中小企業融資結構與影響因素研究

吳佳棋

摘 要：科技型中小企業在我國經濟發展和產業進步中扮演著愈發重要的角色，它既是我國科技繁榮的重要平臺，也是產業結構升級轉型的重要載體。但是在目前的經濟形勢之下，科技型中小企業的發展并不樂觀，尤其是在融資方面企業面臨著巨大的困難。

關鍵詞：科技型中小企業 融資結構 影響因素

中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）09（b）-027-02

隨著“后信息化時代”的到來，科技的重要性使得政府開始重視科技型企業的發展，并在政策上給予了明顯的扶持以帶動科技型企業迅猛進步。但是科技型中小企業在融資方面現仍存在著明顯的困境，在這樣的背景下，企業務必要意識到優化融資結構的迫切性。并且由于大部分中小企業目前對于企業中存在的融資結構的缺陷未能找到合適的解決途徑，因此本文在借鑒國內外研究成果的基礎上，運用理論探討以及數據分析，針對如何解決“融資難”的問題進行了分析研究。

1 相關概念界定

1.1 科技型中小企業

科技型中小企業即指從事高新技術行業的中小企業，一般具有知識密集和持續創新的能力，不能采用一般傳統企業的定義。

1.2 融資結構

融資結構是指企業在取得資金時，通過不同的渠道籌措資金的搭配關系或各種資金所占的比例關系。確切地說，就是企業所有的資金來源項目之間的比例構成關系，即自有資本（權益資本）及借入資金（負債）的構成態勢，主要包括所有者權益、短期負債和長期負債等項目之間的比例關系。

2 科技型中小企業融資結構分析

對于所有企業而言，其融資渠道可以細分為外源融資以及內源融資。通常情況下內源融資資金來源于企業員工、股東及其親屬等，此類資金不像債務或股權等外源資金，不需要付出高額的融資成本，資金使用成本與外源融資相比較低。因而對中小企業而言，內源資金是所有資金來源中最為優越的一種。但是在實際經營中，科技型中小企業尤其是小型科技型企業成立的時間短、企業自身經濟實力弱，內源融資無法滿足企業的資金需求。此時企業就需要尋求外源融資，但科技型中小企業信用擔保能力低，導致外部投資者和銀行對其信息甄別的成本非常高，所以它們融資往往需要通過擔保才能實現，成本高還難以得到貸款。考慮到科技型中小企業融資結構中股權融資占比最大，本文對企業股權融資的結構進一步研究。在2012年～2014年間，企業股權融資的結構中資本公積占比較大，基本保持在60%以上，但是該比值在逐年減小，地位逐漸下降，同時實收資本占比卻不斷增加；在2014年時兩者間差距已縮小成不到10%。這暗示近年來科技型中小企業逐漸擺脫了傳統的融資思維，逐漸減少了對高成本的股權融資的依賴，開始尋找新的更加優越的資金來源。

3 科技型中小企業融資結構影響因素分析

3.1 企業規模

一個企業的規模往往能夠顯示一個企業的資源和財力及多元化經營的能力的強弱，通常也暗示了企業償債能力如何，因而外界對企業的信心往往與企業的規模正相關，這使得大型企業能夠輕易融入所需的大量資金。

3.2 銀企關系

銀行信貸資金的周轉是資金在銀行和企業之間二重支付和二重歸流的過程，這揭示了銀行與貸款企業之間相互依存、利益一致的關系。這樣的銀企關系要求銀企雙方在貸款的發放和使用過程中必須密切協作、互相信任，才能促進彼此經濟目標共同實現。

3.3 企業競爭力

企業的競爭力通常用市場占有率等指標來衡量，這能夠反映企業的發展前景以及經營現狀，且有關的數據能夠被金融機構能較方便地獲得，因此金融機構在判斷企業的信用狀況時通常會考慮該指標，并據此決定是否貸款。同時，如果企業具有強大的競爭力，往往能夠通過自身經營獲取所需資金，對融資的需求也更多的是從經濟效益的角度出發，并不迫切。

3.4 企業財務狀況

企業的財務指標往往能夠反映企業的財務狀況，其中有關企業的盈利能力以及償債能力的指標尤為重要，它們是投資者或金融機構了解企業的一個重要窗口，對企業的融資能力影響巨大。

總之，在復雜的市場經濟環境下，影響企業融資的因素多如牛毛，雖然主要影響因素已簡要分析，但是各種內外部因素都可能會影響企業的融資結構。因此，企業若希望優化融資結構，必須考慮有關因素的影響。

4 科技型中小企業的融資困境與建議

4.1 融資困境

綜合考慮企業的融資現狀以及影響因素，我們可以發現企業融資面臨著重重困境。

4.1.1 直接融資渠道單一

科技型中小企業雖然走在了科技的前端，但是在財務方面卻恪守著傳統的融資模式，在難以融入資金的情況下，把融資的方式維系在政府、銀行身上，缺少創新精神，而不會尋找并實施新的融資方式。并且，其融資結構也不夠合理，在企業所有資本當中，成本最高的股權資本占了最大的比例，內源資金的占比反而最小，只有20%左右。

4.1.2 間接融資困難

間接融資作為融資的主要途徑之一，對于企業的安全性、流動性和盈利性非常看重，但是這“三性”是科技型中小企業融資最大的阻礙。科技型中小企業往往抵押資產不足、擔保人難尋，并且單次融資規模小、融資頻率高，銀行難以對其進行信用評估，導致銀行的貸款決策成本和監督成本高，恰與“三性”相背離，致使金融機構大多不愿意與科技型中小企業打交道。

4.1.3 政策性融資收效不足

為鼓勵科技型中小企業發展，政府啟動的科技型中小企業創新基金、中小企業發展專項基金以及建立的中小企業貸款擔保機構等為中小企業融資作出了努力，但是財政資金總量小、惠及面窄，且審批周期長，無法滿足企業融資的即期需求。雖說政府意在借此帶動其他金融資源，“四兩撥千斤”地支持科技型中小企業發展，但在政策實際實施的過程中未能實現預期目標。

4.2 建議

4.2.1 制定財務預算

將企業財務制度規范化、成本管理細致化，嚴格控制企業的成本費用支出；可以提高資金的使用效率，避免出現閑置資金損失時間價值或資金供不應求難以維系運營的現象。為此編制財務預算必不可少，盡管這需要耗費企業一定的資源，但是其帶來的經濟效益遠超過所需成本。

4.2.2 了解扶持政策

有些中小企業只顧科研與市場拓展，對于有關政府扶持政策不了解，以至于錯失了不少優惠貸款融資的機會。但是隨著科學技術愈發重要，政府勢必會加強扶持力度，以推動科技型中小企業的進步。在這樣的政策形勢之下，企業必須時刻關注政策動態，了解相關政策，企業才能夠抓住機遇，解決融資問題，乘勢而上。

4.2.3 選擇合適的融資方式

不斷地研發進步是科技型中小企業實現迅速成長的重要保證，但是不同的階段，需要投入的資金額度、面臨的失敗風險等都是不同的。因此，根據企業需要根據研發工作不同階段對資金需求的特點合理地選擇融資方式，這樣才能夠有效地提高其融資的效率。

4.2.4 增強企業自身積累

雖然國內科技型中小企業與其他行業的中小企業相比，其內源融資在融資結構中占比稍大；但與美國和日本等發達國家相比，內源融資比例仍是長期偏低，遠遠不能滿足企業快速發展的需要，企業仍需不斷努力，提升企業內源融資能力。只有企業自身強大起來，才能從根源上解決融資問題，畢竟一個無法實現內部積累，只能依靠外界資本的企業往往難以成功。

5 結語

回顧本文的整體研究，可以發現科技型中小企業的融資結構不夠合理，融資也面臨著較大的困難，文中通過分析有關影響因素及面臨困境的原因，提出了具有一定可行性的幾點建議。但與此同時，由于個人能力有限，研究還存在不足。

參考文獻

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