同業(yè)監(jiān)管下銀行同業(yè)業(yè)務走向

進入2017年4月份以來，銀行業(yè)“疾風驟雨”般地刮起了金融風險防控風暴，一系列監(jiān)管政策密集出臺，多個專項治理工作正同步展開。中國銀監(jiān)會相繼對外發(fā)布了《關于銀行業(yè)風險防控工作的指導意見》《關于切實彌補監(jiān)管短板提升監(jiān)管效能的通知》等文件，針對十大重點風險領域分類施策，尤其劍指發(fā)行量激增的同業(yè)存單、規(guī)模龐大的委外業(yè)務。

具體來看，同業(yè)業(yè)務整治將從四方面入手，即控制業(yè)務增量、做實穿透管理、消化存量風險、嚴查違規(guī)行為，以根除“多層嵌套”，嚴控交叉性金融風險。

一、銀行同業(yè)業(yè)務的類型

同業(yè)業(yè)務的業(yè)務類型以及交易模式有很多種，但大都可以歸為資產(chǎn)業(yè)務或負債業(yè)務。

（一）從資產(chǎn)端出發(fā)的同業(yè)業(yè)務

1.存放同業(yè)

存放同業(yè)（Nostro）是商業(yè)銀行放在其他銀行和非銀行金融機構的存款。從期限上來看，以活期款項和一年以內的定期款項為主。127號文明確規(guī)定存放同業(yè)的期限只能一年以內。

此處的存放同業(yè)與同業(yè)存放是銀行間為了各類業(yè)務往來清算方便或其他原因而存放的。

2.同業(yè)存單

同業(yè)存單是銀行業(yè)存款類金融機構法人在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，在同業(yè)拆借交易中心交易。

同業(yè)存單有具體的期限額度限制。根據(jù)中國人民銀行2016年6月30日頒布的《同業(yè)存單管理暫行辦法》第八條，對同業(yè)存單進行了期限上的限制。法規(guī)要求：“固定利率存單期限原則上不超過1年，為1個月、3個月、6個月、9個月和1年，參考同期限上海銀行間同業(yè)拆借利率定價。浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動利率基準計息，期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年。”即需要將年度額度在央行備案，期限1個月到3年，但未要求有評級。

3.拆出資金

拆出資金是金融機構為了調劑資金余缺而短期借出資金的行為，無抵質押物。關于拆出資金的期限和額度在中國人民銀行2007年7月3日頒布的《同業(yè)拆借管理辦法》中第二十五條做出了明確的限制。限制內容要求拆出資金的最長期限為交易對手能夠拆入的最長期限；額度中資行存款余額8%，或外資行資本金的2倍，或券商凈資本的80%，信托凈資本的20%。

拆出資金通過在同業(yè)市場融通，以獲得盈利。依據(jù)同業(yè)拆借，目前逐步形成了中國銀行間短期利率曲線，并廣泛應用，即SHIBOR。

4.買入返售

買入返售是指先買入某金融資產(chǎn)，再按約定價格進行回售從而融出資金。本科目核算本行按返售協(xié)議約定先買入再按規(guī)定價格返售給賣出方的票據(jù)、債券等金融資產(chǎn)所融出的資金，也包括本行因證券借入業(yè)務而支付的保證金。其本質上相當于有抵押的拆出資金，因此并不占用信用額度，風險權重也與同業(yè)存放和拆出資金相同。計入該科目時一般以擔保物的不同分別列示。買入返售的額度不受限制，但其期限受返售市場的約束。

5.同業(yè)代付

同業(yè)代付是指商業(yè)銀行接受金融機構的委托向企業(yè)客戶付款，委托方在約定還款日償還代付款項本息的資金融通行為。分為境內同業(yè)代付和海外代付。

127號文基本禁止了境內同業(yè)代付業(yè)務：“同業(yè)代付原則上僅適用于銀行業(yè)金融機構辦理跨境貿(mào)易結算。境內信用證、保理等貿(mào)易結算原則上應通過支付系統(tǒng)匯劃款項或通過本行分支機構支付，委托方不得在同一市、縣有分支機構的情況下委托當?shù)仄渌鹑跈C構代付，不得通過同業(yè)代付變相融資。”

6.同業(yè)借款

根據(jù)127號文定義：同業(yè)借款是指現(xiàn)行法律法規(guī)賦予此項業(yè)務范圍的金融機構開展的同業(yè)資金借出和借入業(yè)務，且期限不超過3年。線下借款合同，無額度限制；同時又不屬于3+1貸款約束范圍，不受資金流向審查。

7.同業(yè)投資

同業(yè)投資，也是在2013年理財非標之后大幅興起的新型業(yè)務類型，是當前混業(yè)資管反映在銀行表內的最主要形式。127號文明確定義了“同業(yè)投資”：指金融機構購買同業(yè)金融資產(chǎn)或特定目的載體，目前同業(yè)投資成為銀行表內繞監(jiān)管最主要渠道。如果穿透需要按照底層資產(chǎn)計提資本，但鑒于目前跨監(jiān)管核查困難，穿透能力有限。

（二）從負債端出發(fā)的同業(yè)業(yè)務

1.同業(yè)存放

同業(yè)存放是指其他銀行或非銀行金融機構存放在商業(yè)銀行的存款。本業(yè)務對應于資產(chǎn)端的存放同業(yè)和其他金融機構款項，是指接受其他金融機構的同業(yè)存放而產(chǎn)生的負債。以第三方存管資金為主（其中協(xié)議存款計入一般存款，不計入同業(yè)存放，納入存貸比考核，繳納存款準備金）。同業(yè)存放并無期限和額度的控制。

2.拆入資金

拆入資金是指金融機構（主要是商業(yè)銀行之間）為了調劑資金余缺而短期借出資金的行為，無抵質押物。對應于資產(chǎn)端的拆出資金。指通過同業(yè)拆借獲得的資金，只能用于彌補票據(jù)清算、先支后收等臨時性資金周轉的需要，最長期限不得超過一年，實際操作中分為線上線下交易兩種，期限以3個月以內為主。

3.賣出回購

賣出回購，根據(jù)回購協(xié)議按約定價格賣出金融資產(chǎn)從而融入資金，以及為證券借出業(yè)務而收取的保證金。對應于資產(chǎn)端的買入返售金融資產(chǎn)。相當于有抵質押的拆入資金，一般以利率債或票據(jù)作為抵質押品。主要是債券、股票金融資產(chǎn)的回購。127號文對該科目做出了與買入返售金融資產(chǎn)相同的投資標的及擔保物規(guī)定。

二、近年來國內同業(yè)市場發(fā)展特點

（一）同業(yè)業(yè)務快速發(fā)展，市場擴容明顯

2016年債券回購、信用拆借交易量697.2萬億元，同比增長29.9%；存單發(fā)行量13萬億元，同比增長144%。2016年末，銀行業(yè)存放同業(yè)余額11.4萬億元，較年初增長2.5萬億元。

從規(guī)模增速來看，2015年底至2016年年中，主要大中型銀行的同業(yè)往來資產(chǎn)增速為11.9%，分別快于總資產(chǎn)增速和生息資產(chǎn)增速4.6和4.5個百分點，為貸款資產(chǎn)增速的1.65倍。

利潤貢獻度方面，以同業(yè)業(yè)務為標志的非信貸業(yè)務的利潤貢獻度增加，2016年上半年，四大行完成同業(yè)及投資類利息凈收入27.6萬億元，占全部利息凈收入的34.6%。

（二）順應金融監(jiān)管形勢，同業(yè)業(yè)務標準化和透明化提高

2014年央行等多部委聯(lián)合出臺127號文、140號文，規(guī)范同業(yè)投資業(yè)務發(fā)展、引導同業(yè)業(yè)務回歸流動性管理本源。2016年央行進一步推出MPA考核體系，規(guī)范同業(yè)業(yè)務發(fā)展。

在監(jiān)管趨嚴的背景下，近三年網(wǎng)上市場相繼推出同業(yè)存單、匿名回購等標準化產(chǎn)品，2016年末，匿名回購交易量27.5萬億元，占比約4.8%。

網(wǎng)下業(yè)務呈現(xiàn)向網(wǎng)上轉移的趨勢。2016年9月末，16家上市銀行資產(chǎn)端存放同業(yè)余額3.19萬億元，近三年增速分別為11.6%、1.8%、0.8%，顯示網(wǎng)下資產(chǎn)增速呈現(xiàn)放緩態(tài)勢。

與之對應的是，近三年來中資銀行的同業(yè)存單發(fā)行量每年分別增長2542.8%、490.6%和144.3%。

（三）市場杠桿率仍較高，“資產(chǎn)荒”推動委外業(yè)務蓬勃發(fā)展

低利率環(huán)境下，金融機構借助反復加杠桿套取更大的期限利差和信用利差，是當前同業(yè)業(yè)務的主要盈利方式，加速了資金鏈的脆弱性和不穩(wěn)定。

以托管量/（托管量-待購回余額）計算，截至2016年底，銀行間和交易所市場的整體杠桿率約1.1，其中交易所市場的實際杠桿率達到1.34左右。一旦資金市場發(fā)生波動，去杠桿極易引發(fā)資金的集體踩踏和風險的鏈式傳導。

持續(xù)低利率、資產(chǎn)荒的市場環(huán)境，倒逼金融機構自營和表外資金通過委外模式擴充資產(chǎn)運作渠道。2016年以來，各類銀行、保險等資金富裕機構，通過非銀機構的產(chǎn)品通道，間接購買標準型和非標準型等各類同業(yè)資產(chǎn)，豐富資產(chǎn)配置結構，成為大資管時代的新型投資方式。

三、未來同業(yè)業(yè)務的走向

目前國內市場主要開展的是投融資為核心的同業(yè)業(yè)務，而國際市場的同業(yè)業(yè)務一般是指更為寬泛的、基于金融機構客戶提供綜合性服務的同業(yè)往來。

（一）向資產(chǎn)證券化業(yè)務發(fā)展

在利率市場化推進的過程中，進一步加快銀行業(yè)及非銀行業(yè)金融機構資產(chǎn)證券化進程，并通過規(guī)范流程和信息披露、增加參與主體以及豐富證券化資產(chǎn)品種等方式不斷完善資產(chǎn)證券化運行機制，并將證券化額度循環(huán)使用，投入政策支持的行業(yè)和企業(yè)中去。

（二）拓寬同業(yè)業(yè)務的經(jīng)營內涵

目前商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務結構相對單一，有所失衡，收入來源主要為同業(yè)投資業(yè)務利息收入，受市場和監(jiān)管環(huán)境影響較大，“靠天吃飯”的局面沒有發(fā)生根本改變。建設同業(yè)合作互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，通過將傳統(tǒng)同業(yè)業(yè)務、代理業(yè)務和清算結算類業(yè)務線上化，服務同業(yè)客戶，增加渠道銷售收入、代理收入等中間業(yè)務收入來源，提升收入占比，降低市場波動和監(jiān)管約束對經(jīng)營計劃的影響。通過平臺集中化運營同業(yè)業(yè)務，能夠優(yōu)化業(yè)務模式，實現(xiàn)集約化管理，做大做強同業(yè)業(yè)務，豐富同業(yè)業(yè)務經(jīng)營內涵。

（三）發(fā)展同業(yè)網(wǎng)銀

各商業(yè)銀行早已推出了個人和對公網(wǎng)絡銀行渠道，而且在不斷優(yōu)化和升級。同業(yè)金融機構客戶已不滿足現(xiàn)有的線下服務模式和效率，同業(yè)業(yè)務“觸網(wǎng)”大勢所趨。“同業(yè)網(wǎng)銀”整合商業(yè)銀行同業(yè)板塊的各類產(chǎn)品和服務，通過流程重構和流程優(yōu)化，“搬到”線上，同業(yè)客戶從互聯(lián)網(wǎng)渠道獲取產(chǎn)品和服務，不再受時間和空間限制。同業(yè)業(yè)務線上化后，標示商業(yè)銀行業(yè)務全面線上化，是商業(yè)銀行“互聯(lián)網(wǎng)金融”不可或缺的一部分。

參考文獻：

中國農(nóng)業(yè)銀行金融市場部.同業(yè)市場的發(fā)展特點及政策建議[J].中國貨幣市場，2017-3.