基于AHP和TOPSIS法的制造型企業財務風險評估研究

[摘要]文章以制造型企業為研究對象，構建了有行業特性的財務風險評估指標體系，并運用AHP和TOPSIS相結合的方法對財務風險評估指標體系進行了模型構建。以三家制造型企業為例展示了財務風險評估過程。本研究為制造型企業的財務風險評估提供了一定的理論和實踐指導。

[關鍵詞]AHP；TOPSIS；制造型企業；財務風險評估

[DOI]1013939/jcnkizgsc201720026

企業財務風險是指企業財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業財務收益與預期收益發生偏離，因而無法達到預期報酬的可能性。市場經濟本身就是一種風險經濟，它自身的風險性決定了企業作為參與市場經濟競爭的主體，其自身的經營管理和財務活動不可避免具有一定程度的風險性，這也是現代企業面對市場競爭的必然產物。[1]在目前中國市場經濟發育尚不完備的關鍵轉型期，由企業的財務風險所導致的后果對企業的傷害往往非常大，這使得越來越多的企業家和財務管理人員認識到企業財務風險管理的重要性，對這一方面的加強必然會增強企業的競爭力，提升企業抵抗市場風險的能力，提高企業盈利水平。[2]因此，如何合理評估企業財務風險并有效防范成為了一個重要課題。

1制造型企業財務風險分類及指標體系構建

影響企業財務風險的因素有很多，但無論是從企業外部環境因素的變化引起的財務風險，還是公司內部治理不善引起的財務風險，這兩者最終均可以在公司的各項財務狀況中體現出來。[3]本研究根據制造型企業財務活動自身的特點和規律，結合現有學者對這類企業財務風險評估指標的相關研究，[4][5]從制造型企業的償債能力、盈利能力、現金流量、運營能力以及成長能力等這五大方面進行財務風險評估指標的構建。其中，償債能力用流動比例和資產負債率來計算；運營能力用應收賬款周轉率和存貨周轉率來計算；現金流量用凈利潤現金比例和銷售現金比率來計算；盈利能力用資產凈利率和銷售凈利率來計算；成長能力用總資產增長率和營業收入增長率來計算。

為了避免人為主觀因素的影響以及得到較為可靠的計算結果，本研究在借鑒已有相關文獻基礎上，將AHP以及TOPSIS法結合起來對制造型企業財務風險評價指標進行賦權，以使得評價結果更為客觀可信。

2基于AHP和TOPSIS法的財務風險評價原理及步驟

21采用AHP法確定權重系數

首先需要構建比較矩陣。在制造型企業財務風險影響因素中，對影響企業財務風險的各個因素采用1-9標度法兩兩比較進行評分，可以構建一個評分矩陣。然后根據評分矩陣，采用方根法計算出特征根值。接著計算一致性指標值，檢驗評分矩陣的一致性。當一致性指標小于01時，評分矩陣才滿足一致性檢驗，否則需要對矩陣做調整后再進行一致性檢驗。

22AHP—TOPSIS評價模型構建

首先對影響財務風險指標數據構建初始決策矩陣。然后對其進行無量綱化處理，得到標準化決策矩陣。再將該矩陣各個元素按列與AHP所確定的權重向量相乘，得到加權標準化決策矩陣。再計算正、負理想解，根據這個解再計算貼近度，最后，計算各參與方的綜合評價結果向量，根據向量即可確定滿足最靠近最優解的三家企業所面臨的財務風險大小。

3算例分析

各指標權重的確定。本文以江西贛州的A、B、C三家制造型企業為例進行分析，邀請五位財務方面的專家對這三家企業這五大方面對應的二級量化指標兩兩進行評分。經過計算，A、B、C這三家企業財務風險的償債能力、盈利能力、現金流量、運營能力以及成長能力對應的權重比例分別為30814%、23736%、18337%、9748%和17365。然后計算二級指標對應的權重，計算結果表明，流動比例和資產負債率分別為6137%和3863%，應收賬款周轉率和存貨周轉率分別為5583%和4417%，凈利潤現金比例和銷售現金比率分別為5369%和4631%，資產凈利率和銷售凈利率分別為5837%和4163%，總資產增長率和營業收入增長率分別為5642%和4358%。基于以上數據，可得到正、負理想解集合分別為：C+={0378，0289，0326}，C-=﹛0021，0046，0033﹜。在貼近度方面，以償債能力為例，A、B、C三家公司分別為0690、0573和0341。

最后，計算出A、B、C三家公司的財務風險的綜合評判結果向量為：F=（0283，0317，0406），表明，C公司的財務風險在三家中最大，B公司次之，A公司相對最小。事實上，這一計算結果符合三家企業真實的財務風險評估結論。

4結論

對企業財務風險的研究近些年來一直是學術界和企業界共同關注的熱點，同時也是制約企業尤其是制造型企業可持續健康發展的難點。[6]影響企業財務風險的因素較多，本研究通過文獻分析從制造型企業的償債能力、盈利能力、現金流量、運營能力以及成長能力這五大方面進行分析和評價。為此，構建了基于AHP和TOPSIS相結合的方法對制造型企業財務風險評估指標體系模型。并在此基礎上選取了三家制造型企業財務數據進行了實際案例檢驗，展示了本文所構建的企業財務風險評估模型的過程，結算結果客觀表明了本研究模型能反映企業的財務風險，為制造型企業財務風險評估提供了一種新的方法。本文的這一研究能夠為企業管理者或財務人員及時發現企業目前總體財務狀況及可能面臨的財務風險提供了一定的參考和借鑒。

參考文獻：

[1]Pan I，Korre A，Durucan S A Systems based Approach for Financial Risk Modelling and Optimisation of the Mineral Processing and Metal Production Industry[J].Computers & Chemical Engineering，2016（89）：84-105

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[5]吳淑艷制造業上市公司財務風險評估實證研究[J].會計之友，2016（14）：18-22

[6]陳文俊企業財務風險：識別、評估與處理[J].財經理論與實踐，2005，26（3）：87-91

[作者簡介]朱經湖（1975—），男，江西南康人，本科，會計師。研究方向：企業財務管理，銀行風險管理。