“泛海系”的金融版圖

江寒秋

時至而今，許多曾名噪一時的“民營資本系族企業”，如“德隆系”“朝華系”“格林柯爾系”“鴻儀系”已經隕落在歷史的洪流中；“涌金系”“方正系”“方大系”等因核心人物去世、入獄、賄選及其它因素，使公司發展受到影響；不過，也有包括“復星系”“泛海系”在內的一些民營資本系族企業實現了成功上岸、快速擴張。

所謂時勢造英雄，民營資本系族企業的興衰就是一部中國民營經濟發展史，他們中既有心系民生、慈善的財富英豪，也有攪弄風云、結局未知的梟雄，30年間，這些造系英豪你方唱罷我登場，上演了一出又一出令人嘆為觀止、唏噓不已的資本大戲。

我們以資本市場上的“泛海系”為例，向您展示一家民營企業如何在金融產業鏈條上謀劃布局。

地產發家，資本做大

盧志強的名字在資本市場如雷貫耳，卻鮮有人能夠一窺“泛海系”的全貌。在云詭波譎的資本市場，盧志強和他的“泛海系”像一只若隱若現的巨獸，平日安靜蟄居，低調潛行，然一旦出手，必是風暴的中心。

30多年間，盧志強已經構建起一個包含地產、能源、上市公司、金融機構、境外投資的龐大資本帝國。調查顯示，“泛海系”控股的上市公司分散于A股、港股、美股、澳大利亞多個資本市場，有泛海控股、民生控股、中泛控股、華富國際以及美國大型綜合金融保險集團、澳大利亞礦產能源公司。此外，“泛海系”還通過入股的方式對聯想控股、民生銀行等39家知名上市公司、10家左右新三板掛牌公司進行了投資布局。

“泛海系”已經拿下了所有金融行業最為值錢的牌照，旗下控股金融機構包括民生證券、民生信托、民生期貨、亞太財險（原“民安財險”）、民生保險經紀、泛海基金（擬）、民生基金（擬）、民生典當、民生財富、民生融資擔保、泛海資管、民金所、興民保險經紀等。此外，還通過參股方式介入民生銀行、中民投、鄭州銀行等數十家金融機構。構建起一個包含銀行、證券、保險、基金、信托、期貨、融資租賃、互聯網金融在內的完整金融版圖，為其實業發展和資本運作提供著彈藥。

在很多媒體的描述中，盧志強的發家史是一個鼓舞人心的故事。他最先進入的行業是教育和培訓行業。

1985年，時任濰坊市技術開發中心辦公室副主任的盧志強，因升遷無望棄官下海，創辦山東通達經濟技術集團公司，進入了教育和培訓行業。

不久，盧志強看到了房地產逐步顯現的前景，遂躍身進入，以7.3億元人民幣的注冊資本，創立了山東泛海集團公司，1988年，其走出山東，來到北京，創立中國泛海控股集團，注冊資本40億元人民幣，這也是盧志強日后發展的旗艦企業。

正所謂“時勢造英雄”，“泛海系”在地產領域的成功，時代的功勞不容忽視。起勢于上世紀80、90年代的企業家，不少都分享到了房地產周期性上漲的紅利，選對行業，基本上已經成功了一半。

1995年，成立3年的證監會被確定為副部級事業單位并加入證監會國際組織，同年還推出了恢復“T+1”等重要制度，再加上期貨市場的深度清理，中國股市迎來了重要的發展契機。

享受過地產大勢政策紅利的盧志強，再次敏銳察覺并把握住了當時資本市場政策風向的變化。

1995年7月，山東泛海集團公司、山東泛海建設投資有限公司、聯想集團控股公司、四通集團公司等國內九家知名企業，在北京成立“光彩事業投資管理有限責任公司”，其中兩家泛海公司占到總股本的91.7%，為上市做準備。

1998年，證監會晉級正部級單位，而光彩事業投資通過增資擴股，注冊資金增至5億元人民幣，凈資產達10億元人民幣，同時更名為“光彩事業投資集團有限公司”；同年10月，光彩事業投資集團成功收購深圳上市公司南油物業，并將之改名為“光彩建設”；通過“借殼上市”方式完成了“泛海系”資本市場首秀。隨后，2005年，2014年又相繼更名為“泛海建設”“泛?？毓伞?。

在股市走上正軌之時迅速成立投資平臺，三年后即通過運作，成功借殼上市，盧志強對于政策有著準確的把握。而彼時借殼標的“南油物業”，是著名的“猛莊股”，在盧志強借殼之前的1997年創造了10個月從3元/股漲到23元/股的驚人走勢。

集郵“民生”

除了在房地產、資本市場均嘗到不小的甜頭，巧妙地利用了“光彩”的金字招牌外，盧志強也早早將目光投向了金融領域，20多年前就開始了金融版圖的搭建，不過卻頗多波折。

上世紀90年代末，中國金融業向民營資本開了一道門縫，盧志強因為“泰山會”、全國工商聯的雙重機緣，在1996年有機會參與了中國首家民營銀行——民生銀行的發起設立。

2000年12月，民生銀行上市，盧志強通過泛?？毓沙止煞菡伎偣杀?.42%，是第二大股東。

2002年，《證券公司管理辦法》出臺，為民營企業進入證券業打開了大門，黃河證券（后更名民生證券）注冊資本金由1億元增至14.5億元，中國泛?？毓沙酥鹘牵荒孟旅裆C券之后，“泛海系”隨后還投資了海通證券。

同年，保監會取消58項行政審批、《保險法》做修改重新發布。2002年4月，盧志強參與發起設立中國第一家民營股份制壽險公司“民生人壽”，并完成了民生典當，民生保險經紀公司的組建……

值得一提的是，目前國內帶有“民生”字號的金融機構，無一不與盧志強有關——他是民生銀行的大股東之一，也是民生銀行的副董事長；民生銀行下屬的民生金融租賃，自然也與其有間接關聯；同時他還實際控制民生信托、民生證券、民生期貨；甚至帶有金融特征的民生典當，也是歸他所有。

然而，保險業的民生人壽，身為發起人且曾是第一大股東的盧志強，在經歷一番與萬向系魯冠球的爭奪之后，最終失意退出。

民生人壽成立伊始，股東之間持股很接近，對低成本保險資金有強烈興趣的，不僅有盧志強，還有萬向集團的魯冠球，其曾經說過：“金融保險業作為一個尚待開發并有著廣闊市場前景的新興產業，始終在萬向的拓展視野之內?！?

兩虎相爭，惡戰不可避免，2006年5月，魯氏父子率先出手，通過對萬向集團、萬向財務等公司所持民生人壽的股權整合，以及對浙江航民所持股份的接手，“萬向系”以占總股本的15.58%微弱領先于中國泛海的15.46%。

隨后，經保監會批準，民生人壽又進行兩度增資，期間再次發生數次小股東股權轉讓，但“萬向系”始終以不足0.2%的微弱優勢領先“泛海系”，截至2008年7月，民生人壽前三大股東分別為：萬向財務持股17.09%；中國泛海持股16.96%，海鑫鋼鐵持股15.43%。

8個月后，僵局被打破。2009年3月14日，海鑫鋼鐵李兆會將3866萬股股份轉讓給“萬向系”通聯資本，此舉釋放出結盟信號，雙方聯手，對民生人壽的控制力將加強。面對這一局面，盧志強最終選擇了退出。

環環相扣的資本搏殺不可謂不慘烈，不過，“泛海系”謀求金融牌照的決心并未消減，而是選擇了另一條更加行之有效的路徑。

金融帝國

2009年4月19日，通過一系列資本運作，泛?？毓赡孟陆√厣?2.56%股權，成為第一大股東，并將之更名為民生投資（后再度更名“民生控股”）。

依托民生控股，“泛海系”在金融領域的布局再次加速，民生期貨、民生保險經紀相繼被裝入民生控股，并通過旗下民生電商控股投資金聯金服、興民保險經紀等互聯網金融企業。

在民生控股快速發展的時候，泛海控股也進行了積極轉型。2014年初，公司提出向“地產+金融+戰略投資”轉型；4月30日，泛海建設更名泛?？毓?；2015年5月30日，泛海控股對董事會進行調整，李亦明等8人辭去董事，并推舉盧志強等10人進入董事會，盧志強時隔兩年后再度親自掛帥，擔任董事長。

這一屆新董事會班底堪稱豪華，包括民生證券董事長余政、首席經濟學家邱曉華、民生銀行高管趙品璋，民生信托副董事長李明海、董事張博，原美國紐約人壽高級副總裁趙曉夏等。

如此多金融巨擘，其作用也立竿見影。恰逢2014年8月，“新國十條”發布，表明了國家對保險行業發展予以支持的態度，“泛海系”人馬調集完畢后，旋即大舉進軍保險業。

2015年8月13日，泛?？毓赏顿Y20億元，聯合新華聯、巨人投資、億利資源、匯源集團發起設立亞太再保險公司；同年11月3日，泛?？毓墒召徝癜藏旊U51%股權獲保監會通過；12月，泛?？毓赏顿Y2億元，發起設立亞太互聯網人壽保險公司。

除了在保險業攻城略地，早在2012年9月，中國泛海就已獲批重組中國旅游國際信托（即民生信托）；2014年3月，泛?？毓赏顿Y10億元參與設立中國民生投資股份有限公司（中民投），借之間接入股中民投租賃等平臺。

此外，據2015年報顯示，泛海控股持有鄭州銀行0.17%股份；廣西北部灣銀行6.32%股份，泛?？毓善煜戮d陽科技城產業投資基金持有大連銀行4.41%股份。2015年，泛?？毓衫^續加碼金融業務，斥資41億元投資民金所、泛海融資擔保、泛?；稹⒎汉ＹY管等四家公司。

隨著一系列兼并收購，截至目前，“泛海系”已經拿下了所有金融行業最為值錢的牌照。構建起一個包含銀行、證券、保險、基金、信托、期貨、租賃在內的完整金融帝國，為其實業發展和資本運作提供著彈藥。

不過，現在看來，盧志強歷時十余年所致力架構的“民生”金融家族，除了民生銀行之外，其他的基本乏善可陳，即使被萬向系“搶”走的民生人壽，其經營業績也一般。或許，即便是資本大佬，也未必能真正把金融業經營好。