中小企業物流金融定價運營機制探究

趙笙貴

[摘要]概述物流金融的發展現狀，探討了目前我國物流金融服務的供給不足以及成因，分析討論物流金融定價的可能影響因素，從中選擇存貨質押融資的物流金融服務作為研究對象，并為第三方物流企業與金融機構幵展物流金融合作提出合理化發展建議。

[關鍵詞]物流金融；中小企業；存貨質押；定價

[DOI]1013939/jcnkizgsc201720169

1引言

目前物流金融正成為物流學界研究的熱點。馮耕中（2007）[1]認為我國庫存商品融資業務存在兩種基本商務模式，基于倉單的質押融資業務以及基于流動庫存貨物的庫存商品融資業務，張媛媛、吉彩紅（2006）[2]討論了以倉單質押方式融資的企業的庫存管理決策。在當前經濟環境下，中小企業融資難成為制約我國中小企業發展的主要瓶頸，而物流金融作為一種業務創新，在解決中小企業融資難題方面具有其獨到的優勢。物流金融參與各方都在積極地推動業務開展，政府也制定了相應的政策輔助它的發展。商業銀行因利率市場化的逐步推進而競爭日益激烈，開展物流金融不僅一定程度上可以緩解中小企業融資問題，還可以為中小商業銀行提供差異化發展的市場空間。孫備（2013）[3]研究了第三方物流企業存貨質押融資服務分別在委托監管、統一授信兩種方式下的定價策略問題。同時引入借款企業的上游核心企業作為擔保，并且以核心企業對借款企業質押產品銷售期末剩余產品的回購價格和回購率來描述核心企業的擔保程度。

趙圣（2013）[4]在調研數據分析和材料總結的基礎上，表述了中小物流企業的融資需求特點和發展現狀，同時分析了物流金融發展中存在的問題以及問題背后的深層次原因。論證了中小銀行為了更好地發展，從事物流金融業務是可行的也是必要的，認為第三方物流企業需要和銀行等金融機構進行物流金融服務深度合作。簡單地說，物流金融是物流業與金融業相結合的嶄新服務產品，實現形式表現為第三方物流企業受托于金融服務機構進行監管。

2物流金融現階段發展概況

物流金融是物流企業與金融機構合作的一種創新模式，在傳統供應鏈運作過程中物流公司在原有業務的基礎上，與金融機構聯合起來共同為資金需求方提供融資、結算和保險等相關服務的業務，其核心在于物流融資。而自從中國加入世界貿易組織后，改革開放政策下引導的外資物流企業快速進入，本國物流業得到長足發展，使得傳統物流業的格局發生重大變化，推進了我國物流行業的市場化競爭，這就迫使傳統的物流公司不得不向現代化物流企業轉型。發展過程中物流和金融交叉在一起成為了一種全新的商務模式，故而第三方物流企業開啟了多元化的盈利模式進程，第三方物流企業追逐的新的利潤來源不只是傳統的貨物流通勞務費和服務費，物流金融由于具有較高的附加值亦成為其利潤來源之一。這對于貸款企業與金融機構來講也存在利益分成。

對國內不少金融機構和大部分的企業來講，都是一種嶄新的概念，所以我國部分企業實際運營中物流金融仍然是一種相對嶄新的業務模式，也是對一種新業務模式的挑戰。這種金融創新模式簡單地說，就是金融機構和第三方物流公司進行深度合作，共同為資金需求方（中小企業）提供結算融資服務等。所以物流金融業務主要涉及三個參與主體：即物流企業、金融機構和中小企業，物流金融新業務模式的拓展對這三方都具有比較重要的現實意義。我國部分沿海城市例如上海、江浙、廣東等經濟發達地區物流產業發展迅猛有望成為沿海物流產業帶。盡管中國物流金融服務已蓬勃發展，但也有很多不足待改善的地方，比如物流金融發展的業務模式過于單一，服務質量不高，目前還處在一個初級發展的階段。為促使我國物流金融的快速發展，提高物流金融服務能力和現代化管理水平，建立需求差異化下定價機制的成熟體制，對于促進我國實體經濟發展有重要的現實意義。

3定價機制模式

第三方物流企業對中小企業提供的存貨質押融資物流金融服務的定價，會涉及物流業的利潤、銀行放貸收益和風險，同時也關系到中小企業是否能夠得到生產經營所需的融資，物流金融服務定價的影響因素，主要包含內部因素以及外部因素。提供物流金融服務所需的運營成本也是一個不可忽略的影響因素，在定價時應當把成本考慮進去。由于價格的最終承擔者是物流需求方，當物流需求方認為接受的是合理價格，才愿意與物流提供商保持長期合作的關系。Liu（2014）[5]采用的方法對比研究融資渠道、信用體系、金融機構、私人中小企業和大型企業貸款，描述中小企業融資困難的原因，分析物流企業在金融衍生品中的優勢，運用庫存融資方式在物流融資中解決融資困難中小企業，為中小型企業提供充足的資金電子商務企業。

定價事關組織的收入，對利潤最終確定起著至關重要的作用。汪洋和邱紅星（2012）[6]構建倉儲物流金融服務橫截面時點定價動態模型，所用研究方法為非線性動力學方法，依據金融經濟學的基本理論和方法，分析了影響供應鏈倉儲物流金融服務價格因素有哪些，并指出倉儲物流金融服務價格時序變化的內在規律。Wei和Ke（2015）[7]等基于Shapley價值模型和使用風險因素調整工具，在Shapley值模型里通過調整因子，設計了新的發行版本。這個新模式考慮到企業的動機，這是原始模型忽略的一個因素。此外，在文章中也提供了案例來證明這個修改模型的效果。

存貨質押融資的物流金融服務涉及三方主體：金融機構、中小企業和物流企業。在這整個業務流程中第三方物流企業不僅要為中小企業提供傳統的運輸、監管和倉儲等服務，同時還要發揮金融服務機構的作用為中小企業融資，所以物流金融服務如何定好價格直接關系到三方主體的利益分配問題。師艷利（2010）[8]應用物流資源整合理論和供應鏈管理理論，分析了物流企業提供物流金融服務的可行性和必要性，認為第三方物流企業進行物流金融增值服務，這不僅是提升競爭力的需要，而且是滿足中小企業資金周轉順暢、銀行開展創新業務的需要。基于目前物流金融的現狀和業務模式，嘗試構建物流金融的定價模型分析物流金融服務借貸雙方的利益分配問題，研究增大各方利益的合作契約。

4總結與討論

盡管中小企業融資難問題已得到政府與金融機構的關注，金融機構、中小企業和物流企業三方主體間有推進合作，但是對于不同類型中小企業間的金融服務需求仍存在差異性，因而有必要設計個性化合理的物流金融發展方案，開發一定具有創新性的物流金融商務模式。

本課題還有待進一步深入展開，物流金融服務存貨質押各影響因素對參與各方利潤的定量分析，存貨質押融資服務對參與各方所面臨的風險定量分析，以及信用與評估體系問題等可以作為未來研究方向。

參考文獻：

[1]馮耕中物流金融業務創新分析[J].預測，2007，26（1）：49-54

[2]張媛媛，吉彩紅基于質押貸款下的庫存管理問題的研究[J].數學的實踐與認識，2006，36（5）：88-95

[3]孫備基于供應鏈金融的存貨質押融資服務定價策略研究[D].株洲：湖南工業大學，2013

[4]趙圣中小企業物流金融發展研究[D].杭州：浙江工商大學，2013

[5]Liu ZAnalysis of Logistics Finance in Small and Medium-sized Enterprise Financing in Electronic Commerce[J]. Management & Engineering，2014（14）：54

[6]汪洋，邱紅星供應鏈倉儲物流金融服務定價模型研究[J].華南理工大學學報：社會科學版，2012，14（3）：21-28

[7] Wei G，Ke J，Gao Y，et al Benefits Distribution in Logistics Finance with the Consideration of Risk Factor in Shapley Model[C].International Conference on Education Reform & Modern Management，2015

[8]師艷利存貨質押融資的物流金融服務定價研究[D].哈爾濱：哈爾濱工業大學，2010