同業監管下銀行同業業務走向

進入2017年4月份以來，銀行業“疾風驟雨”般地刮起了金融風險防控風暴，一系列監管政策密集出臺，多個專項治理工作正同步展開。中國銀監會相繼對外發布了《關于銀行業風險防控工作的指導意見》《關于切實彌補監管短板提升監管效能的通知》等文件，針對十大重點風險領域分類施策，尤其劍指發行量激增的同業存單、規模龐大的委外業務。

具體來看，同業業務整治將從四方面入手，即控制業務增量、做實穿透管理、消化存量風險、嚴查違規行為，以根除“多層嵌套”，嚴控交叉性金融風險。

一、銀行同業業務的類型

同業業務的業務類型以及交易模式有很多種，但大都可以歸為資產業務或負債業務。

（一）從資產端出發的同業業務

1.存放同業

存放同業（Nostro）是商業銀行放在其他銀行和非銀行金融機構的存款。從期限上來看，以活期款項和一年以內的定期款項為主。127號文明確規定存放同業的期限只能一年以內。

此處的存放同業與同業存放是銀行間為了各類業務往來清算方便或其他原因而存放的。

2.同業存單

同業存單是銀行業存款類金融機構法人在全國銀行間市場上發行的記賬式定期存款憑證，在同業拆借交易中心交易。

同業存單有具體的期限額度限制。根據中國人民銀行2016年6月30日頒布的《同業存單管理暫行辦法》第八條，對同業存單進行了期限上的限制。法規要求：“固定利率存單期限原則上不超過1年，為1個月、3個月、6個月、9個月和1年，參考同期限上海銀行間同業拆借利率定價。浮動利率存單以上海銀行間同業拆借利率為浮動利率基準計息，期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年。”即需要將年度額度在央行備案，期限1個月到3年，但未要求有評級。

3.拆出資金

拆出資金是金融機構為了調劑資金余缺而短期借出資金的行為，無抵質押物。關于拆出資金的期限和額度在中國人民銀行2007年7月3日頒布的《同業拆借管理辦法》中第二十五條做出了明確的限制。限制內容要求拆出資金的最長期限為交易對手能夠拆入的最長期限；額度中資行存款余額8%，或外資行資本金的2倍，或券商凈資本的80%，信托凈資本的20%。

拆出資金通過在同業市場融通，以獲得盈利。依據同業拆借，目前逐步形成了中國銀行間短期利率曲線，并廣泛應用，即SHIBOR。

4.買入返售

買入返售是指先買入某金融資產，再按約定價格進行回售從而融出資金。本科目核算本行按返售協議約定先買入再按規定價格返售給賣出方的票據、債券等金融資產所融出的資金，也包括本行因證券借入業務而支付的保證金。其本質上相當于有抵押的拆出資金，因此并不占用信用額度，風險權重也與同業存放和拆出資金相同。計入該科目時一般以擔保物的不同分別列示。買入返售的額度不受限制，但其期限受返售市場的約束。

5.同業代付

同業代付是指商業銀行接受金融機構的委托向企業客戶付款，委托方在約定還款日償還代付款項本息的資金融通行為。分為境內同業代付和海外代付。

127號文基本禁止了境內同業代付業務：“同業代付原則上僅適用于銀行業金融機構辦理跨境貿易結算。境內信用證、保理等貿易結算原則上應通過支付系統匯劃款項或通過本行分支機構支付，委托方不得在同一市、縣有分支機構的情況下委托當地其他金融機構代付，不得通過同業代付變相融資。”

6.同業借款

根據127號文定義：同業借款是指現行法律法規賦予此項業務范圍的金融機構開展的同業資金借出和借入業務，且期限不超過3年。線下借款合同，無額度限制；同時又不屬于3+1貸款約束范圍，不受資金流向審查。

7.同業投資

同業投資，也是在2013年理財非標之后大幅興起的新型業務類型，是當前混業資管反映在銀行表內的最主要形式。127號文明確定義了“同業投資”：指金融機構購買同業金融資產或特定目的載體，目前同業投資成為銀行表內繞監管最主要渠道。如果穿透需要按照底層資產計提資本，但鑒于目前跨監管核查困難，穿透能力有限。

（二）從負債端出發的同業業務

1.同業存放

同業存放是指其他銀行或非銀行金融機構存放在商業銀行的存款。本業務對應于資產端的存放同業和其他金融機構款項，是指接受其他金融機構的同業存放而產生的負債。以第三方存管資金為主（其中協議存款計入一般存款，不計入同業存放，納入存貸比考核，繳納存款準備金）。同業存放并無期限和額度的控制。

2.拆入資金

拆入資金是指金融機構（主要是商業銀行之間）為了調劑資金余缺而短期借出資金的行為，無抵質押物。對應于資產端的拆出資金。指通過同業拆借獲得的資金，只能用于彌補票據清算、先支后收等臨時性資金周轉的需要，最長期限不得超過一年，實際操作中分為線上線下交易兩種，期限以3個月以內為主。

3.賣出回購

賣出回購，根據回購協議按約定價格賣出金融資產從而融入資金，以及為證券借出業務而收取的保證金。對應于資產端的買入返售金融資產。相當于有抵質押的拆入資金，一般以利率債或票據作為抵質押品。主要是債券、股票金融資產的回購。127號文對該科目做出了與買入返售金融資產相同的投資標的及擔保物規定。

二、近年來國內同業市場發展特點

（一）同業業務快速發展，市場擴容明顯

2016年債券回購、信用拆借交易量697.2萬億元，同比增長29.9%；存單發行量13萬億元，同比增長144%。2016年末，銀行業存放同業余額11.4萬億元，較年初增長2.5萬億元。

從規模增速來看，2015年底至2016年年中，主要大中型銀行的同業往來資產增速為11.9%，分別快于總資產增速和生息資產增速4.6和4.5個百分點，為貸款資產增速的1.65倍。

利潤貢獻度方面，以同業業務為標志的非信貸業務的利潤貢獻度增加，2016年上半年，四大行完成同業及投資類利息凈收入27.6萬億元，占全部利息凈收入的34.6%。

（二）順應金融監管形勢，同業業務標準化和透明化提高

2014年央行等多部委聯合出臺127號文、140號文，規范同業投資業務發展、引導同業業務回歸流動性管理本源。2016年央行進一步推出MPA考核體系，規范同業業務發展。

在監管趨嚴的背景下，近三年網上市場相繼推出同業存單、匿名回購等標準化產品，2016年末，匿名回購交易量27.5萬億元，占比約4.8%。

網下業務呈現向網上轉移的趨勢。2016年9月末，16家上市銀行資產端存放同業余額3.19萬億元，近三年增速分別為11.6%、1.8%、0.8%，顯示網下資產增速呈現放緩態勢。

與之對應的是，近三年來中資銀行的同業存單發行量每年分別增長2542.8%、490.6%和144.3%。

（三）市場杠桿率仍較高，“資產荒”推動委外業務蓬勃發展

低利率環境下，金融機構借助反復加杠桿套取更大的期限利差和信用利差，是當前同業業務的主要盈利方式，加速了資金鏈的脆弱性和不穩定。

以托管量/（托管量-待購回余額）計算，截至2016年底，銀行間和交易所市場的整體杠桿率約1.1，其中交易所市場的實際杠桿率達到1.34左右。一旦資金市場發生波動，去杠桿極易引發資金的集體踩踏和風險的鏈式傳導。

持續低利率、資產荒的市場環境，倒逼金融機構自營和表外資金通過委外模式擴充資產運作渠道。2016年以來，各類銀行、保險等資金富裕機構，通過非銀機構的產品通道，間接購買標準型和非標準型等各類同業資產，豐富資產配置結構，成為大資管時代的新型投資方式。

三、未來同業業務的走向

目前國內市場主要開展的是投融資為核心的同業業務，而國際市場的同業業務一般是指更為寬泛的、基于金融機構客戶提供綜合性服務的同業往來。

（一）向資產證券化業務發展

在利率市場化推進的過程中，進一步加快銀行業及非銀行業金融機構資產證券化進程，并通過規范流程和信息披露、增加參與主體以及豐富證券化資產品種等方式不斷完善資產證券化運行機制，并將證券化額度循環使用，投入政策支持的行業和企業中去。

（二）拓寬同業業務的經營內涵

目前商業銀行同業業務結構相對單一，有所失衡，收入來源主要為同業投資業務利息收入，受市場和監管環境影響較大，“靠天吃飯”的局面沒有發生根本改變。建設同業合作互聯網金融平臺，通過將傳統同業業務、代理業務和清算結算類業務線上化，服務同業客戶，增加渠道銷售收入、代理收入等中間業務收入來源，提升收入占比，降低市場波動和監管約束對經營計劃的影響。通過平臺集中化運營同業業務，能夠優化業務模式，實現集約化管理，做大做強同業業務，豐富同業業務經營內涵。

（三）發展同業網銀

各商業銀行早已推出了個人和對公網絡銀行渠道，而且在不斷優化和升級。同業金融機構客戶已不滿足現有的線下服務模式和效率，同業業務“觸網”大勢所趨。“同業網銀”整合商業銀行同業板塊的各類產品和服務，通過流程重構和流程優化，“搬到”線上，同業客戶從互聯網渠道獲取產品和服務，不再受時間和空間限制。同業業務線上化后，標示商業銀行業務全面線上化，是商業銀行“互聯網金融”不可或缺的一部分。

參考文獻：

中國農業銀行金融市場部.同業市場的發展特點及政策建議[J].中國貨幣市場，2017-3.