我國理財產品市場前景及發展

劉孟澤

隨著經濟的發展和人們收入的增加，如何合理分配收入使投資最大化成為人們思考的問題，與此同時，各大銀行看到了理財市場的潛在商機，紛紛推出了形式各異、數量驚人的個人理財產品以適應社會需求，力求以此為契機，擴大中間業務收入。在眾多銀行理財產品中，結構性理財產品以其組合結構多樣性、高收益性吸引了投資者的眼球。隨著人們的需求不斷增加，理財產品的市場和前景問題就值得人們的思考和探索

理財產品投資需求消費渴望

一、選題背景

隨著我國居民存款的不斷攀升和在負利率時代的持續，加之互聯網金融極大地便捷了居民接觸、購買的機會，理財產品對于我國城鄉居民是非常重要的投資理財渠道，百姓已不再滿足于把儲蓄作為唯一的投資理財方式，他們在牛市情緒的推動下，積極購買債券、股票、基金、保險等金融產品，這些金融產品前期的高回報進一步吸引了無數觀望的投資者進入理財市場。

理財產品是我國商業銀行發展個人理財業務的階段性產物，商業銀行要想提升理財產品的核心競爭力，必須向國際先進水平靠攏，逐步提高管理咨詢類理財服務的能力。而現階段發展理財產品，伴隨著理財產品的市場發展，銀行的理財產品也不是盡善盡美，特別在結構性理財產品方面，中資銀行缺乏設計經驗，對市場趨勢把握不準確，加上前期不當營銷，導致了08年爆發了數次結構性理財產品“零收益”、“負收益”風波。在這起風波中，部分投資者驚呼上當，相關銀行紛紛出面澄清原委。這對理財產品市場造成了一次不小的沖擊，但經過時間的推移和用戶的需求，理財產品市場呈現出復蘇的局勢，報告顯示，截至2016年6月，中國購買互聯網理財產品的網民規模達到1.01億，較2015年底增加用戶1113萬人，網民使用率為14.3%，較2015年底增加1.3個百分點。互聯網理財市場歷經幾年的快速發展，理財產品日益增多，用戶體驗持續提升，網民在線上理財的習慣初步養成。這反映出我國理財產品市場巨大的發展前景，那么銀行理財產品業務的創新與發展將成為銀行占領市場的重要競爭力。

二、選題意義

理財業務在中間業務中占據著舉足輕重的地位，國內人均收入穩步提高，人們的理財需求迅速上升，理財市場前景廣闊。但理財產品市場真正的需求將決定誰能在接下來的金融戰中取得優勢和勝利。基于國內商業銀行個人理財產品的同質性高、競爭性弱的現狀，本文將分析理財產品市場的需求度和飽和度，并提出一些意見和建議，以期對國內理財市場作出一些貢獻。

三、國內外理財市場分析

從個人理財角度看。國外關于個人理財主要有兩種理論。

一是費朗科莫迪利安尼美國的生命周期理論，其主要觀點是支出取決于預期的終身收入。預期的終身收入取決于預期的工作年限和年勞動收入以及家庭財產。人們會在更長時間范圍內計劃他們的生活消費開支，以達到他們在整個生命周期內消費的最佳配置。

二是米爾頓費里德曼美國的永久收入消費理論，其主要觀點是暫時消費與暫時收入無關，而由永久收入決定。永久收入是指消費者可以預計到的長期收入。

生命周期理論是由莫迪利亞尼與賓西法尼亞大學的布倫博格、安多共同創建的。生命周期理論指出，人的生命周期可分為三個階段人力資本積累階段、人力資本向金融資本轉化階段和金融資本兌現階段。個人是在相當長的時間內計劃他的消費和儲蓄行為的，以在他的整個生命周期內實現消費的最佳配置。該行為少年階段的客戶提供儲蓄賬廠、提供優惠存款利率、免收賬戶管理費、提供年度財務報告等，大學階段和參加工作初期提供銀行服務。各類生活信息電影、音樂、旅行、藝術等。成年階段提供銀行服務重點是儲蓄賬戶、定期存款賬戶、信用卡、投資股票、債券、基金等、人壽保險按揭、退休規劃、子女教育等，各種商務信息，綜合理財規劃。老年階段歲以上提供年長者賬戶，定期存款賬戶以及綜合理財規劃。生命周期理論是個人理財的理論基礎。

弗里德曼認為，消費者的消費支出不只是由他的現期收入決定的，而且由他的持久收入決定。西方發達國家，個人理財業務已經非常成熟，早已是一種非常普遍的金融服務，已經成為金融業最重要的和最穩定的利潤來源。以美國為例，其私人銀行理財業務每年的平均利潤都高達35%，年平均贏利增長12%一15%，其業務收入已占到銀行總收入的30%以上，遠遠優于一般的銀行零售業務。其中，花旗銀行自世紀年代以來業務總收入的來自個人理財業務。國外銀行等金融機構都將個人金融業務作為發展重點，面向中高端客戶的個人理財業務競爭十分激烈。在這種經營環境下的個人理財業務呈現服務內容多樣化、理財方案個性化、服務手段科技化、服務水平專業化、服務范圍全球化的特點

通過國內外個人理財的比較，我國的個人理財業務還是不完善，原因可能是，目前的理財業務要還停留在咨詢、建議或者方案設計，不能為客戶提供增值服務，具體操作僅是儲蓄功能的擴展，將存貸款產品進行簡一單組合，或是只提供較初級的咨詢服務，并不涉及房地廣、債券、股票、基余等投資品種，投資咨詢只滿足足傳統儲蓄業務介紹，而所謂的網上銀行其實是將傳統銀行業務照搬到互聯網，而在線投資種類仍然缺乏。在國外，由于混業經營的市場環境，個人理財服務可以利用基金、股票、保險、債券等各種金融手段為客戶提供多種增值服務，只需一個電話，就一可以獲得各種投資咨詢，銀行還可以擔任操盤手。所以，相比較而言，國內的銀行、保險、證券三個市場處于割裂狀態，客戶資金只能分別在三個市場體系中循環，而無法享受到混業經營的便利，資金不能在三個市場間自由流動，這樣，在一個市場的客戶資金就不能利用其他兩個市場實現理財增值。綜上所述，目前國內的個人理財市場十分不完善，仍有待大力發展。

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