供給側改革與經濟增長：理論闡釋、穩態預測及國外經驗

江小國++劉鳳蕓

摘 要 無論從理論分析還是從經驗證據上看，通過供給側改革，我國經濟會有很大的增長空間且具有持續性，直至達到穩態增長。我國所要實施的供給側改革與西方供給學派主張及西方實踐雖有不同之處，不能照搬照抄，但有必要借鑒國外成功經驗，尤其在制造業、農業與房地產業等供給側改革的重點領域，以提高改革成效。

關鍵詞 供給側改革；穩態增長預測；國外經驗

[中圖分類號]F124.1 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0461（2017）05-0007-05

在我國經濟發展進程中，隨著勞動力價格不斷上升、資源日益短缺、生態環境約束達到臨界狀態，過去依靠低成本要素、高資源投入的粗放型增長方式幾乎走到盡頭，經濟發展面臨的問題是長期性、結構性的，必須通過供給側改革加以應對與化解。2015年11月10日，中共中央總書記習近平在中央財經領導小組會議上強調，在適度擴大總需求的同時，要著力加強供給側結構性改革，提高供給質量和效率，增強經濟增長動力。在我國經濟發展進入新常態的形勢下，實施供給側改革是推動經濟持續健康發展的必由之路，也是將“創新、協調、綠色、開放與共享”五大發展理念貫穿到經濟社會發展中的必然要求。當然，供給側改革在短期內也許不會對經濟增長帶來明顯變化，但可以肯定的是，將對經濟增長的韌性和可持續性產生不斷積累的積極效果，從而逐步實現轉型升級的預期目標。

一、供給側改革推動經濟增長的理論闡釋

（一）馬克思價值創造理論

當凱恩斯主義和貨幣主義都無力了的時候，中國經濟的增長就真的陷入困境或失去方向了嗎？當然不是。因為凱恩斯主義所信奉的投資、消費和出口需求，都不是價值源泉，也不是經濟增長的真正驅動力。按照馬克思主義經濟學的理解，“三駕馬車”只是價值實現環節，價值創造的源頭在生產或供給領域。貨幣主義所看重的貨幣因素，更不是經濟增長的源動力，只是間接影響需求的因素，或是為價值實現創造條件而已。凱恩斯主義或貨幣主義在有效刺激需求的時候，結果也僅僅是推動供給數量的反復，與供給質量無關。按照馬克思主義經濟學的觀點，勞動創造財富，復雜勞動能夠推動供給質量提高和結構優化升級，這需要技術創新與人力資本提升。當我們沿著總需求路線走到死胡同的時候，如果從供給側看中國經濟增長前景，中國經濟增長空間依然很大，因為我國經濟增長下行的深層原因并非需求總量約束而是供需結構不匹配，通過供給側改革，能夠使供給有效匹配需求，同時能夠實現供給升級從而不斷創造新需求，獲得新的增長空間。

（二）內生經濟增長理論

新古典經濟增長理論認為，影響經濟增長的主要因素為生產要素和全要素生產率，其中生產要素主要是資本和勞動力，全要素生產率主要由技術進步所決定[1]。內生增長理論是羅默、盧卡斯等經濟學家通過分析新古典經濟增長理論的缺陷和吸取前人經濟增長思想而于20世紀80年代中期提出的，該理論認為經濟能夠不依賴外力實現持續增長，內生的技術進步是經濟持續增長的決定因素。供給側改革思想基礎是，經濟增長源于生產能力提高，生產能力可用生產函數表達為：Y=F（A，K，L），其中Y代表總產出，K代表資本存量，L代表勞動投入，A是全要素生產率（TFP）。TFP數值越大意味著相同的資本和勞動投入可以有更大的產出，它包含了除資本和勞動以外的其他全部要素，其主要影響因素有技術、制度等。產出水平提高可以通過增加要素投入，以及提高技術進步實現，不過，增加勞動不會提高人均產出，增加資本的結果是邊際貢獻遞減直至沒有貢獻。所以，從長期看，以技術進步這種內生因素為標志的全要素生產率提高是經濟持續增長的關鍵。目前，我國供給側改革關鍵就是通過技術創新和制度創新，提高全要素生產率，推動產業轉型升級。

（三）新供給經濟周期理論

從供給側結構演化升級來看，一個完整的供給經濟周期可以劃分為新供給形成、供給擴張、供給成熟與供給老化4個階段（見圖1）[2]。新供給能夠帶來新需求，比如從微觀層面上看，在喬布斯創造出iPhone手機之前，世界不存在對它的需求，而當它問世之后，新需求被不斷創造出來。在新供給形成階段，新供給隨著技術進步孕育產生，舊供給仍在延續，經濟處在新周期的導入期，經濟潛在增長率逐步回升；在供給擴張階段，新供給被普遍接受，新需求也被新供給創造出來，新供給與新需求會形成良性互動，經濟進入快速增長時期；在供給成熟階段，生產技術進一步普及，社會資源紛紛流向新供給領域，而這一階段供給自動創造需求的能力下降，需求趨向穩定，資源配置效率開始降低，經濟增速回落；在供給老化階段，由于成熟階段形成的過剩供給在短期內難以消化，老化供給不能創造新的需求，新供給尚未產生，經濟整體將進入蕭條期。由此可見，從供給側著手，通過改革創新形成新技術、新供給與新經濟，能夠推動中國經濟保持螺旋式升級態勢與持續發展。

二、供給側改革推動經濟增長的測算——以追趕美國直至穩態增長為例

（一）達到穩態增長的經驗證據

我國在1978～2011年間，經濟呈現高速增長態勢，但從2012年開始，經濟增長速度下行明顯，這表明我國經濟發展進入“新常態”，從高速向中高速轉變，也進入了經濟轉型發展的關鍵時期。依據經濟增長理論，中國經濟中高速增長的持續時間是可以測算的。穩態經濟增長理論表明，一個落后的國家可以追趕上發達國家，結果兩個國家人均產值趨同。如果能夠順利實施供給側改革，那么中國經濟可以按照生產潛能實現全速增長，直至達到穩態增長狀態[3]。以中國經濟增長追趕美國為例，如果中國的技術進步和人力資本積累的速度能趕上美國，則中國經濟會保持較快速度增長并持續相當長時間，直至人均GDP趕上美國時，增長速度才會降下來。

德國、日本、新加坡和韓國等國家都曾經以更快的增長速度追趕美國，從而出現穩態趨同的結果，這充分表明中國長期持續的中高速增長是完全有可能實現的。在二戰中，德國和日本國民經濟都曾遭受重大打擊，但它們的作為長期增長基礎的儲蓄率、教育水平等一直保持較高水平，沒有落后于發達國家，這是決定它們長期增長趨同的重要因素。二戰前的西德地區，人均收入大概占到美國的75%，而在二戰結束時，西德地區人均收入大概只有美國的25%左右。在此之后，經過長達20年年均超過7%的高速增長，1966年，西德人均收入再次達到美國的75%左右水平。日本在戰后同樣經歷了經濟的飛速發展，僅僅利用10年左右的時間就恢復到了戰前水平，人均GDP于1982年超越德國，并迅速縮小了與美國之間的差距。亞洲四小龍同樣于20世紀60年代迅速崛起，一躍成為亞洲最富裕的國家和地區，躋身發達國家和地區行列。

（二）穩態增長測算模型

任何一個經濟體在未來都有穩態，離穩態比較遠的時候經濟會以比較快的速度增長，而越靠穩態時增長速度越慢，這是經濟增長的一個共性[4]。 根據穩態經濟增長的條件，一個國家經濟處于穩態增長狀態時人均GDP為：

sAKα=（δ+n）K

對應穩態的人均資本為：

K=（■）■

處于穩態增長狀態時，人均GDP為：

Y*=A（■）■

在兩個國家資本折舊率、人口增長率、資本份額相同的條件下，兩國穩態人均GDP比值滿足如下關系：

■=（■）■（■）■

以上表達式中的s為邊際儲蓄率，A為技術發展水平，α為資本份額，δ為資本增長率，n為人口增長率，K為人均資本，Y為人均GDP。

（三）中國追趕美國的測算結果

根據世界銀行網站數據，近年來，中國總儲蓄占GDP比重即儲蓄率為50%左右，美國儲蓄率約為18%，中國全要素生產率（技術進步速度）約為美國的40%。根據兩國穩態人均GDP關系式，假設兩國資本份額占比都為1/3且儲蓄率和技術進步率不變，則中國經濟達到穩態時的人均GDP是美國的0.42倍。2015年，美國人均GDP為55 904美元，其0.42倍為23 480美元，而中國人均GDP只有8 280美元（來源：國家統計局），可以看出，中國人均GDP與美國人均GDP的0.42倍相差甚遠，所以說，中國經濟快速增長空間依然很大。以美國增長速度3%、中國增長速度6.5%（新常態下合理預期）為例測算，中國人均GDP趕上美國0.42倍的大概進度可用表1描述。

從表1中計算可以看出，如果中國年均經濟增長6.5%，美國年均經濟增長3%，那么要趕上美國人均收入水平的0.42倍，需要三十年左右時間。當然，如果美國年均經濟增長速度達不到3%，那么，追趕時間會短一些。要指出的是，以上預測只是從理論上說明中國未來經濟有可能維持較長時間的中高速增長，而在當前經濟下行壓力很大的形勢下，要讓這種可能變成現實需要有步驟地實施供給側改革，推動創新與技術進步。德國、日本、韓國等國家能在人均收入上追趕美國或不斷縮小與美國差距，重視科技創新是關鍵。

三、供給側改革的國外經驗

從行業層面來看，我國供給側改革重點任務主要集中在制造業、農業和房地產業，尤其是制造業去產能與整體轉型升級、農業降成本與生態化發展、房地產業去庫存與實現供需結構平衡等問題。在這些領域，其他國家采取了一些改革措施并取得了積極成效，盡管國外與中國經濟形勢不同，但很多經驗仍值得我們借鑒。

（一）制造業供給側改革：創新驅動與關鍵技術自主化

1. 美國“再工業化”與“高端制造”

2008年，美國推出“再工業化”重大戰略，包括“制造業促進法案”、“五年出口翻番目標”、“買美國貨”，以及“促進就業措施”等戰略部署與措施。美國一直強調在制造業供給端發力，他們依靠強大的研發基礎、完善的金融服務和豐富的科技轉化經驗，高端制造業發展一直在全球處于領先地位。在金融危機后，美國并非過于強調需求刺激，而更加注重制造業供給側改革，將重振制造業的重點放在技術密集型和資本密集型產業，先后推出了“重振美國制造業框架”、“先進制造伙伴計劃”和“先進制造業國家戰略計劃”，同時設立了有關先進制造技術的研發和創新中心，如國家增材制造創新中心、數字制造和設計創新中心等。在高端制造業領域，中國企業在相當長時間內的確難以逾越美國企業的技術和規模水平。例如，美國波音公司2012年的營業額就達到了817億美元，儲備訂單價值達到3 900億美元，而擁有200家企事業單位、近30家上市公司的中國航空工業集團公司2014年的銷售額不足500億美元[5]。

2. 德國“工業4.0”與《高技術戰略2020》

談到制造業，不得不提德國，因為它是全球制造業最強的國家之一，也是制造業發展歷史最長的國家之一。德國的制造水平及其國際競爭力，離不開關鍵技術研發，該國在機械、裝備制造、信息技術等方面具備全球領先水平，尤其在嵌入式、自動化等工程領域具有超高的技術水平，從而也確立了在制造業中的領導地位。在全球金融危機后，德國從供給側的技術和制度層面入手，提出有關高技術戰略規劃和制度創新。比如，在2011年提出“工業4.0”概念，而2013年推出的《高技術戰略2020》實際上是將“工業4.0”從概念階段轉化成實質性戰略規劃與實施階段，其總體目標是實現“綠色的”智能化生產，使他們的關鍵技術上在國際上繼續保持領先地位；同時，德國政府還頒布一系列針對中小型制造企業的有利政策。

3. 日本“掌控關鍵技術”與“去產業空心化”

很難想象日本這樣不大的國家，制造業全球第一、經濟總量全球第三。在全球日本制造無處不在，大到飛機、汽車、船舶，小到電飯鍋、拉鏈、馬桶蓋。日本并沒有強大的國內市場需求，也沒有豐富的自然資源和勞動力資源，靠的就是他們掌控了很多領域的關鍵技術。比如，日本擁有全球35%以上的半導體生產設備，占據著全球90%以上的數碼相機市場。人們日常生活中幾乎每天都能接觸到的設備都少不了日本制造。金融危機后，日本失去了不少制造業市場份額，為此，提出了有關應對“產業空心化”舉措。所謂產業空心化，是指以制造業為中心的物質生產和資本大量而迅速地轉移到國外，造成國內物質生產與非物質生產之間的比例關系嚴重失衡。為解決日益嚴重的產業空心化問題，日本政府加大金融和貨幣政策支持力度，向企業提供補貼，防止國內企業將其業務轉移到海外；日本央行也加大干預匯市的力度，遏制日元升值勢頭，提升本土生產的價格競爭力；在汽車市場，日本政府通過減稅以減輕與汽車相關的納稅負擔；在電器生產領域，日本的松下、夏普、索尼等各大生產商也在不斷調整升級產品結構。

（二）農業供給側改革：高效化與生態化

1. 美國“精準農業”

目前，美國農業已經成為資本與技術密集型產業，從業人口少、生產效率高、產出規模大，體現著現代農業大國和強國的特征。當然，美國農業也存在供需矛盾、高庫存、農民收益缺乏穩定性等問題，為此，美國農業法案提出了一系列推進農業供給側改革的政策措施，包括對水土保持儲備（CRP）、農業保險（ARC）、出口擴張（EEP）、目標價格制（TPS）、反周期支付（CCP）、農作物實物補貼（PIK）等[6]。為了進一步提高農業效率，美國農業生產經營者從產、銷等各個環節同時著力，努力打造現代化“精準農業”。在生產方面，美國通過現代化農機設備對土地、種子、農藥和化肥等生產資料進行精準定位和準確配套使用，這種精準的生產方式既能減少生產資料浪費，使土地資源發揮最大效應，同時能夠節省人力和時間。在銷路方面，美國采用以農業合作社為核心的供應鏈模式，農業合作社因掌握了多年產銷數據，對農產品銷路市場熟悉，保障農產品銷售順暢，降低了交易成本，提高了流通效率，由此增加了農戶收益。

2. 澳大利亞“綠色農業”

農業發展不僅會減少林地、草地、濕地面積，可能還會導致地下水超采、農業水源污染等生態環境惡化問題，為此，要實現農業持續發展，必須走綠色化發展道路。澳大利亞在進行農業供給側改革過程中，強調將農業發展和環境保護結合起來，特別重視環保責任的落實和監管。澳大利亞政府在農業環保管理上，職責清晰、分工明確，澳大利亞聯邦政府負責制定重要的國家環境法律；州政府擔負環境保護和管理的責任；市政府提供廢物處理等公共事業服務，因此，澳大利亞在農業發展中取得了良好的環境保護效果[7]。例如，針對澳大利亞最主要的糧食作物和纖維作物產地墨累達令盆地的農業生產用水與廢水廢料污染問題，澳大利亞成立了墨累達令盆地管理局，實行水資源的統一管理，并建立水資源產權制度和完善的水資源交易系統，從而兼顧和提高了水資源的經濟與生態效益。澳大利亞為了發展生態農業，制定了一整套嚴格的生產標準體系和監管制度體系，目前其生態農業種植面積處于世界領先水平。

3. 印度“農業三色革命”

印度“農業三色革命”分別是指20世紀60年代的“綠色革命”、70年代的“白色革命”和80年代后期的“藍色革命”，這三次革命是印度農業供給側改革的重要舉措，使印度的大農業實現了跨越式發展。“綠色革命”解決了糧食問題，“白色革命”解決了奶業問題，“藍色革命”力圖發展水產養殖業并取得了很大成效。例如，通過“白色革命”，印度牛奶產量和消費量得到大幅度提高，并為印度成為世界最大產奶國地位奠定了基礎。目前，印度牛奶年產量達1億噸，占世界產量的17%以上。實際上，印度的大型奶牛養殖場很少，主要是農戶個人飼養，奶牛養殖很分散。雖然奶牛分散養殖會有一系列的弊端，但印度政府并沒有力圖改變這種養殖模式，而是通過運營機制創新，主要是建立完整的牛奶產銷三級合作社網絡，對牛奶產業鏈各個環節進行專業化管理，從而實現牛奶生產經營效率的大幅提高，也最大限度地避免了行業內部競爭，形成了強大的競爭合力和整體競爭優勢。在印度牛奶產銷三級合作社網絡中，奶農是核心也是股東，在獲得銷售收入的同時還能夠獲得分紅。

（三）房地產業供給側改革：政策重構與去庫存

伴隨著經濟不斷發展，美國、日本、俄羅斯等國家房地產都曾出現過房價高企或斷崖式下跌、產能過剩、庫存嚴重等失衡問題，這些國家大都從財政政策、貨幣政策、金融支持政策等層面提出改革方案和多重去庫存措施。

1. 美國房地產去庫存對策

2008年美國金融危機波及房地產企業、抵押貸款機構、投資銀行、保險公司等，導致美國經濟衰退，房地產市場萎靡不振，為此美國采取了一系列政策措施。首先，采取擴張的財政政策和貨幣政策。比如，美國國會通過了一項1.1萬億美元的基礎設施建設等支出法案，通過政府支出刺激經濟，盤活房地產存量；通過各種稅收減免優惠政策，推動供給側投資結構優化，鼓勵市場釋放需求；還通過調節利率降低融資成本和貸款成本，激發市場活力。其次，量化寬松回購房地產債券。美聯儲2012年9月13日推出第三輪量化寬松，每月新增購買400億美元抵押貸款支持債券，從而在短期內使住房抵押貸款擔保債券市場的流動性得到改善，對推動房地產發展產生了積極作用。第三，救助住房抵押貸款機構。受房地產市場泡沫破裂沖擊，美國房地產市場和金融市場面臨系統性風險。2008年9月，美國政府宣布接管承擔美國住房抵押貸款的主要資金來源的房利美和房地美，通過購買優先股向房利美和房地美各注入1 000億美元資金。第四，吸引外國人購房。2015年底，美國調整了對外國資本投資美國不動產的稅率，并規定外國養老基金在美投資房地產時，享有與美國養老基金同等待遇，這大大吸引了海外投資者進入美國市場。

2. 日本房地產去庫存對策

在1987～1990年期間，日本低利率和充足貨幣供給導致了房地產經濟泡沫，1991年房地產泡沫破裂，樓市價格在短期內斷崖式下跌，建筑投資額從1991年至2011年的降幅達47.5%，同期城市土地價格指數下跌62.7%[8]。房地產價格暴跌使大量不動產企業與非銀行金融機構破產，銀行業出現嚴重信用危機，大量建筑成為“爛尾樓”，為此日本采取了一系列政策措施。首先，大量發行國債。利用國債建設公共配套設施，同時運用支出調整與支出轉換政策，恢復房地產業活力，提高房地產附加值。其次，采用擴張的貨幣政策增加流動性。比如通過多輪降息、以零利率推行量化寬松政策等，以降低購房成本來刺激房地產市場發展。第三，調整房地產金融政策，緩解供需矛盾。一方面放寬限購，鼓勵市民貸款購房；另一方面幫助開發商建立了房地產投資信托基金，實現融資互助。

3. 俄羅斯房地產去庫存對策

2008年全球金融危機和經濟衰退，對俄羅斯的占國民生產總值中約7%的房地產市場產生了很大影響，大批建筑企業瀕臨破產，房地產市場整體蕭條，庫存嚴重，為此俄羅斯采取了一系列政策措施。首先，增加政府購買。2008年政府從住房公用事業改革促進基金中劃撥500億盧布，用于購買完工程度較高的住宅，從聯邦預算中出資320億盧布為現役軍人和貧困居民購買住房[9]。其次，實施房貸重組計劃。2009年俄羅斯政府下撥250億盧布專款給國家房貸局，由各地區房貸局和銀行共同執行房貸重組計劃。第三，將產業政策調整為優先支持包括房地產業在內的實體經濟，對企業實行融資支持和稅收優惠。第四，出臺住房激勵計劃，如通過授權對外經濟銀行向商業銀行和企業發放外匯貸款、用外匯儲備清償非國家外債、啟動主權基金注資商業銀行等措施，為開發商及買房者提供住房抵押貸款。根據俄羅斯央行數據，2014年提供住房抵押貸款達101.23萬筆，總額達1.7625萬億盧布，分別比2013年增長22.7%和30.18%。

[參考文獻]

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[4] 張軍. 中國經濟實現穩態增長關鍵在于轉型[N]. 經濟參考報，2015-12-25.

[5] 黃軍英. 依靠科技創新促進未來經濟增長[N]. 科技日報，2015-11-16.

[6] 江小國，洪功翔. 農業供給側改革：背景、路徑與國際經驗[J]. 現代經濟探討，2016（10）： 35-39.

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160229_1184335.htm.

[8] 歐陽輝，常杰. 從美日看中國樓市去庫存的風險[EB/OL]. 英國《金融時報》中文網[2016-02-29]. http：//www.ftchinese.com/story/001066361.

[9] 朱光. 國內外房地產去庫存案例與經驗[J]. 上海地產，2016（8）： 6-9.