報表不健全、缺乏合格的擔保或抵押品，風險成本較高，并且業務額度小、期限短，單位作業成本遠高于大型企業，因此應適度提高預期回報率。不過，解決小企業貸款風險高和成本高的出路，并不是一味地提高貸款利率。這是由于能夠承受高價格的往往都是風險比較高的客戶，因此，盲目提高貸款利率會出現價格上的逆向選擇。近年來集中爆發的鋼貿小企業貸款風險就是明顯的例證。

2.優化資產負債增長策略。商業銀行應當以目標利潤為硬約束，通過合理安排資產負債發展策略，兼顧規模增長與定價的關系。第一，統籌安排資產負債的增長計劃，根據市場地位、股東回報等戰略目標，在適度穩健、追求長期價值增長的總體風險偏好下，明確信用風險、利率風險及流動性風險的承擔水平，對資產負債的結構、期限、定價與風險偏好匹配進行統籌安排，同時兼顧效益、規模和風險指標。第二，著力構建包括期限偏好、客戶偏好、產品偏好等在內的利率風險偏好策略，用于影響經營行為和定價政策，并決定資產負債的結構和總量。根據風險偏好進一步細化制定資產負債結構的增長策略，如活期存款和定期存款策略、長期限和高成本負債策略、同業存款等穩定性差的負債策略、長期限和固定利率貸款策略等，以統一商業銀行的經營導向，引導定價行為。第三，均衡中間業務與負債業務、資產業務之間的關系，不斷優化中間業務定價模式，建立基于客戶的綜合定價機制，促進綜合化經營，努力重構最佳經營模式。[7]

(二)強化分工與協同，完善定價的內部工作機制

商業銀行應當進一步明確定價決策、執行、監督等環節中的職責安排，強化管理中的分工與協同，使定價管理的內部工作機制更趨完善。

1.完善商業銀行內部決策機構。商業銀行應由價格、產品、客戶、風險、成本等管理部門組成決策機構，共同負責定價的目標、戰略、策略和方法，對產品和服務的定價預案或授權預案進行審定，并決策與定價相關的重大事項。產品基準價格、定價授權底限以及定價考核目標等，均應由價格決策機構統一制定。價格決策機構還應建立價格協同會商制度，明確協同定價的任務目標。

2.以核心產品為基準構建定價體系。商業銀行要按照“以產品定價為基礎，結合客戶綜合定價”原則，制訂產品標準價格體系。其中，價格管理部門應牽頭選擇具有示范性的產品，將其價格作為基準定價，并以基準定價為基礎，構建產品標準價格體系。如可探索將一年期定期存款或流動資金貸款的價格確定為負債類或資產類產品的基準定價。產品管理部門應依據基準定價，充分考慮成本收益以及客戶關系，就各自管理的產品或服務提出定價預案，報價格決策機構審定。在定價預案制訂過程中，成本管理、風險管理部門則應提供相應的技術和數據支持。

3.完善商業銀行內部資金轉移價格的生成機制。內部資金轉移定價(Funds Transfer Pricing，簡稱FTP)能夠實現商業銀行內部資金中心與各業務中心的資金全額有償轉移，引導產品合理定價，建立科學合理的績效評估體系。過去，內部資金轉移價格主要依據央行公布的利率制訂，對市場變化不敏感；利率市場化之后，內部資金轉移價格要快速、準確地反應市場和利率的變化趨勢，并根據經濟發展周期的不同階段進行調整。為此，對商業銀行而言，一要主動參與利率市場化發展進程，探索建立基于市場資金成本、運營及風險成本、合理回報要求的內部基準利率曲線，實現內部資金轉移價格與市場資金價格的無縫銜接；二要推進對貸款提前還款、存款提前支取等客戶的行為分析，將流動性風險、期權風險等因素納入內部資金轉移定價模型，積極探索FTP在票據、理財、同業等新興業領域的應用拓展；三要加快實現內部資金轉移定價由部分差額過渡到全額轉移，發揮FTP定價在總行與分行之間的疏導作用，建立統一的內部資金管理模式。[8]

4.建立商業銀行價格指導監控機制。商業銀行應由價格管理部門牽頭，各產品管理部門參與，共同組織定價方案的執行，并就定價方案執行中遇到的問題進行討論和指導。其中，產品管理部門和客戶管理部門應當把握宏觀與微觀層面的市場信息，把定價內嵌到業務流程中去；成本管理部門負責復核和審查定價中的資金成本、資本金消耗成本；風險管理部門負責把握定價中的風險成本；業務部門則要通過定價模型，按照每筆業務的特性動態計算并執行定價，定期進行定價漏損的檢視，必要時應開展重定價。同時，價格管理部門還應組織各產品管理部門對定價方案的執行情況進行監控，定期發布監控報告，適時對個別定價方案的執行效果進行評估。

(三)精細化策略安排，構建差異化的綜合定價機制

商業銀行應當根據產品與服務的特點以及不同客戶的需求，制訂差異化的綜合定價策略，并完善差別化的授權體系，確保定價策略得到有效執行。

1.資產負債定價差異化。在利率市場化環境下，商業銀行應結合自身實際，制訂差異化的資產負債定價策略。一是完善資金成本管理。根據商業銀行的增長需求，合理設定資金籌措規模，并周期性地跟蹤市場收益率曲線變化，對不同期限、不同渠道的資金來源進行差異化引導，綜合把控資金成本。二是精細化資產風險定價。資產風險定價決策直接影響商業銀行的盈利和資本充足率。通過精細化風險計量，計算出商業銀行可承受的風險成本，并綜合其資金、人力、運營等各類其他成本，匹配適當的資本回報要求，制定相應的資產定價。三是強化商業銀行資產負債產品的期限匹配。資產負債產品的期限錯配極易導致商業銀行流動性風險的發生，因此，在定價過程中，須充分把握資產負債產品運用的實際期限，根據產品的利率敏感性和本金現金流，體現期限管理。

2.產品定價策略差異化。差別化定價就是基于不同的細分市場，采取不同價格的定價策略。一般而言，商業銀行可從產品和客戶的維度細分目標市場，實施差別定價。一是對單一產品和組合產品實施不同的報價。通過組合定價中的低價策略提升產品覆蓋，密切銀企關系，提高客戶綜合貢獻。根據產品所處生命周期的不同，實施差異化價格策略，即對創新型產品，可以采取較高的價格水平；對成熟期產品，則采取跟隨市場的定價策略。此外，根據利率周期的不同，實施差異化定價，即在利率上行周期，對于存款可給予客戶適當的優惠報價，對于貸款則要縮短利率重定價期限，加快利率浮動頻率；而在利率下行時，則采取相反的策略。二是對不同的客戶實施不同的報價，主要根據客戶的規模、等級、綜合貢獻、戰略意義等因素進行差別化定價。原則上針對一般客戶采用標準化價格，而對重點客戶則體現定價的差別化，采用綜合定價。一般而言，客戶信用等級越高，合作業務規模越大，綜合貢獻越高，價格水平可以越優惠。

3.價格授權差異化。一是層級、區域授權差異化。對商業銀行價格決策機構、價格管理部門、產品管理部門、客戶管理部門(包括分支機構)的授權，應體現層級和區域的差別化，適用不同的權限。其中，對價格波動頻度高、幅度大的產品管理部門，應給予較大授權；對分支機構的授權，可以根據其不同定價管理能力、客戶結構、同業價格水平、市場競爭程度建立分級授權管理體系。二是產品授權差異化。商業銀行應當根據產品本身的特點，建立差異化的授權管理體系。在存款方面，根據不同期限、不同金額、不同客戶等級等因素設定差別化的價格授權方案；在貸款方面，根據客戶的不同信用等級、不同貸款規模、綜合貢獻大小等設定差別化的價格授權方案。三是靈活調整授權策略。當經營目標發生變化，商業銀行相應的授權策略也應有所調整。在重點爭奪市場份額和擴大客戶數量的階段，應適度擴大價格授權；在重點提升盈利水平的階段，應適當控制價格授權。

(四)完善定價模型和工具，加強定價系統建設

通過優化完善量化的定價管理模型和系統工具，商業銀行可以更為及時、清晰地了解與評估定價管理策略執行的效果。

1.完善價格管理工具的應用。產品定價既要反映供求關系，也應綜合考慮運營成本、資金成本、風險成本等。為此，商業銀行應當建立基于成本、風險回報和市場需求的定價模型，主動預測和量化定價對銀行業務的影響，同時構建科學合理的價格評價及試錯指標體系，定期根據市場對價格的反應及時調整價格。一是開發計量工具。完善包括資金成本、運營成本、風險成本和利潤回報的管理工具體系，為提升定價管理能力夯實基礎。如在風險成本計量中，應進一步完善內部評級法，提高違約率、違約損失率、風險暴露和期限測算估值的準確性，提高風險成本計量的精準性。二是根據不同產品的特點和成本情況、不同客戶的信用等級和價值、同業競爭程度以及目標利潤水平等因素，綜合確定價格水平，對每個客戶和每筆業務的成本和風險補償進行精確核算，開發相應的較為簡便的定價管理工具，并將定價模型格式化，方便快速測算，提升定價效率。三是加強量化工具的運用，合理運用數據模型，同時考慮經濟周期性影響，對數據結果進行修正，提高基礎數據質量，進一步減少模型風險。[9]

2.深入挖掘和利用數據。數據的應用對定價管理尤為重要，及時分享數據信息并作出定價，是商業銀行應對利率市場化的關鍵。通過數據精細化管理，商業銀行可以更為清晰地了解與價值產出相對應的時間與成本的投入，以取得投資回報率最大化。第一，重視經驗數據的累積。鑒別可用來評估和計算成本收入的數據，重視積累相關歷史數據，既包括市場價格數據，也應包括歷年的業務數據、收益數據、風險數據；確定數據的收集、存儲、分析和發掘的處理程序，并使相應的處理程序與業務或服務流程完全整合。第二，利用大數據技術，對相關的數據資源進行識別，確保數據的相關性與準確性，設計分析框架，實施數據分析對定價的效果進行評估；同時，充分利用風險計量技術，強化對債項違約風險暴露、違約損失率、經濟資本、風險成本、風險回報等風險指標的分析和驗證，突出風險調整后資本收益率指標對定價的精細化支持效用，在定價中融合信用風險管理、利率風險管理、流動性風險管理等要求，進一步提升風險定價水平。第三，積極開展分類數據發布。協同成本管理、產品管理、客戶管理、風險管理等部門，建立價格相關數據的收集、整理和發布機制，加強日常通報，將分析結果作為定價管理的主要依據，并推動各級機構對定價管理進行持續改進。

3.強化定價系統建設。提升商業銀行的差別化定價能力，僅僅依靠經驗判斷、手工操作已不現實，必須依靠完善的定價系統支持。因此，商業銀行應加強對定價系統的開發建設及配套數據的支持，建立以客戶為中心的綜合定價系統，加強對重點客戶的綜合定價，深度挖掘綜合銷售機會；固化定價管理相關作業流程，包括價格測算、定價審批、漏損分析、重定價以及后續跟蹤等工作；建立自動化、標準化的配套機制，加大成本信息、歷史業務、產品信息、風險信息等數據集成，以確保信息之間的一致性。

(五)改進管理方法，完善定價風險管理

相對于信用風險，商業銀行對于利率風險和流動性風險的管理有所欠缺。因此，商業銀行需要改進管理方法，盡快建立并完善與定價相關的利率風險和流動性風險的監測、預警和管理機制。

1.加強利率風險管理。利率管制放松會導致市場利率波動加劇，增加商業銀行資產負債業務的利率風險，如不加以有效管理，商業銀行將面臨巨大損失。2016年4月，巴塞爾委員會更新了2004年以來的《銀行賬戶利率風險監管標準》，進一步完善了商業銀行賬戶利率風險資本計量的標準化框架。為此，商業銀行應完善利率風險識別、計量、監測和控制方法，加強對利率風險敞口的準確估值，實現投資組合與資產負債結構的調峰配合，積極探索利用表外衍生工具進行利率風險對沖，建立和實施有效的限額管理制度，并定期進行壓力測試，以便及早發現主要市場利率關系變化、收益率曲線大幅波動等問題。

2.強化流動性管理。為了適應利率市場化后的資金流動特點，把握利率變化環境中所面臨的當前和未來的資金流動性風險，商業銀行要使用不同的策略來管理流動性。一是加強對負債的主動管理，建立負債的流動性特征與負債定價數值之間的定量關系，根據自身的流動性需求，確定負債價格水平，主動控制負債端的期限結構。二是積極推動主動負債，明確各期限負債的結構配比，通過發行大額可轉讓存單，開展市場化定價程度較高的同業存款、協議存款、外幣存款等業務，提升短期流動性補充能力。三是加強資產負債的綜合管理，當商業銀行的生息資產與負債的期限錯配程度較高時，應從流動性管理的角度，對資產期限結構或負債端定價水平進行調整。

[1] 全國銀行間同業拆借中心.上海銀行間同業拆放利率[EB/OL].(2017—02—28)[2017—03—19].http://www.shibor.org/.

[2] 霍默，西勒.利率史[M].肖新明，曹建海，譯.北京：中信出版社，2010：593—595.

[3] 巴曙松，李慧華.利率市場化下商業銀行存貸款業務應對策略[J].蘇州大學學報(哲學社會科學版)，2017(1)：97—100.

[4] 中國人民銀行.社會融資規模存量統計表[EB/OL].(2017—04—14)[2017—04—21]. http://www.pbc.gov.cn/.

[5] 中國銀監會.商業銀行主要指標分機構類情況表(季度)[EB/OL].(2017—02—22)[2017—04—21].http://www.cbrc.gov.cn/.

[6] 黃禮健.利率市場化下我國商業銀行定價管理研究[J].金融會計，2014(5)：43—48.

[7] 朱驪禧.利率市場化下商業銀行如何應對[J].金融經濟，2017(1)：87—88.

[8] 戴斌.提升商業銀行定價能力[J].中國金融，2014(2)：72—73.

[9] 田華茂.提升中小商業銀行利率風險管理與定價能力[J].銀行家，2015(9)：82—84.

[責任編輯：郭艷云]

Research on Commercial Banks’ Pricing Management Tactics in Marketization of Interest Rates

YU Qi

(Company Business Department, Shanghai Branch of China Construction Bank, Shanghai 200120, China)

The advancement of interest rate marketization is the major dimension of comprehensively deepening the reform concerning financial field, as well as the rational choice of better utilizing the decisive role of the market in optimizing the allocation of resources. On October 24thof 2015, the PBC proclaimed to lift the upper interest rate limits of current deposit, fixed deposit within one year, agreement deposit and call deposit, which indicated that the interest rate marketization of RMB had made the most fundamental and substantial step since 1996. In past few years, the advance of interest rate marketization has brought many changes, such as the slow promotion of price level in funds market and the obvious substitution of non-credit financing for credit financing. Confronted with unclear strategy pricing, insufficient pricing methods, weak of pricing system and data basis, poor cooperation in fulfillment of pricing tactics and other problems, commercial banks should take positive measures, such as balancing the relation between the pricing and the increase of assets and liabilities, optimizing the inner mechanism of pricing, differentiating the comprehensive pricing, strengthening the construction of pricing system and advancing the management of pricing risks in order to continuously improve the pricing ability of commercial banks to adapt to market changes, management requirements and development needs.

interest rate marketization; commercial bank; pricing management

2017—05—11

余琪 (1972—)，男，安徽桐城人，中國建設銀行上海市分行公司業務部副總經理。

F832.33

A

1674—3199(2017)04—0104—10