眾籌——國內一種新型融資方式研究①

汪歡 顏賽燕

摘 要：眾籌——當今時代的一種“預消費”，新一代的融資方式。作為商業界的新突破，為傳統的企業帶來了新的融資途徑，活躍了市場的經濟，加速了眾籌市場的成長。在國內，近幾年興起眾籌模式，各大電商平臺紛紛加入，為國內眾籌添磚加瓦，在互聯網經濟中起到不可小覷的作用，現已演變成“販賣夢想的生意模式”，為夢想者提供一條龍服務，讓“生意模式”更加清晰。同時，有效地激活創業市場，加速“生意模式”創新。在互聯網模式下，眾籌在逐漸壯大，并且在不久的將來，將會發揮出無限的力量。

關鍵詞：眾籌 融資 互聯網 新型

中圖分類號：F832.51 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）12（c）-038-02

眾籌模式讓人和項目通過網絡平臺，直接接觸資本，可以說就是互聯網金融未來發展的宗旨所在。習近平總書記特別強調“供給側”改革。從此一躍成為中國宏觀調控的最新指向。在“創新”要素上，國家在五中全會明確提出利用“四眾”（眾創、眾包、眾扶、眾籌）來支持“雙創”。隨著互聯網金融的快速發展，在中國市場，眾籌——一種新型的融資方式，使得人們進行融資的選擇性更加豐富，同時也為我國各企業和個人帶來了新的發展機遇。由于中、外法律上的差異，“眾籌”極易與“集資”這個敏感詞關聯起來。事實上，眾籌這一互聯網金融模式早已在海外市場蔚然成風，但是在國內還處于剛剛萌芽的階段。

眾籌開放平臺將成為一個眾籌行業開放化合作與資源共建共享的線上平臺，該平臺可有效整合項目資源，促進市場資源共享。眾籌網此番開啟行業整合之路，將為眾籌領域樹立競爭壁壘，行業未來將實現差異化發展。

1 樂視超級電視眾籌——眾籌預售模式完美體現

“眾籌模式”自從2009年出現到2011年到國內的發展，已經逐漸形成了一種新的中國特色的互聯網眾籌模式。使眾籌模式和產品設計以及生產和用戶體驗相結合，這也就更好地體現了各公司的產品為大眾服務的需求。目前，國內很多家互聯網智能電視公司，都采用了眾籌模式來進行生產和銷售。

樂視公司就是其中的佼佼者，據樂視官方介紹，樂視銷售的超級電視，首先在互聯網上（樂視商城）向用戶籌措資金，這也就是預售；然后就根據用戶預訂的情況，向供應商采購生產超級電視的零件，在提供給生產加工商；生產加工商根據訂貨的用戶信息，通過物流公司將產品發給用戶。這個過程首先資金回籠比較快。而且不需要樂視有自己的生產流水線，還同時保證了銷售比較精確的控制，使得互聯網廠商用較低的成本，實現快速有效的生產和銷售，并取得了較高的利潤回報。

在電視行業樂視所采用的眾籌模式，較傳統電視廠商的產銷模式更具競爭力，也更容易被自身不具生產能力的互聯網企業所采用。畢竟眾籌模式的長處顯而易見，它給樂視帶來效益也是非常可觀的。

在整個眾籌模式的過程中，樂視能夠根據對眾籌產品的產能精確判斷，讓消費者在下單時就可以知道供貨周期，例如下完單30天內送達，將會按照付款的先后順序發貨，真正實現訂單驅動式供應。與其他的互聯網廠商饑餓營銷相比，眾籌模式讓企業提高生產的力度，縮短了供貨周期，減少物流和庫存成本。使得樂視在互聯網銷售中取得不小的成績，在這其中不得不提的是，據樂視估計，眾籌銷售的超級電視銷售額超過了預計的。而預約量一旦成為超級電視的銷售量，那這種銷售模式將使樂視獲得巨額的回流資金，穩定的現金流會為樂視的后續發展提供資金支持。在其他的項目上也可以大展手腳。

雖說盡管眾籌模式幫助了樂視的超級電視獲得不錯的成績，但當時有很多人指出，說眾籌模式存在著很大的缺陷——物流和售后服務，如果這個問題得不到解決，眾籌模式和樂視超級電視終究是歷史。但是隨著近幾年物流行業的飛速發展和互聯網大數據的大環境下，這個問題已經得到了有效的解決。售后服務樂視這幾年在線下各城市都有門店，用戶的售后問題也解決了。但是在當今的時代，一種模式的發展只能說明是社會的驅動下的大趨勢，不是哪家哪個行業的事情。所以眾籌模式的發展是沒有局限于所在的行業，所以它在國內的發展也是必然的。

2 眾籌模式在中國推廣優缺點細分

2.1 參與門檻低、融資范圍大

對于大多數創業者來說，起步都比較低，沒有好的平臺宣傳和融資。僅僅是這一點就打敗了許多在創業浪潮掙扎的人，眾籌模式的出現降低了這個障礙。眾籌平臺成為了“圓夢者”的舞臺，只要符合平臺資質要求，經過審核通過后項目就可以在平臺上眾籌。在這一過程中且都是公開、透明、簡單的，它沒有傳統融資的那么多關系鏈，創業者不用依賴人脈關系資源。

眾籌平臺投資者的范圍很大，可以是家庭主婦，可以是科技愛好者，也可以是白領等，它不局限于是風險投資人這類投資者，而且不需要太高的投資成本，低廉的投資有助于吸引投資者。

募集規模小，比較容易實現。這一點對于創業者和投資者都是好處的。創業者可以快速的募集資金，實現自己的理想。投資者也不會因為投資項目時間而苦苦等待。

2.2 免費宣傳和市場調研

創業者在眾籌平臺可以獲得資金的同時可以利用平臺的流量進行宣傳，因為錢是直接來自消費者的，他們對于你制作的產品的認可與評價就是一份市場調查的反饋，這就在很大的程度上反映出你的產品將來大范圍投放市場后的結果。眾籌模式的一個隱性的價值在于：先讓消費者掏腰包，再去制造產品。假設這個項目融資成功，并且在實際的研發和生產過程沒有問題，那么這相當于在很大程度上降低了創業資金成本與項目本身的風險，通過眾籌平臺創業者可以和投資者集思廣益改良產品或者創意，獲取真實有效的第一手數據，這種方式不僅便捷也相對可靠。

無論項目眾籌是否達標或者項目是否成功，這都等同于創業者獲得了一次在大眾和風險投資人面前免費的一次展示機會。這個過程中創業者不僅會擁有一定的客戶量，也增加知名度。

2.3 降低創業風險

眾籌實際上解決了傳統投資的很多痛點，傳統投資的投資項目多卻難以協同，管得了一卻管不了二，同時也包括出錢不出力的問題等。眾籌項目基本上為初創項目，眾籌平臺可以幫助企業成長，構建生態防護河，最大限度減低項目失敗率，其實也是在減低投資風險。眾籌項目借助眾籌平臺的發布機制、社區交流機制等向大眾介紹項目，會吸引一部分消費者以及上下游企業的合作伙伴。眾籌平臺具有模式化的標準，設有專業的團隊把握流程，做相關的風險評估，打破了長久以來將風險防范的重點集中在創業項目審核和投資人資格審核的單項思維上，為降低風險提供了新思維。

在投資風險上要明確規定“誰投資、誰買單”的原則。打破傳統剛性兌付的不合理預期，加強對投資者的教育，讓投資者樹立收益自享，風險自擔的投資理念，規避風險，理性投資。

2.4 高效率

相對比傳統的融資機制，眾籌平臺的眾籌機制是一種較高效率的，它分為項目發布機制、市場運營機制、資金流轉機制、利益回報機制、平臺交流機制。這五大機制形成了一個各大眾籌平臺特色眾籌模式的系統，在這些機制相互配合之下基本上都快速、高效地解決了創業者和支持者雙方在眾籌的各個階段的問題，尤其減少了項目發起人的壓力。

在以上機制下由于雙方都是陌生的關系而平臺只是監管和中介的作用，所以對于支持者存在著一些理性消費觀念和非理性消費觀念。大部分支持者購買創業者的產品都是看中互惠互利，創業者可以回報支持者相對應的投資成本的產品，而少部分人會非理性消費，由于看中項目的某種新穎點就投資。但從宏觀經濟學來講眾籌不是捐獻和慈善，它需要獲得一種回報，并且從心理上認為項目發起人的價值觀和他所表達的需求，這樣才是真正意義上的眾籌。無論怎么說眾籌平臺的管理機制是十分有效的，它幫項目發起人獲得資金的同時又幫助他們解決了市場運營，資金管理等方面的問題。

3 眾籌在中國推廣的缺點分析

數據表明，從國內興起眾籌開始，到2017年上半年眾籌行業火熱，但同時顯示出了缺點，總結眾籌所面臨的一些問題。

3.1 眾籌尚未成功，同類產品已上市

眾籌項目的想法或產品的介紹太過吸引人，這就會導致一部分的消費者產生盲目性消費行為。雖然眾籌模式以及眾籌平臺的興起會在一定程度上降低創業者的創業門檻，但是只要他們有好想法和創意，即使還沒投入生產也可以拿出來發起眾籌。眾籌尚未結束，一些山寨產品已經大量充斥市場，等眾籌的產品上市時，發現市場可能已飽和。如果知識產權以及商業秘密沒有保護好被剽竊，眾籌也可能會成為創新或創業的一場災難。

3.2 產品眾籌的成功率不高

雖然各大眾籌平臺、網站，如淘寶、蘇寧、京東等經常夸大宣傳自己平臺上的產品眾籌成功率高達90%以上，可事實并非如此，如表1所示。

優質項目偏少，大多數項目都缺乏創意，走的基本上都是一個路子。眾籌平臺用戶培育難，用戶缺少和團隊的接觸，以及對最終產品的耐心不夠。

3.3 可持續性差

“一錘子買賣”的特征非常明顯。現在眾籌項目層出不窮，很像當年的團購一樣，只是圈了一批用戶，持續性較差，或赴團購后轍。

小的眾籌平臺，較多地采用互聯網創業公司的常見玩法，通過“0手續費”等誘人的條件快速圈占用戶，企業通過表面上的數據增長融到投資或下一輪投資。所謂“0手續費”其實本質上是企業自己掏腰包去進行補貼，因為平臺正常的運營絕非是零成本的。“0手續費”則意味著這筆錢只能由企業承受，由投資人買單，這對企業無疑是巨大的損耗，一旦融資受阻，燒錢的模式難以為繼，首當其沖的就是會員們的救命錢。

一個企業產品眾籌的成功可能為企業帶來一定的熱度，但是所帶來的影響力或許并不能為企業帶來更多的實際利益，從而導致前期支付的高額預售成本沒有辦法帶來持續的盈利，也達不到這個企業使用產品眾籌作為主要銷售手段的目的。

4 結語

眾籌是互聯網迅速發展下金融方面的一種新的融資模式，這意味著眾籌有巨大的機遇和挑戰。相對政府而言，眾籌可以解決初創企業和小微企業的融資問題；相對社會而言，眾籌促進了經濟發展，促進了社會創新；相對業界而言，眾籌是一個巨大的蛋糕，但也會造成競爭格局的起伏變化；相對個人而言，眾籌幫助普通大眾解決資金壓力，實現創業夢想。近年來，眾籌在我國迅速發展，其中回報式眾籌居多。這些平臺還處于起步階段，未來有較大的發展空間。

參考文獻

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①基金項目：本文為2017年湖南省大學生研究性學習項目階段性成果，項目名稱：財務管理融資活動中眾籌方式問題研究。