基于杜邦分析體系的百貨零售企業績效評價方法探討

劉丹+熊義杰

【摘要】隨著經營環境的復雜多變，全面準確的績效評價，有助于企業及時的發現經營中存在的問題并加以改正，從而更好的適應經濟的發展。本文以企業廣泛使用的傳統杜邦分析體系入手，通過分析其在百貨零售企業應用現狀及不足，對其補充完善。

【關鍵詞】杜邦分析體系 百貨零售 績效評價

一、杜邦分析體系的應用現狀及存在問題

目前，我國百貨零售企業財務績效評價主要依賴傳統杜邦分析法。但在實際案例計算分析中，該指標體系僅僅能反映企業過去的指標計算結果，并不能完全體現未來的發展狀況，在總結前人研究的基礎上得出以下問題：

（一）缺乏對企業經營活動、金融活動的區分

經營資產即經營活動所剩下的凈額，金融資產即投資活動后的凈額，表示截至目前并未實際投入到企業生產經營中的資產，應把該部分資產從經營資產中分離出來。同理，企業的金融費用也應該從企業的經營費用中剝離出來，使經營資產和企業的經營收益相對應。

（二）總資產凈利率=凈利潤/總資產，該指標的分子與分母不對應

總資產反應了企業股東投入資產與借入資金的總和，前者為無息負債的債權人后者為有息負債的債權人；而凈利潤=營業收入-營業成本-管理費用-銷售費用-財務費用-資產減值損失-企業所得稅，該計算過程已經剔除了利息因素，兩者是不對應的。

二、杜邦分析體系的績效評價方法的改進

針對上述發現的問題，本文從以下幾方面對傳統績效評價體系進行改進：

首先將企業資產負債表、利潤表轉換為管理用資產負債表、利潤表的基礎上，通過公式“凈經營資產=經營資產-經營負債，凈金融負債=金融負債-金融資產”和“稅后經營凈利潤=稅前經營利潤*（1-所得稅率），凈利潤=稅后經營凈利潤-稅后利息費用，不僅區分了經營活動和金融活動，還區分了有息負債和無息負債，具體分解如下：權益凈利率=杠桿貢獻率+凈經營資產利潤率，杠桿貢獻率=經營差異率*凈財務杠桿，凈經營資產利潤率=稅后經營凈利潤率*凈經營資產周轉率

將凈經營資產利潤率取代總資產凈利率，作為分析的核心指標。較為獨立準確的反映企業實際經營過程中，所投入生產經營的資金的獲利能力，讓股東更清楚的了解到企業的經營狀況。

三、基于改進杜邦分析體系的供銷大集績效評價

（一）供銷大集簡介

供銷大集，原名：西安民生集團股份有限公司，成立于1959年。股票代碼：000564。經營各類百貨零售業的大型商貿企業集團。2015年法定代表人變更為姜杰擔任，同年供銷大集與海航集團成立了海南供銷大集電商平臺。

（二）改進杜邦分析體系的績效評價

通過對2012年～2015年供銷大集財務報表轉換為管理用資產負債表、管理用利潤表，結合財務報表與管理用財務報表中的數據進行計算，得出以下指標：

1.盈利能力分析。由表1可知，供銷大集權益凈利率2014年出現轉折，2015年更是創下新低。從分解指標來看，降低主要是由于凈經營資產利潤率在2015年出現了大幅度的下降。從年報中可以看到，2015年企業的凈利率相比2014年同期下降了60%，而其凈經營資產同期增加了近74%。究其原因，近年來供銷大集不斷擴大規模，總經營資產、凈經營資產都大幅度增加，同時也引起店面租賃費、物業費以及職工薪酬和促銷費用等的增加，稀釋了企業的凈利潤，導致凈經營資產利潤率大幅度下降。與前幾年相比，企業盈利能力總體降低了。

2.償債能力分析。由表1可知，2012～2015年供銷大集凈財務杠桿呈現穩定上升趨勢，尤其是2013年、2015年上升幅度較大，主要是因為供銷大集2013年、2015年長期借款迅速增加且增加幅度較大，導致企業擁有較高的負債和凈負債。以上數據均表明企業近兩年的負債程度較高，這勢必導致企業的稅后利息率也逐年遞增。結合企業2012～2015的年報可以發現，企業的短期借款2013～2015年均有大量增加。其凈金融負債作為有息負債，導致企業所承擔的稅后利息也一直在增加。凈財務杠桿雖然能夠在一定期間提高杠桿貢獻率，但是僅僅是短期內提高，不具有持續性，對杠桿貢獻率的作用有一定的局限性。因為，隨著凈財務杠桿的增長，凈利息率也會上升，從而導致經營差異率下降，引起杠桿貢獻率的下降。

3.營運能力分析。由表1可知，2012～2015年供銷大集的凈經營資產周轉率和凈經營資產現金收益率總體呈現下降趨勢。其中，凈經營資產周轉率在2014年二者均達到了頂峰，其后大幅度下降。說明2014年供銷大集的營業收入增長幅度大于凈經營資產的增加幅度。2015年凈經營資產的增長幅度大于營業收入的增長幅度，主要還是由于企業擴大規模所致，導致該年度企業凈經營資產的利用效率不是很理想。

結合以上幾方面的分析，供銷大集應提高成本費用管理控制水平，在擴大產品銷量的同時，應該同時兼顧內部管理水平，降低成本和期間費用的發生額。雖然2014年銷售收入相比上年同期增加了45%，但其營業成本相比上年同期居然增加了48%；2015年營業收入相比上年同期僅增加了2.3%，但其營業成本卻相比上年同期增加了4.7%。其次，應該著力提升銷售收入，加大營銷力度，提升產品的銷量。同時制定靈活的收款和信用政策，促進銷售。

注釋

？譹？訛經過對相關財經類網站資料的查閱，筆者發現杜邦財務分析方法在實際應用中由于計算方法不同，得出的結論也不盡相同。上文對供銷大集的案例分析得出結果有待商榷。

參考文獻

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作者簡介：劉丹（1991-），女，漢族，陜西榆林市人，學生，會計碩士，就讀于西安理工大學經濟與管理學院，研究方向：財務會計理論與實務。