周小川：貨幣政策寬松已到周期尾部

央行行長周小川日前發表觀點稱，在實施多年量化寬松貨幣政策之后，本輪政策周期已到尾部，貨幣政策不再像過去那樣寬松了。

周小川指出，在2008年金融危機后，各國經濟復蘇步伐并不相同，因此各國的貨幣政策也不同步。現階段，包括日本在內的各國央行依然面臨著許多挑戰。但大方向上，各國都意識到了貨幣政策所面臨的局限，是時候考慮如何以及何時退出量化寬松的問題了。

周小川稱，在實施多年的量化寬松之后，許多國家都存在流動性過剩，雖然貨幣當局已開始收緊流動性，但這將是個漸進的過程。現階段，應重點強調結構性改革和長期的戰略調整，不能過度依賴貨幣政策。

關于寬松貨幣政策的負面影響和非預期后果，周小川表示，從過去的經驗來看，寬松貨幣政策可能造成高通脹，也可能導致金融市場、房地產市場和其他領域的資產泡沫。但這是政策權衡的結果，因為目前的政策重點是使經濟從全球金融危機中復蘇，所以即使貨幣政策會造成這樣的后果，也不得不這么做。

周小川指出，不能期待貨幣政策解決所有問題，每種政策都會有其相應的作用，因此應優化政策工具的選擇。從理性角度來講，現階段更應該把政策組合調整為財政政策、結構性改革等其他政策。