金融支持合作社發展的更深層次含義

■ 文/本刊評論員 劉西川浙江理工大學經濟管理學院副教授

金融支持合作社發展的更深層次含義

■ 文/本刊評論員 劉西川浙江理工大學經濟管理學院副教授

金融支持合作社發展的更深層次含義在于，通過內源融資或外源融資所具有的篩選項目和管理風險等功能，實現金融支持在資源配置方面的導向性作用。合作社的融資方式包括債權融資和股權融資，這都涉及投資者的利益。鑒于只有符合社會和市場需要的組織或項目才能生存下來，合作社要想得到投資者的金融支持，就必須考慮自身所要融資的項目在整個市場資源配置過程中的效率和競爭力。接下來，以資源配置為核心，從銀行信貸、內部融資和保險及證券三個方面來談談金融支持合作社的具體含義。

1.銀行信貸。銀行決定是否向申請貸款的合作社授信，首先要了解其生產經營、財務等方面的信息。就兩者之間信息是否對稱而言，可以從兩個方面來考察合作社從銀行貸款難問題。假如信息對稱，即合作社能夠提供銀行所要求的信息資料，但銀行根據自己的規則仍可能不向其放貸，例如當合作社所要融資項目的未來現金流非常差時。假如信息不對稱，合作社常常被詬病的是其交不出銀行所要求的財務報表，此時銀行更加不可能向其放貸。將上述兩個方面統籌起來考慮，合作社從銀行融資難問題的本質是，合作社所要融資的項目效率低下、不具有競爭力。至于銀行要求合作社提交的相關報表，對合作社而言是應盡的分內之事，一味躲避甚至抱怨是無用的。提供給合作社發展所需資金僅僅是金融支持的直接功能，而金融支持的間接功能——金融機構與金融市場的甄別、篩選機制——對于合作社的發展升級、優勝劣汰更為重要。通俗地講，哪些合作社需要大力支持，哪些合作社喪失了發展下去甚至存在的必要，都應由市場說了算。顯然，金融市場就是這個“說了算”的市場。金融市場必須要發揮其合理配置資源、管理風險的功能，找出效率更高、更有前途的合作社來，并大力支持、培育它們，這才是解決合作社融資難問題并促進其發展升級的根本之道！令人遺憾的是，這一方面的考慮在當前合作社融資問題的研究與實踐中還沒有引起應有的重視。

2.內部融資。現階段合作社多數因無法提供正規金融機構所要求的抵押品與財務信息等而難以獲取貸款，同時也難以直接向證券市場融資，走內源融資之路——發起、建立農村資金互助社或在合作社基礎之上發展內部信用合作——不失為一個可行方案。

必須指出的是，建立在合作社基礎之上的合作社內部信用合作或農村資金互助社，僅在一定范圍之內配置資源、管理風險是有效的。這是因為，合作社成員之間信息較為暢通，成員憑借自身的能力與條件以及相互之間的產業關聯能夠篩選出最具競爭力的項目和借款人。然而，如果從一個更大的范圍（如全國）來看，這樣的項目或借款人可能并不是最優的，其最優性僅體現在局部區域（如某鄉鎮或某社區）。

3.保險及證券。以往的實踐與討論多將金融支持簡單視為信貸供給，且認為信貸服務之于農村實體經濟的功能也僅限于資金的簡單注入，這對金融支持的認識既不全面也不充分。實際上，金融支持合作社至少需要從信貸、保險、證券三個領域全面推進。金融體系之于實體經濟（包括合作社）而言，其功能在于合理配置資源和管理風險，而信貸、保險與證券都具有這樣的功能，且各具優勢。相比于信貸，與農業發展有關的保險與證券在過去很長一段時間之內發展緩慢，相關討論也不夠深入，這與過去農業發展所處的落后階段不無關系。隨著農民合作社等新型市場主體逐漸發展壯大，當前農業發展對保險、證券市場的需求較以往任何時候都要迫切。單憑信貸市場來有效管理新型農業經營主體經營活動中的風險已難以奏效——自然風險和市場風險的加劇和復雜化，亟需保險與證券的助力！

〔本文得到了國家自然科學基金面上項目“成員主導型金融組織治理研究”（項目批準號：71473227）和國家社會科學基金項目“基于環境嵌入的農民專業合作社治理及其優化研究”（項目批準號：14CJY042）的資助〕