資本運營助推礦產資源企業發展的現狀及其對策研究

◇姚 承

資本運營助推礦產資源企業發展的現狀及其對策研究

◇姚 承

礦產資源是一個國家社會和經濟發展的基礎。世界各個國家紛紛把對礦產資源的利用和保護放在戰略發展地位。但是在經濟轉型中，我國礦業經濟的發展依然存在諸多挑戰。礦業項目融資困難，資金來源不足，礦業投資增長速度放緩，，許多企業資金鏈斷裂，嚴重影響了礦產經濟的發展。而進行有效的資本運營是改變這種困境進而推動礦產經濟發展的方法之一。本文運用文獻分析法，理論分析等研究方法立足于礦產經濟，通過對我國礦產資源的特點以及企業在資本運營中存在問題的分析，借鑒國內外學者對資本運營的研究方法和研究成果，試圖提出適合我國礦產資源經濟發展的建議。

礦產資源企業；資本運營；對策

一、引言

我國雖是礦業大國但并非強國，許多大宗消費礦產對外依存度高，尚未建立起境外資源供應保障體系，受國際市場礦產資源價格波動影響較大。本身資本市場運行機制不夠健全，運行秩序很不規范，市場存在資金炒作等現象再加上礦產資源的隱蔽性、地域性及不確定因素很多的特點，使得對礦產資源投資的不確定因素和經濟風險增加，投資減少。同時，由于2008年全球金融危機的余溫尚存，國際上許多國家經濟依舊十分疲軟，致使這些國家對外需求降低，進口萎縮以及我國礦產資源產能過剩，企業效益下滑等因素的影響，國內消費需求不高。使得許多礦產資源企業存貨和應收賬款增加，占用大量資金。此外，大多銀行具有“信貸歧視”，民間借貸不規范，礦產企業效益又普遍低下，內部融資缺乏，造成了資金來源枯竭。以上這些都使得礦產企業出現利潤急劇減少，企業經營困難。大量小礦山停產，倒閉，大型礦產企業也舉步維艱。因此，重視企業的資本運營，完善經營管理就顯得尤為重要了。

二、我國礦產資源重要性與現狀

李克強總理在2010年提出的“確保資源的安全供給已成為中國核心利益”，礦產資源是國民經濟的物質基礎，滲透在生產、消費的各個環節。與國外發達國家進行對比，我國對礦產資源的開發和利用呈現出：①礦產資源開發利用程度低，大部分處在對原料的初加工階段。②重復利用率低，資源浪費嚴重。我國有色金屬循環利用率約占消費量的20%～25%,而發達國家有色金屬循環利用率約占消費量的50%左右。③科技含量低，開發能力弱，污染嚴重。要解決上述問題，資本運營是不可忽略的“藥方”之一。通過資本運營，企業可以籌集資金，更新設備，引進人才，加快企業的更新換代，產業結構的優化升級，并為“走出去”奠定基礎。

三、資本運營是礦產資源企業走向成功道路的必然選擇

礦產經濟投資自身具有一次性投資多，回收期長，盈利滯后，受環境與地域制約的特點，并且還有一定的技術門檻，所以具有一定的投資風險。而且，礦產資源產業是屬于資金密集型產業，對資金需求量大。通過資本市場借助于多種籌資方式比如銀行借款、發行股票，債券等，不僅解決了對資金的需求問題而且可以起到一定的分散風險的作用。同時，通過資本運營引進更多的外部監管者，將有助于改善企業的經營管理水平，提高投資決策的科學性。此外，隨著我國經濟的日益發展，我國居民個人投資理財理念不斷加強，外部條件也在成熟。

四、當前礦產資源企業在資本運營中存在的問題

（一）融資結構不合理

以1998年全國地勘經濟體制改革為分界線，1998年之前我國的礦業融資是具有濃厚計劃經濟色彩的單一化融資方式，1998年之后轉變為與市場經濟相適應的多元化融資方式。融資渠道進一步擴寬，融資主體進一步豐富，融資規模也進一步增大。但是在當前礦產資源企業中依然存在著融資結構不合理的問題。我國礦產資源企業呈現出利用外資少，過分依賴內部融資、銀行借款以及政府撥款等特點。以江西省為例，由附表可知，礦產企業固定資產投資來源絕大部分是企業內部自籌資金，位居第三位是國內貸款，兩者加在一起占資金來源總數的94%以上。可是，受產能過剩影響，企業自身生產成本增加，銷售量減少，留存收益大幅度縮水，內部“造血功能”出現不足。銀行借款過多則會增加償債風險引起信用危機。而政府撥款具有審批手續復雜，資金有限的不足之處。

附表 江西省礦產企業資金來源

（二）資本市場建設滯后

國外礦業融資大致經歷了四個階段：60年代中期以前，以自有資金和股東資金為主；60年代中期至70年代，舉債融資逐漸發展；70年代至80年代，礦業資本市場相對萎縮，國有資金占據主要地位；80年代以后，礦業公司面臨資金困境，礦業資本市場異常活躍,由此可見資本市場對礦業公司發展的重要性。資本市場好比血管，發達的資本市場能夠進行合理的資源配置，時刻滿足企業資金運轉需求。而在我國由于資本市場建設較為滯后，政府干預市場的力量往往過于強大，違背了市場經濟運作規律，人為的進行生產要素的分配，不利于資源實現合理配置。此外，銀行大多傾向于把資金貸給大型國企，再加上礦業經濟投資具有高風險性，中小型的礦業企業很難申請到銀行貸款。

（三）對外資本運營較少

隨著經濟全球化，礦業資源越來越具有全球性，我國要積極“走出去”，參與國際競爭，實現資源互補，合作共贏。但是，由于我國大多數礦產企業自身經濟科技實力不夠優秀，對海外的法律制度不夠了解，許多礦產企業大多局限在本國發展，即使是有發展到海外的企業，也只是停留在初級的資本運營方式。

（四）風險防控機制不完善

由于礦產資源的隱蔽性、地域性及不確定因素很多的特點，所以礦業屬于高風險、長周期、投資額巨大的產業。因此，風險防控機制的完善具有重要的意義。隨著我國市場經濟不斷發展，進行資本運營也漸漸被企業所重視，但是企業往往只看到資本運營促進企業發展的積極影響的一面，卻由于經營管理者能力水平有限，忽視了資本運營可能給企業帶來的負面影響，盲目地制訂政策。同時，企業也沒有建立起針對性強的風險預警機制和風險應對預案，明確不同風險對應的責任范圍。

五、資本運營助推礦產企業經濟發展對策

（一）資本運營與資源整合相結合

要努力實現資源整合與資本運營相結合，針對不同區域，不同礦產資源類型，結合不同技術管理要求，進行規模整合、產業整合、礦區整合、礦產整合，突出區域礦產資源特色，提高開采效益，招商引資，將資源優勢轉化為經濟優勢。

（二）拓展融資渠道，形成多層次、多主體參與形式

進一步加快礦業資本市場建設，完善監管環境和法律制度，鼓勵引導企業走上資本市場，減少直接融資比例，拓展融資渠道，使得礦產企業可以根據自身的發展戰略選擇適合的融資方式。同時，針對礦業不同的進展過程設立不同的股票品種、基金品種，不僅為礦產企業提供了更多的分散風險的工具和方式，而且豐富了礦業經濟結構和優化礦業資本市場結構。

（三）積極開展礦業國際合作

在經濟全球化日益深入的今天，企業要想做大做強成為一流企業，就需要積極參與國際競爭，借助“一帶一路”的發展契機，充分利用國際資本市場平臺，盤活存量資產，擴大經營規模，提高經濟效益，實現資本盈利最大化。

（四）提高抗風險能力

企業在經營發展過程中需要加強市場監管水平，加大審查力度，完善風險管理制度，強制要求公司披露相關信息，提高公眾透明度。同時，需要提高管理者的經營管理水平和市場洞察力，樹立風險意識，建立起針對性強的風險預警機制和風險應對預案。

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（作者單位：江西財經大學）

10.13999/j.cnki.scyj.2017.05.007